19 de octubre de 2021.- Al 3T21, Nemak presentó un decremento a nivel de Ingresos y Flujo Operativo de -12.9% y -41.4% vs el 3T20, caídas superiores a las estimadas. El retroceso a nivel de Flujo se debió principalmente a la escasez de semiconductores a nivel mundial.
Al 3T21, Nemak presentó un decremento a nivel de Ingresos y Flujo Operativo de -12.9% y -41.4% vs el 3T20, caídas que resultaron superiores a las estimados. Dichas cifras son resultado principalmente de la escasez de semiconductores a nivel mundial por mayores restricciones en Asia, la cual ha limitado la producción de vehículos.
El Margen Flujo Operativo se situó en 13.3%, nivel que representa una contracción de -6.5 pps a/a, derivado de mayores costos de aluminio, así como un aumento de Gastos de Ventas y Administración de 20.0% vs 3T20 (ligeramente compensado por la estrategia de mejorar la eficiencia y la flexibilidad operativa).
A nivel de Utilidad Neta, la emisora reportó una pérdida de -$757.0 mdp, resultado de un mayor Costo Integral de Financiamiento, debido al pago anticipado de los bonos colocados durante 2017 y 2018 ($35.0 mdd), así como un impacto negativo por efectos cambiarios.
Durante el 3T21 Nemak presentó un reporte negativo, inferior al estimado por el consenso, al contemplar una importante reducción en la oferta de semiconductores, lo que ha implicado una disminución a las expectativas de producción vehicular a nivel mundial.
Hacia finales de año, consideramos que la empresa podría continuar presentando una menor demanda de autopartes, resultado de la falta de semiconductores en el mercado y nuevos rebrotes de Covid-19.
Sin embargo, hacia futuro, contemplamos una recuperación paulatina para el sector automotriz, derivado de mejoras económicas, un mayor nivel de consumo durante el 2022, así como por el lanzamiento de nuevos productos en el segmento de Vehículos eléctricos y aplicaciones estructurales.
Adicionalmente, la emisora reportó nuevos contratos por un monto aproximado de $500.0 mdd, de los cuales el 30.0% corresponden al segmento de vehículos eléctricos y aplicaciones estructurales (VE/CE).
“Considerando lo anterior, reiteramos nuestra Recomendación de Compra con un nuevo PO de $7.2 respectivamente para finales de 2022”, indicó Vector.
Reportacero
