S&P dijo que, pese a una recuperación más lenta a lo esperado en los indicadores crediticios, debido a la volatilidad del tipo de cambio que ha afectado su utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y por su exposición a la deuda denominada en dólares, la empresa ha mantenido su compromiso con una política financiera moderada que prioriza la reducción de la deuda.
Se espera que la compañía no alcance el índice de deuda a Ebitda proyectado de 5.0 veces al cierre de 2016, y se considera que la venta de activos y las expectativas de generación de flujo de efectivo respaldan su esfuerzo por reducir su apalancamiento.
Asimismo, se indicó que tras el cierre de la venta de activos recientemente anunciada, esperan prepagos adicionales de deuda en 2017 que mejoren su perfil de riesgo financiero.
Adicionalmente confirma la calificación de corto plazo en escala nacional de “mxA-2”.
Al mismo tiempo, sube las calificaciones de la deuda senior garantizada a “BB-“ de “B+” y las calificaciones en escala nacional de la deuda senior no garantizada a “mxA-“ de “mxBBB” y la deuda subordinada a “mxBBB” de “mxBB+”.
Finalmente destaca que la perspectiva estable de las calificaciones refleja que el equipo administrativo de Cemex seguirá comprometido con la trayectoria de reducción de apalancamiento, y ubicar su deuda a Ebitda por debajo de 5.0 veces.
En particular, se espera que el flujo de efectivo de al menos $1,000 millones de dólares en 2017 generado por la venta de activos anunciada recientemente se utilizará para el repago de deuda.
También espera una generación de flujo de efectivo mayor a $500 millones de dólares que será utilizado en su mayor parte para el repago de deuda.
S&P espera que en los próximos 12 meses, Cemex genere un Ebitda de aproximadamente $2,900 millones de dólares ante las dificultades derivadas de la volatilidad en el tipo de cambio en los mercados emergentes.
Por su parte el departamento de análisis e Vector Casa de Bolsa ratificó su opinión de que la empresa ha venido desarrollando su estrategia de desapalancamiento en tiempo y forma, buscando alcanzar en el largo plazo el grado de inversión.
“Ratificamos nuestra recomendación fundamental de Mantener y el Valor Intrínseco 12 meses que hemos determinado en $18.80 pesos. Si bien dicho precio está por debajo del precio de mercado, las perspectivas que se están gestando en la región de EUA y los esfuerzos por mejorar su perfil de deuda podrían mejorar nuestra valuación, sin embargo, preferimos esperar al reporte de resultados para analizar dicha mejoría”, indicó Vector.
La empresa reportará el próximo 9 de febrero.
Staff Reportacero
