10 de marzo de 2022.- En febrero, la inflación en Estados Unidos, se ubicó en una tasa anual de 7.9%, en línea con las expectativas del mercado. En su comparación mensual la inflación fue de 0.8%, superando el nivel al registrado en enero de 0.6% y acumulando cinco meses consecutivos con una tasa mensual superior al 0.5%.
Las presiones inflacionarias se incrementaron durante febrero principalmente en el componente no subyacente, en particular por incrementos de los precios de los energéticos.
Cabe mencionar que, la inflación mensual en el componente de los energéticos fue de 3.5%, destacando un incremento mensual en el precio del combustóleo de 7.7% y la gasolina de 6.6%.
Es importante agregar que el incremento mensual en el precio de la gasolina fue el mayor desde marzo del 2021, mostrando un incremento anual del 38.01%.
La inflación subyacente, que sirve como indicador de tendencia de la inflación a largo plazo, se ubicó en una tasa anual de 6.4%, su mayor nivel desde agosto de 1982.
Por su parte, a tasa mensual, la inflación subyacente se ubicó en 0.5%, mostrando un ligero retroceso tras la inflación de 0.6% observada en enero, sin que esto indique un cambio de tendencia pues la inflación subyacente mensual ha oscilado entre 0.5 y 0.6% desde octubre del 2021.
Inflación Subyacente
La inflación excluyendo alimentos y energía, que representa el 79.2% del IPC, se ubicó en una tasa anual de 6.4%, su mayor nivel desde agosto de 1982. En su comparación mensual, la inflación subyacente fue de 0.5%, ligeramente por debajo del nivel registrado enero.
Al interior de la inflación subyacente, las presiones inflacionarias se concentraron en cuatro componentes principales: muebles para el hogar (0.8% mensual), prendas de vestir y accesorios (0.7%), automóviles y autopartes (0.1%) y productos médicos (0.3%). Al interior de estos componentes, se destacaron las categorías de ropa para mujeres con una inflación mensual de 1.5%, vehículos nuevos con 0.3% y autopartes con 1.9%. Cabe resaltar que los automóviles usados tuvieron una inflación mensual de -0.2%, nivel más bajo desde septiembre 2021 y joyería y relojes -5.7%, menor nivel histórico.
En cuanto a servicios, las presiones inflacionarias se concentraron en la categoría de servicios de transporte (arrendamientos, mantenimiento, seguros, cuotas y transporte público incluyendo tarifas aéreas), que mostró una inflación mensual de 1.4%, su mayor nivel desde mayo del 2021. Al interior de los servicios de transporte, se destacó el incremento mensual de 3.5% en arrendamientos y 5.2% en tarifas aéreas. Asimismo, los servicios de recreación mostraron un incremento de 0.6% en febrero.
Alimentos y energía
Los alimentos, que representan el 13.39% del IPC, mostraron una inflación mensual de 1.0%, siendo la más alta desde abril del 2020. A tasa anual, la inflación fue de 7.9%, la mayor desde agosto de 1981.
Al interior, los alimentos para el consumo en el hogar mostraron una inflación mensual de 1.4%, mostrando una aceleración tras la inflación de 1.0% observada en enero y registrando su mayor nivel desde abril del 2020.
Dentro de los alimentos en casa, las presiones inflacionarias se concentraron en los cereales y productos de panadería con un aumento mensual de 1.1%, superando el registro histórico de diciembre 2021. Asimismo, se destacó el incremento mensual en la categoría de frutas y vegetales con 2.3%.
Por su parte, la categoría de pollo, carne y pescado mostraron una inflación mensual de 1.2%, destacándose por acumular un incremento anual de 13.02%, el mayor desde julio de 1979. Finalmente, la categoría de productos lácteos presentó una inflación mensual de 1.9%, su mayor nivel desde abril 2011.
Es probable que a partir de marzo se incrementen las presiones al alza sobre los precios de cereales y productos de panadería, así como productos pecuarios (pollo, carne y pescado), pues los incrementos en los precios internacionales de granos implican mayores costos para la fabricación de cereales de consumo final y la alimentación, principalmente de aves y ganado.
Por otro lado, en enero los alimentos fuera del hogar mostraron una inflación mensual de 0.4%, disminuyendo desde el 0.7% registrado en enero.
Al interior se observó una disminución en los precios de las comidas en lugares de trabajo y escuelas de 2% mensual.
Por último, el rubro de energía, que representa el 7.41% del IPC, mostró una inflación mensual de 3.5%. Al interior la mayoría de los componentes mostraron aumentos mensuales en sus precios, destacándose el combustóleo con 7.7%, luego de haber incrementado 9.5% en diciembre.
Asimismo, el precio de las gasolinas presentó un incremento de 6.6%. Hacia adelante, se espera que continúen las presiones al alza sobre los precios de los energéticos debido a la situación actual con el conflicto Rusia-Ucrania y las medidas impuestas por Estados Unidos y Reino Unido, suspendiendo las importaciones de petróleo crudo desde Rusia.
De acuerdo con datos de la Agencia de Información de Energía de Estados Unidos, el precio promedio de la gasolina en ese país acumula un incremento en marzo cercano a 17.6%.
Para fines de comparación, asumiendo que los precios de la gasolina se mantienen estables hacia el cierre del mes y que la inflación de marzo reporta un incremento de la gasolina de 17.6%, este sería el mayor incremento mensual desde junio del 2009.
Considerando la ponderación del precio de la gasolina sobre el IPC (3.72%), este escenario implicaría una incidencia sobre la inflación general de marzo de 0.65%. Visto desde otro enfoque, asumiendo que todos los precios (salvo la gasolina) se mantienen constantes con respecto a febrero, un incremento de 17.6% en los precios de la gasolina es suficiente para que, en marzo, la inflación general mensual se ubique en 0.65% y la anual en 7.92%.
Expectativas
En lo que resta del 2022, se espera que una inflación anual promedio sea de 7.36%. En los siguientes tres meses, se espera que la inflación general se mantenga por arriba del 8%, debido a la situación actual del conflicto Rusia-Ucrania y el desajuste en la cadena de suministro provocado por la pandemia (congestión en puertos, reasignación de destinos para mercancía con destino original Rusia, aumento de costos de fletes marítimos y escasez de productos). Es probable que la expectativa de inflación hacia el cierre del año de 5.8% sea revisada al alza en meses posteriores.
Debido a la persistencia de las presiones inflacionarias, se espera que la Reserva Federal anuncie su primer incremento a su tasa de interés en la próxima reunión del 16 de marzo por 25 puntos base, aunque no se descartan ajustes más agresivos de 50 puntos base.
Reportacero
