Abril 27 de 2022.- Vector Análisis señaló que el comportamiento de los precios de la sosa cáustica impulsaron el crecimiento en ventas, flujo de operación y las ganancias netas, de acuerdo al departamento de Análisis de la firma.
Los resultados de Cydsa en el primer trimestre de 2022 superaron los estimados de Vector Análisis, derivando en una reiteración en la recomendación de «Compra» por parte de la financiera y un estimado de 3 pesos por acción.
«El crecimiento en ventas, EBITDA y utilidad neta se aceleró por mayores precios internacionales de sosa cáustica. Cydsa presentó resultados muy favorables en el primer trimestre de 2022 que superaron ampliamente nuestros estimados debido a un desempeño mejor al estimado en el negocio de Manufacturas y Especialidades Químicas», expresa el reporte de Vector
«Esto dio como resultado un incremento del 18.1% en ingresos, del 27.6% en EBITDA y del 183.0% en la utilidad neta. Esperamos una reacción positiva de corto plazo en las acciones de CYDSA. Reiteramos recomendación de COMPRA con valor intrínseco estimado de P$31.0/acción».
Los ingresos de Cydsa subieron 18.1% superior al estimado de de 14.7% para el primer trimestre, alcanzando $3 mil 55 millones de pesos.
«Los ingresos fueron impulsados principalmente por un alza del 19.1% en Manufacturas y Especialidades Químicas, la cual se benefició de los mayores precios internacionales de los productos cloro-alcalinos, mayores ventas en las diferentes presentaciones de sal y exportaciones crecientes de gases refrigerantes. Por su parte, los ingresos del negocio de procesamiento y logística de energéticos aumentaron 6.6%».
El Flujo Operativo creció 27.6% a $795 millones de pesos, superior al estimado de $679 millones. El alza en el EBITDA es explicada por el apalancamiento operativo.
«A pesar de que la empresa registró mayores costos y gastos relacionados con el precio del gas natural para uso industrial, transporte de mercancías y materiales de empaque. El margen EBITDA se expandió a 3.5 puntos porcentuales de forma anual, alcanzando 27.6% contra. 22.9% estimado», detalla el reporte de Vector.
«Los gastos financieros netos disminuyeron a $68 millones en el trimestre actual, desde P$234 millones del mismo periodo del año anterior, lo cual se atribuyó a una reducción en los gastos financieros y a un incremento en las ganancias cambiarias».
La utilidad neta trimestral mejoró a $238 millones de pesos (contra P$189 millones estimado) por la combinación de mejores resultados operativos y menores gastos financieros.
Cydsa reportó una deuda neta de $532.1 millones de dólares, ligeramente mayor que la de $498.4 millones del 4T21 debido a una reducción en la posición de caja por las inversiones que la empresa ha hecho.
«La razón de deuda neta a EBITDA se ubicó en 3.4 veces. Después del cierre del trimestre, CYDSA anunció que recompró parte de sus notas senior con vencimiento en 2027 por un monto de $47.7 millones. de pesos Utilizó una combinación de caja y créditos bancarios, lo cual creemos que le ayudará a generar cierto ahorro en los intereses pagados.
