25 de abril de 2017.- Alpek reportó resultados del primer trimestre mejores de lo esperado, con una utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (Ebitda) de $158 millones de dólares.
De acuerdo con Citibanmes Casa de bolsa el Ebitda superó en un 24% sus estimados, liderado por positivas ganancias no recurrentes por inventarios cercanas a $26 millones de dólares.
Excluyendo el efecto de los inventarios, el Ebitda habría estado en línea, 3% por encima de la expectativa.
La compañía reportó utilidades de $87 millones de dólares, 115% por encima de la proyección de Citibanamex, debido a las ganancias cambiarias de $31 millones de dólares y a las ganancias por inventarios en el lado operativo.
La administración reiteró la meta del gasto en capital de $238 millones de dólares, la cual es inferior a los $270 millones estimado por Citibanamex, lo que implica la entrega de la planta de generación eléctrica Altamira de 350 MW antes de lo que contemplan los estimados.
“Como consecuencia de los resultados superiores a lo esperado, incrementamos nuestra proyección del Ebitda para 2017 a $586 millones de dólaes, un aumento de 9.7% respecto a nuestra expectativa anterior y 16% superior a la meta de la administración. Excluyendo las ganancias por inventarios reportadas en el primer trimestre, nuestra proyección del Ebitda ajustado aumenta 5% a $556 millones de dólares.
“Reiteramos nuestra recomendación de ‘Compra/Riesgo Alto’) y nuestra predilección por Alpek dentro de las compañías químicas latinoamericanas, debido al potencial de un impulso de sus acciones tras estos resultados y por el fuerte descuento respecto al posible Ebitda normalizado de la compañía. Reiteramos nuestro Precio Objetivo de $30.00 pesos por acción”, señala Citibanamex.
El segmento de Plásticos y Químicos fue el principal catalizador de los resultados superiores a lo esperado.
“Como hemos venido argumentando desde que Alpek redujera las expectativas para su división de Plásticos y Químicos, esperamos que los resultados superiores a las metas de la compañía impulsen las acciones de Alpek.
“Mantenemos nuestra opinión positiva de los resultados por segmento durante 2017, que son superiores a los de las metas de la administración, tomando en cuenta la posibilidad de una expansión de los diferenciales del polipropileno respecto al propileno en Norteamérica y el aumento de los precios de la caprolactama reportado en el primer trimestre”, concluye el reporte.
Staff ReportAcero
