26 de abril de 2023.- CYDSASA presentó un reporte trimestral de 1T23 con un desempeño mejor al esperado en Manufacturas y Especialidades Químicas impulsa ingresos y rentabilidad.
“CYDSA presentó resultados muy positivos en el 1T23. Los ingresos y el EBITDA superaron nuestras proyecciones por un desempeño mejor al esperado en el negocio de Manufacturas y Especialidades Químicas2, indicó Vector.
Esperamos, añadió, una reacción favorable de corto plazo en el precio de las acciones.
“Reiteramos recomendación de COMPRA y estamos subiendo el valor intrínseco estimado a P$42.0/acción después de haber actualizado nuestro modelo”.
Las perspectivas de CYDSA son favorables debido a la apertura de la planta de cloro y sosa cáustica de Coatzacoalcos, la cual es más eficiente en consumo de energía. Además, anticipamos que los precios de la sosa cáustica y especialidades químicas que la empresa fabrica se mantengan en niveles altos.
Ingresos
Los ingresos de CYDSA subieron 20.1% AsA alcanzando P$3,670 millones (vs. nuestra expectativa de P$3,550 millones), lo cual se debió principalmente a un incremento del 21.7% en las ventas del negocio de Manufacturas y Especialidades Químicas.
Esta unidad se favoreció del aumento en los precios internacionales de sosa cáustica y de especialidades químicas, una sólida demanda de sal comestible y un alza en las exportaciones de gases refrigerantes. Mientras tanto, las ventas de Procesamiento y Logística de Energéticos permanecieron estables.
Rentabilidad
El EBITDA subió 45.2% a P$1,154 millones (vs. nuestro estimado de P$955 millones) por el apalancamiento operativo de la empresa. El margen EBITDA mejoró a 31.4% en el trimestre actual, a partir de 26.0% del 1T22.
La utilidad neta trimestral aumentó 100% a P$475 millones lo cual se atribuyó al favorable desempeño operativo aunado a la reducción en los gastos financieros por los refinanciamientos y las recompras de Notas Senior que la empresa llevó a cabo durante el año pasado.
Esto fue parcialmente contrarrestado por un menor nivel de ganancias cambiarias.
Estructura financiera
La razón de deuda neta a EBITDA se ubicó en 2.9 veces al cierre del trimestre actual, comparado con 3.4 veces del mismo periodo del año anterior. La deuda neta aumentó 3.0% a US$572.9 millones por las inversiones que CYDSA llevó a cabo en la construcción de la nueva planta de cloro y sosa cáustica en Coatzacoalcos.
Reportacero
