11 de mayo de 2023.- La inflación al productor de Estados Unidos se ubicó en una tasa anual de 2.3%, disminuyendo por décimo mes consecutivo desde junio del 2022, cuando alcanzó 11.2%.
El dato de abril se ubicó por debajo de la expectativa del mercado y es su menor nivel desde enero del 2021 cuando se ubicó en 1.7%.
A tasa mensual, la inflación al productor se ubicó en 0.2%, por encima del dato de marzo (-0.4%), pero por debajo de la expectativa del mercado que esperaba un aumento de 0.3%.
La inflación al productor en Estados Unidos se clasifica por el origen de su demanda: bienes, servicios y construcción.
Además, se estima una inflación semejante a la subyacente, en la que se excluyen los alimentos, energéticos y servicios de comercio.
Destaca que la inflación al productor en abril estuvo explicada por los componentes de bienes y servicios.
El componente de bienes mostró una inflación de 0.2% mensual y 0.8% anual, la más baja desde diciembre del 2020. El componente de servicios mostró una inflación de 0.3% mensual y 3.0% anual, siendo la primera vez en seis meses que la tasa anual es positiva.
Finalmente, el componente de construcción mostró una inflación mensual de -0.3% (+11.2% anual), cayendo por primera vez a tasa mensual desde octubre del 2020 y siendo la menor inflación anual desde septiembre del 2021.
Además, la inflación excluyendo alimentos, energéticos y servicios de comercio se ubicó en una tasa anual de 3.4%, 0.3 puntos porcentuales debajo de la inflación observada en marzo (revisado al alza de 3.6% a 3.7%) y continuando con la tendencia a la baja desde su pico en marzo de 2022 (7.1%).
Con lo anterior, el diferencial entre la inflación al productor y al consumidor se situó en -2.6%, ligando 5 meses consecutivos que la inflación al productor es menor que la inflación al consumidor. Cabe destacar que el diferencial nunca había sido tan negativo (las series de inflación al productor inician en noviembre 2009). Lo anterior indica que se reducen las presiones sobre la inflación al consumidor, contrario a lo observado entre enero del 2021 y diciembre del 2022, cuando el diferencial fue positivo.
En abril, el índice de precios de alimentos mostró una inflación mensual de -0.5%, cayendo en cuatro de los últimos cinco meses. Esto fue debido principalmente a la caída del precio de huevos frescos a tasa mensual de 35.8% (-24.2% anual), de productos de pasta que cayó 8.4% mensual (+12.7% anual), pavos procesados con una caída de 8.3% mensual (-10.5% anual), carne de puerco con una disminución de 6.7% mensual (-11.9% anual) y carne de bovino cayendo 3.1% (+4.3% anual).
Por su parte, destaca el índice de precios de vegetales frescos y secos que creció 35.1% mensual. A tasa anual, los precios subieron 50.9%, siendo la mayor tasa desde diciembre del 2022.
A tasa anual, el índice de precios de alimentos se ubicó en 2.5% disminuyendo por quinto mes consecutivo y es su menor nivel desde enero del 2021 cuando se ubicó en 1.2%
En cuanto al índice de precios de los energéticos mostró una inflación mensual de 0.8%, aumentando después de dos meses consecutivos de caídas. A tasa anual, se ubicó en -8.1%, siendo su menor nivel desde noviembre del 2020 cuando cayó 11.0%. El pequeño crecimiento de abril se da debido a que 5 de 6 de sus componentes mostraron una caída mensual, destacando:
1. Gas licuado de petróleo con una caída de 5.9% mensual y 50.4% anual, su mayor caída desde abril 2020, justo después del inicio de la pandemia.
2. Aceite de calefacción para el hogar y destilados que mostró una caída del 5.6% mensual y 31.9% anual, su mayor caída desde noviembre del 2020.
3. Gas natural que cayó 5.1% mensual y 0.3% anual. Es la primera caída en su tasa anual desde mayo del 2020, cuando cayó 0.1% anual.
Lo anterior estuvo compensado por un incremento en los precios de gasolina. La gasolina aumentó 8.4% en su tasa mensual, el mayor aumento desde febrero 2022 (9.5%), justo cuando comenzó la guerra en Ucrania que llevó a los precios de los energéticos aumentar considerablemente.
Este aumento significativo se debe principalmente a que la OPEP+ decidió reducir su oferta en abril, lo que tuvo un impacto en el precio al productor de la gasolina. La OPEP+ confirmó que seguirá haciendo reducciones en la oferta de petróleo, por lo que el precio de la gasolina podría seguir subiendo.
Inflación sin alimentos, energéticos y servicios de comercio
La inflación al productor de bienes sin alimentos, energéticos y servicios de comercio, concepto similar a la inflación subyacente del índice de precios al consumidor, se ubicó en una tasa mensual de 0.2%, acelerándose desde 0.1% en marzo. A tasa anual se ubicó en 3.4% y es su nivel más bajo desde marzo del 2021 cuando se ubicó en 3.1%.
El índice de precios de las mercancías se ubicó en 0.2% mensual y 3.3% anual. Al interior de las mercancías, las presiones inflacionarias al alza se concentraron en el índice de precios de hierro y acero (3.9% mensual), transformadores y reguladores (1.6% mensual) y joyería, platino y oro de quilates (1.4% mensual). En contraste, solo 9 de los 55 productos mostraron caídas mensuales y todas moderadas: 1) coches de pasajeros (-0.8% mensual), 2) mobiliario doméstico (-0.5% mensual) y 3) componentes electrónicos y accesorios (-0.5% mensual).
El índice de los precios de los servicios mostró una inflación de 0.3% mensual y 3.0% anual. Al interior, el índice de precios de servicios comerciales mostró un aumento de 0.5% y en su comparación anual, se ubicó en 2.6%. Al interior, destacan las disminuciones de: 1) venta al por mayor de equipos profesionales y comerciales (-4.7% mensual), 2) venta al por menor de equipos y suministros de televisión, vídeo y fotografía (-2.3% mensual) y 3) comercio al por menor de alimentos y alcohol (-2.0% mensual).
Por el contrario, las presiones al alza se ubicaron en los siguientes índices: 1) venta al por mayor de ropa (+4.4% mensual), 2) comercio al por menor de productos de limpieza y papel (+4.2% mensual) y 3) comercio al por mayor de alimentos y alcohol (+4.0% mensual).
En cuanto al índice de precios de los servicios de transporte y almacenamiento mostró una disminución mensual de 1.7%, hilando cuatro meses de caídas. A tasa anual, se ubicó en -2.3%, siendo su primera caída desde febrero de 2021. Al interior destaca que el índice de servicios aéreos de pasajeros disminuyó 2.9% mensual (+6.3% anual) y el transporte terrestre de mercancías disminuyó 1.7% mensual (-8.6% anual). Por su parte, destaca el índice de transporte ferroviario de mercancías y correo siendo el único índice con un aumento en su inflación mensual de apenas 0.2% mensual (+3.9% anual).
Por último, el índice de precios de la construcción mostró una disminución de 0.3% mensual. Cabe destacar que es la tercera mayor caída mensual desde que existe la serie (noviembre 2009). A tasa anual, muestra una inflación de 11.2%, su nivel más bajo desde septiembre del 2021, desacelerándose por noveno mes consecutivo.
Al interior, 4 de 5 grupos de construcción mostraron caídas mensuales en sus costos: 1) nuevos edificios industriales con -1.0% mensual (+11.2% anual), 2) grupos de nuevas escuelas con -0.6% mensual (+10.8% anual), 3) nuevos almacenes con -0.3% mensual (+7.0% anual) y 4) nuevos hospitales con -0.2% mensual (+12.3% anual).
En resumen, la inflación al productor de abril por debajo a las expectativas generó optimismo en el mercado, pues respalda la expectativa de que la inflación al consumidor seguirá la tendencia a la baja, lo que aumenta la probabilidad de que la Fed mantenga su tasa de interés en un rango de entre 5.00 y 5.25%. El incremento mensual de 0.2% se debió a los precios de energía que subieron 0.8% (explicado por mayores precios de gasolina) y el componente de comercio que subió 0.5% mensual. Lo anterior presionó al alza los componentes de bienes y servicios respectivamente.
No se pueden descartar presiones al alza debido a fluctuaciones repentinas en los precios de granos debido a la guerra en Ucrania que podría afectar específicamente a la inflación de bienes. Asimismo, podrían observarse presiones al alza para los precios de energéticos, en el escenario de que la OPEP+ busque hacer una mayor restricción de la oferta petrolera.
Reportacero
