El mercado de capitales cerró el primer mes del segundo semestre del 2023

El mercado de capitales cerró el primer mes del segundo semestre del 2023 con ganancias generalizadas a nivel global tras la publicación de varios indicadores positivos en Estados Unidos. Además, los resultados trimestrales de la mayoría de las empresas en Estados Unidos, por encima de la expectativa del mercado, generaron mayor optimismo a nivel global. Entre los indicadores resaltan:

1.       Se crearon 209 mil posiciones laborales en Estados Unidos, desacelerando la creación de empleo del primer semestre de este año respecto al semestre anterior. Esto genera optimismo en el mercado, ya que reduce las probabilidades de que la Fed haga mayores aumentos a la tasa.

2.       La inflación de junio en Estados Unidos se ubicó en 3.0%, por debajo de la expectativa del mercado de 3.1% y mostrando su menor nivel desde marzo del 2021.

3.       El índice de precios productor se ubicó a tasa anual en 0.12%, disminuyendo por 12 meses consecutivos y ubicándose en su menor nivel desde diciembre del 2020.

4.       El PIB del segundo trimestre en Estados Unidos creció 2.4% a tasa trimestral anualizado, sorprendiendo al mercado que anticipaba un crecimiento de 1.8%.

Los mercados estadounidenses mostraron ganancias considerables en el mes. El Dow Jones ganó 3.35% y se observó una racha de 13 sesiones consecutivas con ganancias, empatando el record histórico ocurrido en 1987. Por su parte, el NASDAQ Composite cerró el mes con ganancias de 4.05% debido principalmente a resultados trimestrales positivos de las mayores empresas tecnológicas, como Meta, Apple y Google. Finalmente, el S&P 500 ganó en el mes 3.11%, ligando 5 meses consecutivos de ganancias. Históricamente, el 80% de las veces que ligó 5 meses de ganancias también se observó un sexto, por lo que, estadísticamente hablando, el rally podría continuar en agosto.

En Europa, a pesar de los indicadores mixtos, donde una recesión se observa cada vez más cerca, mostraron resultados positivos en sus principales índices bursátiles. El STOXX 600 cerró el mes con una ganancia de 2.25%. El DAX alemán ganó en el mes 1.85% y el FTSE 100 del Reino Unido ganó 2.23%.

En México, el IPC de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) ganó 2.42% en el mes. En julio, la disparidad entre el mercado mexicano y estadounidense se observó en las últimas semanas, lo cual no solía ocurrir anteriormente. Esto se da debido a las diferencias en las políticas monetarias entre ambos países, donde México ya alcanzó su tasa máxima (11.25%), mientras que en Estados Unidos la Fed subió su tasa el pasado 26 de julio de 25 puntos base. Esto genera mayor incertidumbre en Estados Unidos, por lo que existe espacio para volatilidad, como ocurrió el 27 de julio cuando el Banco de Japón anunció que debatirá sobre modificar su política de control de la curva de rendimiento.

Esto llevó a los mercados en Estados Unidos a perder en la sesión de ese día, a pesar de que la publicación del PIB fue el mismo día, mostrando resultados positivos muy por encima a lo esperado por el mercado. Por otro lado, el IPC cerró con ganancias en esa sesión, lo que lleva a pensar que el IPC se sigue basando en la estabilidad de la economía en Estados Unidos. Por lo mismo, el IPC observó ganancias por segundo mes consecutivo.

A nivel emisoras, destacaron las ganancias en el mes de: Gentera (+18.37%), Genomma Labs (+13.71%), Banorte (+12.39%), Elektra (+9.43%), Vesta (+9.40%), Gruma (+9.32%), Megacable (+7.62%) y Grupo Carso (+7.09%). 

Las ganancias de Gentera y Banorte se dieron debido a que los reportes trimestrales de los principales bancos e instituciones financieras en México mostraron un crecimiento fuerte en tarjetas de crédito y créditos minoristas. En el caso de Banorte, el portafolio de consumo creció 19% al cierre del segundo trimestre del 2023, el segmento hipotecario creció 16%, el crédito automotriz aumentó 33% y los créditos en tarjetas y nóminas 19%. Por su parte, los resultados de Gentera fueron también positivos. La emisora creció 8% en clientes y 13.7% en su portafolio a tasa anual. Además, liga 7 trimestres consecutivos de crecimientos, aumentando su cartera con cifras record trimestre tras trimestre.

Por otro lado, las emisoras que mostraron mayores pérdidas: Volaris (-15.98%), Controladoras Axtel (-9.91%), América Móvil (-5.65%), Grupo Bimbo (-5.28%) y Arca Continental (-4.65%).

La reducción de la probabilidad de una recesión en EUA aumenta el apetito por riesgo a nivel global, lo cual beneficia a las economías emergentes, como lo es México. El staff de la Fed ya no espera una recesión este año, por lo que los inversionistas buscan diversificar en diferentes regiones y no dejarlo en activos refugio, lo que genera optimismo en el mercado mexicano para los próximos meses. Cabe destacar que la inflación sigue estando alta en Estados Unidos, por lo que un aumento pudiera tener repercusiones negativas en el IPC.