Por Gabriela Siller
La mayoría de los analistas económicos está de acuerdo en que este año el tipo de cambio puede verse afectado por las elecciones en México, las cuales se llevarán a cabo el 1 de julio.
Haciendo un análisis estadístico resalta que en las tres elecciones pasadas para presidente (2000, 2006 y 2012) el peso se depreció alrededor de 10% entre el punto más bajo del tipo de cambio en el primer trimestre y el tipo de cambio más alto en el segundo trimestre. En el año 2000 por ejemplo, el tipo de cambio se ubicaba en enero en $9.59 pesos por dólar y se apreció en el primer trimestre para terminar en $9.25 pesos, pasando por un mínimo de $9.15 pesos. Sin embargo, en el segundo trimestre el peso mostró depreciaciones hasta alcanzar un máximo de $10.13 pesos.
En el año 2006 el peso cotizaba en enero en $10.4498 pesos por dólar y terminó el primer trimestre en $10.87 pesos. En el segundo trimestre las depreciaciones se aceleraron y el tipo de cambio alcanzó un nivel máximo de $11.5195 pesos por dólar.
Finalmente, en el año 2012 el peso cotizó en enero en $13.04 pesos por dólar y terminó el trimestre cotizando en $12.81 pesos. En el segundo trimestre el tipo de cambio alcanzó un nivel máximo de $14.59 pesos por dólar y terminó junio con una apreciación cercana a 7% mensual.
En los tres casos, el peso se depreció más de un peso por las elecciones. Una vez pasados los comicios, en julio, el peso se apreció 4.86, 3.36 y 0.24% de manera mensual, respectivamente.
Cabe destacar que en estos años no existió otro factor relevante que causara los movimientos del tipo de cambio y este año la renegociación del TLCAN tiene el potencial, sobre todo durante el primer trimestre, de mover la cotización del dólar.
Suponiendo que el mercado es optimista y lleva al tipo de cambio al nivel mínimo del 2017 de $17.45 pesos por dólar, si se repitiera el comportamiento del peso de las elecciones pasadas, éste alcanzaría un nivel máximo de $19.20 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. Si por el contrario el mercado se “preocupa” por la renegociación del TLCAN y el tipo de cambio regresa a $19 pesos por dólar en el primer trimestre, el efecto de elecciones podría llevarlo hasta $20.9 pesos en el segundo trimestre. Por supuesto un escenario de terminación del TLCAN sería caótico para el tipo de cambio y al agregar el efecto de elecciones, podría alcanzar niveles máximos históricos. Otro factor relevante es la volatilidad, la cual acercándose las elecciones tiende a subir.
Sorprendentemente los datos del IPC de la BMV no mostraron un comportamiento consistente en las tres elecciones analizadas, probablemente por la mayor cantidad de variables que determinan el comportamiento de las acciones y la composición del índice.
Gabriela Siller Pagaza, PhD
Directora de Análisis Económico de Grupo Financiero BASE
