17 de junio de 2024.- Los precios del acero continúan la reciente caída a la baja. Las respuestas a la encuesta sugieren que la tendencia podría ser estacional, en lugar de estructural.
Muchos de los que respondieron a una encuesta reciente sobre Steel Market Update creen que será necesaria una parada prolongada de la planta o un ralentí para que los precios de la bobina laminada en caliente encuentren un piso.
¿Hacia dónde van los precios de las láminas a partir de ahora? ¿Cuál es el estado de la demanda de acero? ¿Y la caída en los precios de las láminas que hemos visto es sólo un caso de estancamiento del verano, o es algo más significativo?
En lugar de intentar responder estas preguntas nosotros mismos, SMU encuestó a sus lectores para realizar una revisión de verano sobre la situación. A continuación se muestra esa sabiduría colectiva, presentada con solo ediciones menores de gramática y sintaxis.
¿Cuándo cree la gente que tocarán fondo los precios de las bobinas laminadas en caliente (BLC)?
Un pequeño número cree que ya ha tocado fondo (ver Figura 1 ):
“Los mercados tienen una tendencia alcista. El aumento de la demanda está impulsando los precios”.
Algunos piensan que será este mes:
“Los costos están tocando fondo. Los inventarios son moderados y se espera que lleguen menos importaciones”.
“La mejor suposición se basa en los futuros. Supuse que ya se habría anunciado un aumento de fábrica”.
«Los fundamentos son débiles».
«Basándonos en el ritmo de caída durante el último mes o dos, alcanzaremos mi precio mínimo proyectado de 700 dólares por tonelada en unas tres o cuatro semanas».
«Los precios de la chatarra repuntarán».
“No espero grandes aumentos de precios, pero se vislumbra un aumento. Los nuevos pedidos de importaciones están disminuyendo”.
«La demanda de construcción y automoción es menor».
«Prácticamente creo que han tocado fondo, pero todavía quedan algunas cosas por hacer que podrían hacer bajar los números del índice».
Algunos compradores de acero están mirando a julio:
“Prevemos que la tendencia a la baja tardará un poco más. No son cifras descabelladas, sino lentas y constantes hasta mediados del verano. Setecientos dólares por tonelada o un poco menos parece realista”.
«Espero que las acerías reduzcan la capacidad de alguna manera para detener la tendencia [a la baja]».
«Las acerías reforzarán los precios, ya sea con una capacidad reducida o con aumentos de precios».
«Las fábricas de tubos están bajando los precios para conseguir más pedidos cuando en realidad los pedidos no llegan debido a las condiciones del mercado, no a los precios».
«Es necesario trabajar a través de las importaciones, y las fábricas obtendrán religión, es decir, disciplina».
«Aún no se necesita suficiente reabastecimiento para detener el deslizamiento».
Otros miran hasta agosto:
“La desaceleración del verano ya ha llegado. El automóvil es muy suave. Se avecinan elecciones. Podría ser septiembre o más tarde. Pero supongo que agosto”.
«Habremos alcanzado niveles de soporte de costos o forzaremos cierres de fábricas».
«La incertidumbre del mercado ahora hace que los clientes realicen transacciones mensualmente».
«El verano está de capa caída, pero luego se prepara el cuarto trimestre».
Y algunos sugieren que podría ser septiembre o más antes de que los precios de las BLC toquen fondo:
«Las próximas elecciones son el detonante».
Dado que la mayoría de los encuestados piensan que los precios de las BLC tocarán fondo en junio o julio, ¿dónde creen que estarán a medida que el plazo de entrega se prolongue hasta los meses de otoño, que suelen ser más ocupados? En otras palabras, ¿dónde estarán los precios después de que el consenso sobre el mínimo de mediados de verano quede en el espejo retrovisor?
¿Dónde estarán los precios de las BLC dentro de dos meses?
Recibimos muchos comentarios en respuesta a esta pregunta (ver Figura 2 ). Para ser conciso, he resaltado solo una para cada una de las posibles respuestas:
$900/tonelada o más: “Más una esperanza que un pensamiento”.
$850 a $899/tonelada: “De cara a la próxima temporada de contrato. También espero que las acerías reduzcan su capacidad de alguna manera para detener la actual tendencia a la baja”.
De 800 a 849 dólares por tonelada: «Para entonces ya habrá pasado la desaceleración del verano y la demanda se recuperará a medida que las importaciones y los inventarios caigan».
750$ a 799$/tonelada: “Una demanda decente mantendrá el mercado lateral durante los próximos meses, con movimientos sutiles hacia arriba y hacia abajo. Sin duda, hay más potencial de riesgo al alza que a la baja. Pero sin una parada prolongada de una laminadora o un aumento de la demanda, los laminadores en caliente seguirán teniendo problemas”.
700 a 749 dólares/tonelada: “La demanda no es muy fuerte. Pero la utilización sigue siendo alta y los inventarios bajos. Los compradores volverán a la mesa, evitando una caída libre”.
650 a 699 dólares/tonelada: “Incertidumbre económica. El mercado todavía se está adaptando a los índices Nucor y Cliffs”.
649 dólares/tonelada o menos: “La CSP de Nucor ha sido eficaz a la hora de mantener los precios elevados. Pero con el tiempo los fundamentos se impondrán y no se ven muy bien”.
Los comentarios anteriores sobre menores importaciones y capacidad potencial ociosa abordan el lado de la oferta de la ecuación. Pero ¿qué pasa con la demanda?
Un gráfico muestra que los compradores de acero creen que los precios bajarán pronto.
¿Cómo es la demanda de sus productos?
La mayoría de los encuestados continúan diciéndonos que el negocio es estable. Pero el 30% dijo que la demanda está disminuyendo, frente al 9% a finales de marzo. De manera similar, sólo el 10% dice que la demanda está mejorando, frente al 22% a principios o mediados de abril.
Quienes ven que está mejorando informan:
“Nuestra previsión a corto plazo es sólida. Nuestro mejor año hasta la fecha”.
«Actualmente estamos ampliando nuestra área de distribución».
Quienes reportan que la demanda de sus productos es estable dicen:
«No arriba, pero al menos manteniendo la línea».
«Estable. Pero aún es tenue”.
«Simplemente cumplo con los mínimos del contrato, por lo que no dejo nada para el lugar».
«Vimos una caída en junio con los compradores al contado al margen y los compradores por contrato más centrados en julio con los precios reajustándose».
La gente se está volviendo más pesimista a medida que informan una disminución de la demanda. Esto es lo que compartieron:
“Los clientes ahora son cautelosos. La economía se está desacelerando y los proyectos se están retrasando”.
“El sector transaccional ha experimentado un descenso. El contrato ha sido estable”.
«Es difícil decirlo con certeza, pero lo consideramos una suavidad a corto plazo».
«Ha parecido estar disminuyendo durante todo el año».
«No hay grandes puntos positivos en este momento».
“Ahora estamos viendo una desaceleración del mercado de negocios por contrato. Las ventas al contado son esencialmente inexistentes”.
Las conclusiones
El consenso: los precios tocarán fondo este mes o el próximo, pero una minoría considerable piensa que el fondo podría no llegar hasta agosto o septiembre. Y muchos encuestados piensan que será necesario un cierre prolongado de la planta o un período de inactividad para que los precios encuentren un piso.
Otra cosa que encuentro notable: el 80% de los encuestados piensa que los precios de las BLC estarán más o menos donde están ahora o más en agosto. No esperan que el mercado se recupere con fuerza una vez que los plazos de entrega lleguen a septiembre. Pero tampoco esperan que los precios sigan cayendo en los meses de otoño, que suelen ser más activos. Para mí, al menos, eso sugiere que la mayoría de ellos piensa que la tendencia a la baja de los precios es estacional y no estructural.
Además, el 60% nos dice que la demanda es estable, lo que respalda la idea de que la caída es temporal. Sin embargo, y no estoy seguro de si hay que interpretar demasiado esto, los comentarios fueron más negativos de lo habitual, incluso entre aquellos que dijeron que la demanda era estable.
¿Qué pasa con ese pensamiento? Tal vez las personas que informaron una demanda en disminución fueron simplemente más detalladas que aquellos que informaron una demanda estable o mejorada. Quizás sea la negatividad de los anuncios del año electoral que se filtran en la psicología del mercado del acero.
Quiero retomar brevemente un tema sobre el que hemos escrito mucho. Es decir, el precio spot semanal de BLC publicado por Nucor, que se introdujo en abril.
Los compradores de acero no creen que se avecinan cambios bruscos en los precios del acero.
La mayoría de los encuestados no esperan un cambio brusco en los precios de las BLC a medida que se acerca la caída.
Para aquellos que no están al tanto de esto, Nucor anunció una gran disminución de precios el lunes 6 de mayo (baja de 65 $/tonelada), y el fabricante de acero solo hizo ajustes menores para el resto de ese mes. La historia fue similar en abril, con un anuncio menor de lo esperado, pero luego solo cambios menores hasta fin de mes.
Esa tendencia provocó especulaciones de que el precio de Nucor, aunque se actualiza semanalmente, podría, en la práctica, funcionar más como un precio mensual. Grandes ajustes en la primera parte del mes, y luego pequeños hasta el primer lunes del mes siguiente.
Fue una buena teoría. Pero el segundo lunes se produjo una gran caída en junio (baja de 60 $/ton). ¿Eso significa que pueden producirse movimientos significativos hacia arriba o hacia abajo cualquier lunes?
Y digamos simplemente que la gente todavía se está acostumbrando a la idea de que las acerías estadounidenses pueden anunciar tanto aumentos como disminuciones, después de años en los que (oficialmente) sólo subían.
Reportacero
