Liderará Pesquería gasto de capital de Dls. $2,500 millones de Ternium en 2025
20 de febrero de 2025.- Ternium espera realizar un gasto de capital de $2,500 millones de dólares en 2025, por medio de expansiones en México
Máximo Vedoya, CEO de la acerera italo-argentina, destacó los envíos anuales de Ternium de 16 millones de toneladas, generando $2,000 millones de dólares de EBITDA ajustado con un margen de 12% para 2024.
Destacó una sólida posición de caja neta de $1,600 millones de dólares a pesar de que el CapEx se acerca a los $2,000 millones y más de $600 millones en dividendos pagados.
Se informó de un avance significativo en la expansión de la línea downstream de México, con la puesta en marcha del centro de acabado y la línea de decapado de Pesquería. Se espera que las dos líneas restantes, un laminador en frío y una línea de galvanizado por inmersión en caliente, comiencen a operar a fines de 2025.
Vedoya abordó las incertidumbres derivadas de las recientes medidas comerciales de Estados Unidos, destacando la adaptabilidad de Ternium y su compromiso con la eficiencia de costos. Reafirmó su confianza en el acuerdo T-MEC para sostener la competitividad de América del Norte.
El director financiero Pablo Brizzio informó una disminución secuencial del EBITDA ajustado para el cuarto trimestre debido a los menores precios del acero y la reducción de los envíos, parcialmente compensada por reducciones de costos. Afirmó que «el ingreso neto para el cuarto trimestre fue de $333 millones», respaldado por una reversión de provisiones de $404 millones relacionada con el litigio de Usiminas.
Perspectiva
La dirección prevé un aumento secuencial del EBITDA ajustado para el primer trimestre de 2025, impulsado por la mejora de los márgenes gracias a la reducción de costes y a unos niveles de envío estables. Se espera que los precios bajen ligeramente, pero los ahorros de costes superarán esta reducción.
Vedoya adelantó el cronograma de puesta en marcha del laminador en frío a diciembre de 2025, antes del plan inicial de principios de 2026, y se espera que alcance su capacidad máxima en 9 a 12 meses.
El gasto de capital proyectado de $2,500 millones de dólares en 2025 respaldará principalmente la expansión de Pesquería y otros proyectos clave.
Resultados financieros
El EBITDA ajustado para el cuarto trimestre de 2024 disminuyó debido a menores precios del acero realizados y reducciones estacionales de los envíos. Las ventas netas en el segmento del acero también cayeron un 14% de manera secuencial, impulsadas por disminuciones de precios en todos los mercados.
Los márgenes del segmento minero mejoraron debido a la reducción de costos, a pesar de los envíos estables y una disminución interanual en los niveles de producción.
El flujo de caja de las operaciones para el año completo de 2024 se vio respaldado por una disminución del capital de trabajo. Los gastos de capital aumentaron a medida que avanzaban los proyectos clave, pero la empresa mantuvo una sólida posición financiera.
Preguntas y respuestas
Carlos De Alba, Morgan Stanley: Cuando se le preguntó sobre las perspectivas para el primer trimestre de 2025 y los plazos de puesta en marcha de Pesquería, el director ejecutivo Vedoya detalló que las líneas de acabado alcanzarían su capacidad máxima en tres meses, y que se espera que la puesta en marcha del laminador en frío alcance su capacidad máxima en 9 a 12 meses.
Caio Ribeiro, Bank of America: Consultado sobre la participación de Ternium en Usiminas y las prioridades de inversión en capital. Vedoya destacó la satisfacción con la asociación actual con Nippon Steel y destacó las decisiones de inversión en capital en minería que se esperan para fines de 2025 o principios de 2026.
Timna Tanners, Wolfe Research: Cuando se le preguntó sobre las medidas comerciales contra las importaciones de China, Vedoya expresó optimismo sobre la capacidad de México para aplicar medidas antidumping y destacó los esfuerzos en curso en Brasil y Argentina para contrarrestar las prácticas comerciales desleales.
Alejandro Demichelis, Jefferies: Se cuestionó si las incertidumbres comerciales podrían llevar a demoras en las inversiones. Vedoya confirmó que no hay planes para detener proyectos, citando la fuerte demanda en México y las reglas más estrictas de «fusión y vertido» que refuerzan la necesidad de expansiones.
Análisis de sentimientos
Los analistas expresaron su preocupación por las incertidumbres en materia de política comercial y sus posibles efectos sobre los clientes finales. Su tono fue ligeramente negativo, lo que refleja escepticismo sobre las perspectivas generales del mercado del acero.
La dirección mantuvo un tono confiado, en particular durante los comentarios preparados, haciendo hincapié en la adaptabilidad y el progreso en los proyectos de expansión. En la sesión de preguntas y respuestas, las respuestas de Vedoya fueron mesuradas y optimistas, lo que refleja confianza para sortear las incertidumbres comerciales.
En comparación con el trimestre anterior, el tono de la dirección se mantuvo consistente, aunque las preguntas de los analistas reflejaron crecientes preocupaciones sobre cuestiones macroeconómicas y comerciales.
Comparación trimestre a trimestre
El lenguaje de orientación del cuarto trimestre cambió para enfatizar las reducciones de costos y las mejoras de márgenes, en contraste con el enfoque del tercer trimestre en el crecimiento de los envíos.
Los analistas se concentraron más en los impactos de la política comercial este trimestre, mientras que las preguntas del tercer trimestre giraron en torno a la dinámica del mercado y las oportunidades de nearshoring.
La confianza de la gerencia en los proyectos de expansión y la resiliencia del mercado se mantuvieron estables, pero hubo un mayor énfasis en abordar las incertidumbres comerciales en el cuarto trimestre.
Riesgos y preocupaciones
Las medidas comerciales de Estados Unidos y los posibles aranceles a las importaciones de acero mexicano se destacaron como riesgos importantes. Vedoya destacó la adaptabilidad de Ternium y su compromiso con la eficiencia de costos para mitigar estos desafíos.
Los analistas expresaron su preocupación por las limitaciones de capacidad en América del Norte y el posible impacto del exceso de capacidad mundial, en particular de China.
La dirección señaló los riesgos de un aumento de las importaciones comerciales desleales en Argentina y Brasil, pero expresó su confianza en las medidas gubernamentales para abordar estas cuestiones.
Conclusión final
Ternium SA reportó un sólido progreso en proyectos de expansión clave en México, manteniendo al mismo tiempo una sólida posición financiera a pesar de las difíciles condiciones del mercado. La gerencia proyectó un crecimiento secuencial del EBITDA en el primer trimestre de 2025, respaldado por reducciones de costos y despachos estables. Las incertidumbres comerciales y el exceso de capacidad global siguen siendo riesgos, pero la adaptabilidad de la compañía y su enfoque en mejorar la integración en América del Norte la posicionan bien para el próximo año.
Reportacero
