Se ubica inflación al productor a tasa mensual en EUA en 0.13%, por debajo de expectativa

12 de junio de 2025.- La inflación al productor de Estados Unidos se ubicó en una tasa mensual de 0.13%, por debajo de la expectativa del mercado de 0.22%, pero siendo la primera inflación positiva desde febrero.

A tasa anual, la inflación al productor se ubicó en 2.62%, cortando una racha de 3 meses consecutivos de desaceleraciones y ubicándose ligeramente por encima de la expectativa del mercado de 2.58%, debido a que el dato de abril fue revisado al alza de -0.47% a -0.24% mensual.

Por su parte, la inflación al productor de bienes sin alimentos, energéticos y servicios de comercio, similar a lo conocido como inflación subyacente, se ubicó en 0.05% mensual, muy por debajo de la expectativa del mercado de 0.29%. A tasa anual, la inflación subyacente se ubicó en 2.73%, desacelerándose por tercer mes consecutivo y ubicándose en su menor nivel desde noviembre del 2023. Asimismo, el dato se ubicó muy por debajo de la expectativa del mercado de 3.00%.

La baja inflación se debió principalmente por el sector de servicios, que mostró una inflación de 0.11%, muy bajo si se compara con lo observado en 2024, en el que se promedió una inflación mensual de 0.35%. Esto llevó a que, a tasa anual, se ubicara en 3.25% en mayo, desacelerándose por segundo mes consecutivo y siendo la menor inflación desde agosto.

En cuanto al componente de bienes registró una inflación de 0.16%, acelerándose por segundo mes consecutivo. Al interior, los alimentos mostraron una inflación mensual de 0.12%, luego de 2 meses de caídas. A tasa anual, la inflación fue de 3.53%, acelerándose desde el dato de abril de 3.12%. Por otro lado, el sector energético registró una inflación mensual de 0.00%. Esto llevó a que, a tasa anual, el sector energético registrara una contracción en sus precios de 4.43%, ligando 4 meses de caídas.

En cuanto al índice de bienes, a tasa anual, la inflación al productor de bienes se ubicó en 1.29%, cortando una racha de 3 meses de desaceleraciones y siendo la mayor inflación desde febrero.

Finalmente, el sector construcción registró una inflación mensual de 0.26% y anual del 1.97%, acelerando e desde el dato de abril de 1.73%

Inflación energéticos y alimentos

En mayo, el índice de precios de alimentos mostró una inflación mensual de 0.12%, siendo la primera inflación positiva, luego de 2 meses al hilo de caídas. Al interior se observaron resultados mixtos, resaltando las caídas en los precios de a) granos (-8.1%), b) puerco (-6.1%) y c) frutas frescas (-4.1%). Por otro lado, resaltan los huevos frescos que registraron una inflación mensual de 1.4%, volviendo a niveles estables, luego de que en los meses previos registrara fuertes cambios en su precio: en enero creció 44.0%, en febrero creció 28.1%, en marzo cayó 21.3% y en abril cayó 39.3%

El ligero incremento en los precios en mayo llevó a la inflación anual de alimentos a ubicarse en 3.53%, acelerándose desde el dato de abril de 3.12% (Figura 4). Es importante resaltar que el componente de alimentos contribuye en la inflación al productor en 5.70 puntos porcentuales, por lo que de mantenerse en niveles bajos beneficiará a la inflación general.

En cuanto al índice de precios de los energéticos mostró una inflación mensual de 0.00%, desacelerándose desde el dato de abril de 0.08%, el cual fue revisado fuertemente al alza desde -0.37%.

Al interior, 4 de los 6 subcomponentes mostraron incrementos en sus precios al productor a tasa mensual: gasóleo de calefacción y destilado (+3.5%), gasolina (+1.6%), gas natural (+1.3%) y electricidad (+0.2%). Por otro lado, el diésel No. 2 y el gas natural líquido registraron caídas en sus precios de 2.5% y 1.1%, respectivamente.

En total, los precios de los energéticos registraron una caída de 4.43% a tasa anual, continuando con la tendencia de caídas anuales, cayendo en 9 de los últimos 10 meses, luego de que en enero registrara una inflación positiva de 0.42%.

Inflación sin alimentos, energéticos y servicios de comercio

La inflación al productor de bienes sin alimentos, energéticos y servicios de comercio, concepto similar a la inflación subyacente del índice de precios al consumidor, se ubicó en una tasa mensual de 0.05%, acelerándose desde el dato de abril de -0.13%, la menor inflación desde abril del 2020, cuando comenzó la pandemia. En promedio del 2024, la inflación subyacente mostró un crecimiento de 0.29%, por encima de lo observado en 2023 que promedió 0.22%, por lo que la caída de abril y la baja inflación de mayo ayuda a mantener una inflación general baja. A tasa anual, se ubicó en 2.73% en mayo, desacelerándose por tercer mes consecutivo y ubicándose en su menor inflación desde noviembre  del 2023.

Es importante resaltar que se observaron revisiones en los meses previos: en marzo, pasó de 0.17% a 0.21% y el dato de abril pasó de una inflación de -0.11% a -0.13%.

Al interior, el índice de precios de las mercancías se ubicó en 0.2% mensual y 2.4% anual. Al interior, resaltó los incrementos de precios de: a) equipo ferroviario (+1.3%), b) ordenadores electrónicos y equipos informáticos (+1.3%), c) equipos industriales de manutención (+1.0%) y d) cigarrillos (+0.8%).

Es importante resaltar que las importaciones de Estados Unidos desde China son de mercancías, por lo que los aranceles del 145% implementados a estos productos tuvo su impacto en los precios al productor. A pesar de que el gobierno estadounidense disminuyó los aranceles hacia China a mediados de mayo, se espera que los precios de las mercancías continúen creciendo en los siguientes meses.

Inflación de servicios y construcción

El índice de los precios de los servicios mostró una inflación de 0.11% mensual, acelerándose desde el dato de abril de -0.35%. A tasa anual, la inflación de servicios se ubicó en 3.25%, desacelerándose por segundo mes consecutivo y siendo su menor nivel desde agosto. Cabe destacar que el índice muestra en promedio desde el inicio de la serie en 2009 hasta febrero del 2020 (previo a la pandemia) un crecimiento anual de 1.8%, lo que significa que el índice de los precios de servicios al productor se encuentra muy por encima del promedio. Sin embargo, si continúan los bajos incrementos en los precios de este sector, pudiera regresar a su nivel promedio en los siguientes dos meses.

Es importante resaltar que se observaron fuertes revisiones en los meses previos, resaltando el dato de abril que pasó de una inflación mensual de -0.68% a -0.35%. Estas revisiones generan en el mercado que se pierda credibilidad sobre los datos del índice de precios al productor, sobre todo con sectores importantes como es el sector servicios.

Al interior, el índice de precios de servicios comerciales creció 0.4% mensual, luego de caer 0.5% en abril.

Al interior, destacan los incrementos en los precios de: a) comercio al por menor de hardware, software y suministros informáticos (+4.4%), b) comercio al por mayor de maquinaria y vehículos (+2.9%), c) comercio al por menor de ferretería, materiales de construcción y suministros (+2.4%), d) comercio al por menor de partes de automóviles, incluidos llantas (+1.5%) y e) comercio al por menor de libros (+1.5%). A tasa anual, el índice de precios de servicios comercial registró un crecimiento de 4.1%.

En cuanto al índice de precios de los servicios de transporte y almacenamiento mostró una inflación mensual de -0.2%, cayendo en 2 de los últimos 3 meses. Al interior, solamente los servicios de transporte aéreo de pasajeros y los servicios de transporte por aire registraron una caída en sus precios de 1.1% y 1.1%, respectivamente. A tasa anual, se ubicó en 2.3%.

Por último, el índice de precios de la construcción mostró un crecimiento mensual de 0.26%, el mayor desde enero. A tasa anual mostró una inflación de 1.97%, acelerándose desde el dato de abril de 1.73%, el cual había roto una racha de 7 meses consecutivos de aceleraciones. Al interior, resalta el incremento en los precios de: a) nuevas escuelas (+0.4%), b) nuevas oficinas (+0.4%) y c) nuevos edificios industriales (+0.4%).

Conclusión

En resumen, la inflación mensual al productor de mayo continuó con la tendencia baja comenzada en febrero. Esto refleja que los productores no han sentido el impacto de los aranceles en sus precios, algo positivo para la inflación al consumidor.

No obstante, los riesgos siguen latentes, ya que los costos logísticos a nivel global siguen aumentando y no se espera que los aranceles sean removidos en el corto plazo, lo que podría provocar que aumenten los costos marítimos y los costos para los productores.

Por otro lado, las fuertes revisiones comienzan a perjudicar la credibilidad de la publicación. Así, la baja inflación mensual de mayo debe tomarse con cautela, pues podría ser revisada al alza, tal como ocurrió con los datos de marzo y abril.

Reportacero