30 de julio de 2025.- La utilidad neta del segundo trimestre de 2025 de Ternium aumentó a $259 millones de dólares (frente a una pérdida de $743 millones en 2024) a pesar de la caída del 13% en los ingresos, lo que indica la resiliencia del sector del acero en medio de la agitación macroeconómica.
El EBITDA ajustado mejoró un 25% secuencialmente a $403 millones de dólares, impulsado por la disciplina de costos y los mayores precios del acero mexicano, aunque las ganancias mineras cayeron con los menores precios del mineral de hierro.
El flujo de caja libre se volvió positivo en $234 millones, respaldado por $1,000 millones en efectivo operativo, pero $810 millones en gastos de capital resaltan los riesgos actuales de la expansión en México para la liquidez a corto plazo.
El enfoque estratégico en la optimización de márgenes y la diversificación geográfica (40% México, 30% Argentina) posiciona a Ternium para beneficiarse de las políticas comerciales regionales y del gasto en infraestructura.
Los analistas proyectan ganancias por acción (EPS) de $4.00 para 2025 y de $6.00 para 2026, con retornos históricos posteriores a las ganancias de 30 días que muestran una tasa de acierto del 100%, lo que sugiere un potencial de crecimiento a largo plazo en medio de la volatilidad del sector.
El informe de resultados del segundo trimestre de 2025 de Ternium, publicado el 29 de julio, ha reavivado el interés en el sector siderúrgico, ofreciendo un atisbo de resiliencia poco común en un contexto de turbulencia macroeconómica. Si bien los ingresos de la compañía disminuyeron un 13% interanual, hasta los $3,950 millones de dólares, su utilidad neta se disparó a $259 millones de dólares, un marcado contraste con la pérdida neta de $743 millones de dólares del segundo trimestre de 2024. Esta recuperación, impulsada por una gestión disciplinada de costos y la optimización de márgenes, subraya la estrategia en evolución de Ternium para afrontar el entorno de la cadena de suministro global pospandemia.
Eficiencia operativa: un panorama mixto pero alentador
El EBITDA ajustado de Ternium, de $403 millones en el segundo trimestre de 2025, representó una mejora secuencial del 25%, a pesar de una caída anual del 26%. El margen de EBITDA del segmento siderúrgico ascendió al 10%, frente al 8% del primer trimestre de 2025, lo que refleja el aumento de los precios de realización en México y Argentina.
Sin embargo, la caída interanual del 13% en los ingresos pone de manifiesto la fragilidad de la demanda en mercados clave. El segmento minero, en cambio, registró un aumento anual del 32% en los envíos.
El flujo de caja libre de la compañía se volvió positivo, alcanzando los $234 millones de dólares en el segundo trimestre, revirtiendo un déficit de 311 millones de dólares en el primer trimestre. Esta mejora se vio impulsada por $1,000 millones de dólares en efectivo proveniente de las operaciones, impulsado por reducciones del capital de trabajo. Sin embargo, los gastos de capital se mantuvieron elevados, en $810 millones de dólares, lo que refleja las inversiones en curso en la expansión de Pesquería en México. Si bien estos desembolsos pueden afectar la liquidez a corto plazo, posicionan.
Los resultados de Ternium deben contextualizarse en una industria siderúrgica que lidia con guerras comerciales, inflación y patrones de demanda cambiantes. La imposición de un arancel de importación del 50%, conforme a la Sección 232 de EUA, sobre el acero y sus productos derivados ha interrumpido los flujos transfronterizos, especialmente en México. Sin embargo, Ternium aprovechó esta volatilidad. Al aumentar los precios en México —donde la demanda de acero se mantiene resiliente— y optimizar la producción en Argentina, la compañía mitigó el lastre de las menores ventas en EUA.
El desempeño del segmento minero ilustra aún más la estrategia de diversificación de Ternium. Si bien los precios del mineral de hierro cayeron, la compañía redujo los costos operativos por tonelada, preservando así los márgenes. Esta agilidad operativa es crucial en un mundo pospandémico, donde los cuellos de botella en la cadena de suministro y las fluctuaciones en los precios de las materias primas siguen siendo riesgos persistentes.
Cambio estratégico: reducción de costes e innovación
La capacidad de Ternium para impulsar el EBITDA ajustado y, al mismo tiempo, reducir la volatilidad de la utilidad neta —excluyendo un cargo por litigio de $40 millones— demuestra un enfoque disciplinado. El enfoque de la compañía en la reducción de costos, incluyendo un aumento del 40% en la utilidad neta ajustada del primer trimestre al segundo, demuestra su capacidad para afrontar las recesiones cíclicas. La gerencia también manifestó su intención de mantener una sólida posición de efectivo ($1,000 millones al 30 de junio), lo que garantiza la flexibilidad para invertir en innovación o adquisiciones durante las recesiones.
Sin embargo, persisten los desafíos. La caída secuencial del 4% en los envíos del segmento siderúrgico y el margen del 19% del segmento minero (menor que en 2024) resaltan la necesidad de una disciplina de costos sostenida. La dependencia de Ternium de la reducción de márgenes —una estrategia que funcionó en el segundo trimestre— podría no ser sostenible si los precios del acero se normalizan.
Implicaciones para la inversión: un caso alcista cauteloso
Para los inversores, los resultados del segundo trimestre de Ternium presentan una oportunidad atractiva, aunque con matices. La acción cotiza a un PER adelantado de -17.73, lo que refleja escepticismo sobre su resiliencia de ganancias. Sin embargo, los analistas proyectan un BPA de $4,00 para 2025 y $6.00 para 2026, lo que sugiere una trayectoria hacia la rentabilidad. El precio objetivo promedio de 12 meses de $35.25 implica un potencial de subida de aproximadamente el 12% desde su nivel actual de $31.60.
El análisis retrospectivo del rendimiento de Ternium tras la publicación de resultados desde 2022 hasta julio de 2025 revela información crucial. Una tasa de éxito del 100% a los 30 días posteriores a la publicación de resultados y una tasa de éxito del 60% a los 10 días indican una fuerte tendencia histórica de rentabilidad positiva, especialmente al mantener la acción durante un mes. Si bien la rentabilidad promedio a 3 y 10 días fue ligeramente negativa (-0.57% y -0.98%, respectivamente), el promedio de 30 días se mantuvo neutral, lo que sugiere volatilidad a corto plazo, pero consistencia a largo plazo. Cabe destacar que la acción alcanzó una ganancia máxima del 8.56% a los 182 días posteriores a la publicación de resultados, lo que refuerza su potencial de apreciación significativa.
Reportacero
