Generación de Empleo es la más baja en los últimos tres años.- HR Ratings

14 de octubre de 2025.- La generación de empleo formal sufrió su peor desempeño en los últimos tres años, mientras que el comercio exterior muestra señales de recuperación a pesar de la incertidumbre comercial, informa HR Ratings.

En el tercer trimestre (3T25) el empleo formal, medido como los asegurados en el IMSS, añadió 246 mil nuevas plazas, superando la pérdida registrada en el trimestre inmediato anterior de 139.4 mil.

A pesar de este comportamiento positivo, la creación acumulada de empleo de enero a septiembre es de únicamente 333.3 mil, lo que implica una reducción de 27.0% respecto al mismo periodo de 2024 (456.4 mil) o de 56.0% respecto a 2023 (756.5 mil).

La menor creación de empleo formal ha estado relacionada con la desaceleración de ciertos sectores de la actividad económica, entre las que destacan la reducción en los niveles de inversión en construcción, tanto en obra pública como privada, así como por las afectaciones que ha sufrido el sector de las industrias de la transformación (manufacturero).

Es importante mencionar que, a pesar de la incertidumbre en la política comercial, el sector exportador ha mostrado signos de recuperación, por lo que posiblemente la menor creación de empleo en el sector manufacturero se encuentre relacionado por una menor demanda de bienes dirigidos al mercado nacional como consecuencia de la desaceleración del consumo de los hogares.

En este sentido, el sector manufacturero ha eliminado 20.7 mil puestos en 2025, siendo el peor desempeño desde las afectaciones sufridas por el impacto de la pandemia en 2020 y la crisis financiera en 2009.

Lo anterior demuestra la estrecha relación que tiene la capacidad operativa de la manufactura ante el consumo interno y el comercio exterior.

Por su parte, el sector de la construcción ha añadido apenas 61 mil puestos en 2025, representando una reducción por segundo año consecutivo.

En HR Ratings consideramos que esto se podría extender durante el resto del año debido a la bajo inversión en obra pública proyectada por la Secretaría de Hacienda, debido a que es una variable de ajuste para poder controlar el déficit presupuestario.

La dinámica cambia al observar el desempeño del sector terciario, el cual acumula 335 mil puestos en 2025, superior a lo registrado en 2024 (317.3 mil) y cercano al promedio de un periodo considerado como estable (342 mil).

En su conjunto, el empleo formal acumula 22.57 millones de puestos.

Es importante considerar que este dato no incluye a las personas beneficiarias de la reforma de plataformas digitales, lo cual se calcula en 1.2 millones.

Con base en lo anterior, a pesar de que esperamos un desempeño favorable en la dinámica de la actividad económica hacia el cierre del año, esto no será suficiente para generar una mejora sustancial en la creación de empleo formal, por lo que estimamos que durante 2025 se añadan únicamente 160 mil puestos en todo el año, esto ya al considerar el ajuste estacional en el último trimestre del año.

Del lado del salario promedio real, los incrementos de este se han moderado desde inicio del año al pasar de un incremento de 4.0% al cierre del 3T24 a 3.3% al cierre del 3T25.

Esto se debe a las presiones inflacionarias que se han mantenido en los últimos seis meses respecto al incremento nominal del salario promedio.

Por parte del comercio exterior el último dato disponible de agosto muestra una recuperación en el nivel de intercambio comercial, especialmente dentro de las exportaciones manufactureras y las importaciones de bienes intermedios y, en menor medida de lado del consumo.

Las exportaciones manufactureras crecieron 4.2% mensual y 6.7% en los últimos doce meses resultados de las exportaciones diferentes a las automotrices.

Al interior, el sector exportador automotriz creció 3.6% mensual lo que implica un repunte desde el desempeño negativo del mes anterior.

En principio debería de reflejarse en una mejor dinámica dentro de la capacidad operativa del sector industrial.

En el mismo sentido, las otras exportaciones manufactureras presentaron un panorama positivo. Las importaciones de bienes no petroleros también reflejaron una mejora sustancial.

Sobresale el incremento en las importaciones de bienes intermedios con un avance de 4.6%, lo cual refuerza nuestras expectativas de un incremento en la operatividad de la industria en la producción de bienes, la cual sufrió un deterioro importante en el primer semestre del año por una reducción en la demanda, mientras que las de consumo únicamente avanzaron 0.4% mensual.

En contraste, las importaciones de bienes de capital cayeron 1.7%, lo que marca una trayectoria negativa en todo 2025.

A medida que se logre un acuerdo comercial con Estados Unidos, las inversiones dentro del territorio nacional podrían incrementarse, beneficiando la operación de la industria manufacturera y las exportaciones.

No obstante, consideramos que las condiciones para esto se darán hasta 2026 cuando se tenga más claridad sobre la renegociación del T-MEC.

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