Presiona China para precio de contratos de mineral de hierro en yuanes
25 de noviembre de 2025.- ¿Por qué China quiere fijar el precio de más contratos de mineral de hierro en su propia moneda? Beijing está utilizando su poder de mercado en el mercado del mineral de hierro para presionar a BHP en su esfuerzo por expandir el comercio basado en el yuan y reducir su dependencia del dólar estadounidense.
El renovado enfrentamiento entre China y BHP por los precios del mineral de hierro está surgiendo como el último frente en la campaña de Beijing para aflojar el control del dólar estadounidense sobre el comercio global.
Beijing ha ampliado su embargo sobre algunos cargamentos de BHP, ordenando a las acerías y a los comerciantes que dejen de comprar “finos Jingbao”, un producto de baja calidad que constituye un pequeño porcentaje de las exportaciones de la minera a China.
Pekín comenzó a intentar aumentar el uso del yuan como moneda internacional después de la crisis financiera mundial de 2008, preocupado por la posibilidad de que la impresión de dinero por parte de los bancos centrales estadounidenses y europeos estuviera devaluando sus reservas de divisas.
La medida intensifica un enfrentamiento que comenzó hace dos meses como parte de un esfuerzo más amplio de China para ejercer más control sobre los precios del mineral de hierro y liquidar más contratos en yuanes en lugar de dólares estadounidenses.
La directiva proviene del estatal Grupo de Recursos Minerales de China, el poderoso organismo comercial creado para consolidar el poder adquisitivo de Beijing y obligar a las mineras globales a reescribir los términos de precios a largo plazo.
Los informes de los medios sugieren que la prohibición sigue a una suspensión anterior de los “finos Jimblebar” de BHP, un grado de mineral de hierro de Pilbara y uno de los tipos de exportación más populares de BHP, y está diseñada para presionar a la minera durante las negociaciones del contrato.
Aunque el embargo afecta sólo a una pequeña porción de las exportaciones de BHP, los analistas dicen que el momento indica algo más grande: China ahora está alineando la presión táctica sobre las materias primas con un cambio estratégico hacia la liquidación del comercio en su propia moneda.
“Han estado presionando a las empresas para que se establezcan en yuanes, y ahora tienen más margen para hacerlo”, declaró Carolin Kautz, analista de China en la consultora SinoVise. “Quieren reducir su dependencia del dólar estadounidense”.
Pekín comenzó a intentar seriamente aumentar el uso del yuan como moneda internacional después de la crisis financiera mundial de 2008.
En aquel entonces, preocupaba que la impresión monetaria por parte de los bancos centrales estadounidenses y europeos estuviera devaluando sus reservas de divisas. El aumento de la impresión monetaria durante la pandemia de COVID-19 echó más leña al fuego.
Sin embargo, Kautz dice que el creciente uso del yuan en el comercio no equivale a una internacionalización total de la moneda, sino más bien parte de una campaña de desdolarización liderada por China entre las grandes economías emergentes.
“No se trata de convertir el yuan en una moneda de reserva. Pekín ofrece pagos en su propia moneda para reducir la dependencia del dólar, especialmente para los socios del Sur Global”, afirmó. “Las barreras estructurales, como los controles de capital, no han desaparecido”.
Beijing se ha mostrado molesto desde hace tiempo con un sistema en el que los grupos mineros australianos capturan las ganancias de los ciclos de precios globales mientras que las plantas mineras chinas soportan la volatilidad de las divisas.
Para combatir esto, fija el tipo de cambio diario del yuan frente al dólar y al mismo tiempo facilita que otros países –en particular los del llamado “Sur Global”– liquiden sus cuentas comerciales y financieras en yuanes.
Esos esfuerzos parecen haberse intensificado recientemente a medida que Beijing busca protegerse contra el riesgo de sanciones financieras estadounidenses y de turbulencias en el sistema financiero basado en el dólar.
El yuan fue la sexta moneda más utilizada en las transacciones transfronterizas a través del sistema de pago SWIFT en octubre, según los últimos datos.
En la Cuarta Reunión Plenaria política del mes pasado en Beijing, los funcionarios eliminaron discretamente la palabra “prudencia” de su compromiso de promover la internacionalización del yuan.
Ding Shuang, economista jefe para la Gran China y el Norte de Asia en Standard Chartered, dijo que la semántica era una señal de Beijing de que intensificaría su promoción del yuan como moneda comercial alternativa en los próximos cinco años.
“No implica un cambio radical”, dijo Ding. “Es probable que el Banco Popular de China (BPoC) realice un trabajo más fundamental, como mejorar la infraestructura y facilitar el uso del yuan en el comercio y la inversión para que los inversores extranjeros puedan mantener la moneda con mayor facilidad”.
La presión de Beijing sobre los precios del mineral de hierro se produce en paralelo con medidas para construir una infraestructura financiera capaz de soportar liquidaciones en monedas distintas al dólar.
En septiembre, China inauguró un centro de operaciones de yuanes digitales en Shanghái para acelerar los pagos transfronterizos, y el banco central presentó tres plataformas interconectadas para liquidación basada en blockchain, mensajería y activos tokenizados.
Esto ya se está filtrando a la práctica comercial. La industria siderúrgica china ha presionado a BHP para que liquide el 30% de sus envíos de mineral de hierro en yuanes, un cambio que afecta aproximadamente entre $8,000 y $10,000 millones de dólares estadounidenses en valor comercial anual.
BHP envió aproximadamente 295 millones de toneladas métricas de mineral de hierro a China en 2024.
La gran apuesta de China por el oro
Al mismo tiempo, Pekín ha ido aumentando discretamente sus reservas físicas, no denominadas en dólares. Si bien el Banco Popular de China informa haber añadido solo unas 2 toneladas de oro al mes desde enero, los analistas de Société Générale estiman que las compras reales podrían alcanzar las 250 toneladas este año, lo que representa más de un tercio de la demanda mundial de los bancos centrales.
Estas entradas ocultas (rastreadas informalmente a través de envíos de barras de 400 onzas que se mueven discretamente desde refinerías suizas y sudafricanas a través de bóvedas de Londres hasta China continental) han crecido tanto que los comerciantes ahora descartan por completo los datos oficiales chinos.
Bruce Ikemizu, director de la Asociación del Mercado de Lingotes de Japón, cree que las reservas reales de oro de China están cerca de las 5,000 toneladas, el doble de la cifra oficial.
«China está comprando oro como parte de su estrategia de desdolarización», dijo Jeff Currie, director de estrategia del gigante de inversiones Carlyle.
Desde que Washington utilizó el dólar como arma tras la invasión rusa de Ucrania (congelando las reservas de divisas de Moscú y cortando el acceso de los principales bancos al sistema SWIFT), los bancos centrales han estado acelerando las compras de lingotes.
Según el Consejo Mundial del Oro, los bancos centrales han acumulado más de 1,000 toneladas de oro en cada uno de los últimos tres años, un aumento significativo respecto del promedio de 400 a 500 toneladas durante la década anterior.
El oro ha subido alrededor de un 55 por ciento a $4,060 dólares la onza desde principios de año, apoyado no sólo por las compras oficiales sino también por un aumento de la inversión minorista china a través de ETF respaldados por oro.
“El oro es una cobertura y una forma de reducir la visibilidad de las reservas de dólares de China, algunas de las cuales pueden estar en los balances de los bancos vinculados al Estado en lugar de en el banco central”, dice Kautz.
Reportacero
