16 de diciembre de 2025.- Los precios de los metales se preparan para seguir fortaleciéndose.
El índice de precios de metales y minerales del Banco Mundial se estabilizó en noviembre tras un aumento del 6 % en octubre, tras un incremento del 4 % en el tercer trimestre de 2025.
Estas ganancias se ven respaldadas por la resiliencia de la demanda y las nuevas preocupaciones sobre la oferta, en particular del cobre.
Se prevé que los precios de la mayoría de los metales básicos se mantengan firmes en 2026 y 2027, ya que el modesto crecimiento de la demanda coincide con un ajuste de la oferta.
Si bien diversos riesgos al alza podrían impulsar los precios de los metales por encima de las proyecciones de referencia —incluidas posibles interrupciones de la producción, nuevas restricciones comerciales y una expansión de los centros de datos más rápida de lo previsto—, el balance general de riesgos sigue inclinado a la baja.
Un crecimiento menor de lo previsto en las principales economías sigue representando el riesgo más significativo para la demanda de metales.
La robusta actividad global continuó impulsando la demanda de metales . A pesar de la elevada incertidumbre, incluida la derivada de las tensiones comerciales, la actividad global se mantuvo estable, y los PMI manufactureros volvieron a la expansión tras una breve contracción a principios de año.
La actividad de China también se mantuvo mejor de lo previsto, respaldada por políticas expansivas y un sólido crecimiento de las exportaciones, aunque la persistente debilidad de su sector inmobiliario sigue lastrando la demanda de metales relacionados con la construcción, en particular el mineral de hierro.
Aun así, la creciente inversión en tecnologías de energía renovable e infraestructura de electrificación está compensando esta situación, impulsando la demanda de metales como el aluminio y el cobre.
Las condiciones de suministro se mantienen ajustadas en varios metales. El crecimiento de la producción de metales básicos fue moderado durante los primeros tres trimestres del año y se espera que se mantenga débil durante el período de pronóstico.
Para varios metales clave, incluidos el aluminio y el cobre, el crecimiento de la producción se ve limitado por interrupciones operativas y límites de producción. Las recientes interrupciones en las principales operaciones mineras, incluido el incidente en la mina Grasberg de Indonesia, una de las minas de cobre más grandes del mundo, subrayan la vulnerabilidad del suministro global.
En cuanto a las políticas, la producción de aluminio de China se acerca a su límite anual autoimpuesto de 45 millones de toneladas métricas, lo que refuerza las restricciones al crecimiento adicional de la producción.
Por el contrario, se prevé que el suministro de mineral de hierro se expanda, impulsado por el aumento de la producción en los principales países productores y la nueva producción de bajo costo del proyecto Simandou en Guinea.
Se espera que los precios de los metales sigan subiendo en 2026-27. Se espera que el índice de precios de metales básicos del Banco Mundial aumente casi un 2 % durante este período.
Se espera que el aluminio, el níquel, el estaño y el cobre experimenten los mayores aumentos, y se proyecta que el cobre y el estaño (ambos esenciales para las tecnologías de energía limpia) alcancen nuevos máximos históricos en términos nominales de dólares estadounidenses.
Estos pronósticos suponen limitaciones persistentes de la oferta que se espera que mantengan los mercados de varios metales básicos, incluidos el aluminio, el cobre y el estaño, relativamente ajustados hasta 2027.
No obstante, el moderado crecimiento mundial, incluso en China, puede moderar el ritmo de expansión de la demanda. Por el contrario, se espera que los precios del mineral de hierro sigan bajando en 2026-27, cayendo por debajo de los niveles de 2019.
Las perspectivas de precios están sujetas a numerosos riesgos, con una balanza inclinada a la baja . Sin embargo, por el lado positivo, varios factores relacionados con la oferta podrían impulsar los precios por encima de las proyecciones actuales.
La producción de metales es vulnerable a interrupciones inesperadas causadas por condiciones climáticas extremas, nuevas medidas regulatorias, escasez de energía o agua, desafíos operativos o disputas laborales.
Dichas interrupciones podrían restringir los mercados, especialmente para el aluminio, el cobre y el estaño.
Las restricciones comerciales también presentan riesgos al alza: los recientes aranceles estadounidenses sobre productos semiacabados de cobre y aluminio, junto con posibles aranceles futuros sobre el cobre refinado, podrían interrumpir las cadenas de suministro y elevar los precios.
Una expansión más rápida de lo esperado de los centros de datos relacionados con la IA representa un riesgo al alza adicional, dado su uso intensivo de metales.
Aun así, predominan los riesgos a la baja. El más significativo es un crecimiento global menor de lo esperado, en particular en China, que representa aproximadamente la mitad del consumo mundial de metales básicos.
La demanda de metales es muy sensible a la inversión y la producción de bienes duraderos, por lo que el aumento de las tensiones geopolíticas, la reanudación de las fricciones comerciales o la elevada incertidumbre política podrían debilitar el crecimiento y ejercer una importante presión a la baja sobre la demanda y los precios.
Reportacero
