Suben entre 20% a 90% precio objetivo de títulos acereros por Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono
7 de enero de 2026.- Los beneficios derivados de salvaguardias y el Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono, CBAM, para el acero europeo elevan precios un potencial 20-90%.
Alain Gabriel, analista de Morgan Stanley, elevó las estimaciones y precios objetivo. P. O., en el sector de Carbon Steel para reflejar un cambio estructural en precios y márgenes.
En un sistema global cada vez más regionalizado y multipolar, Alain considera que el régimen de salvaguardias y el CBAM se combinan para generar un equilibrio más alto a lo largo del ciclo para el acero europeo, caracterizado por mayor utilización, un coste marginal de suministro más elevado y beneficios más duraderos.
Calcula que el CBAM añade al menos $70 Dls./tn a las importaciones de HRC en la UE, mientras que las cuotas de importación mejorarían el poder de fijación de precios en $40-$100 Dls./t.
Combinado con mayor utilización y mejor absorción de costes fijos, esto implica una base sostenible en EBITDA/t de >$110 frente a ciclos anteriores.
Ajusta su referencia de valoración hacia el EBITDA 2027-28 para capturar el potencial de beneficios derivado de salvaguardias y CBAM, aunque lo mantiene conservadoramente en un upside de EBITDA/tonelada de $40-$60 Dls./t.
El efecto neto es un aumento de precios objetivo del 20-90%. Entre estos cambios, sube ArcelorMittal de Equalweight a Overweight, junto con Voestalpine, y la convierte en su nueva Top Pick, reflejando su atractivo apalancamiento operativo ante la reconfiguración de beneficios en Europa. Precio Objetivo, P.O., de €33.70 a €46.20.
Reportacero
