Proporciona Torex Gold orientación operativa para 2026

14 de enero de 2026.- Torex Gold Resources Inc. presenta su pronóstico operativo para 2026, así como una perspectiva de producción actualizada a cinco años para el Complejo Morelos. El Complejo Morelos es un importante productor de oro, plata y cobre a través de una planta de procesamiento centralizada, cuyo mineral actualmente proviene de las minas subterráneas ELG y Media Luna.

Para este comunicado, todas las referencias a la producción son antes de las deducciones por pagar (a menos que se indique lo contrario), mientras que las referencias a las ventas son después de las deducciones por pagar.

Jody Kuzenko, presidente y director ejecutivo de Torex, afirmó:

Tras un sólido cierre en 2025, mantenemos el impulso alcanzado en los últimos seis meses en 2026. Esperamos que la producción anual repunte significativamente en 2026, con una proyección de 420,000 a 470,000 onzas de oro equivalente («oz AuEq») para el año.

Tras las deducciones por pagar, se proyecta que las ventas se sitúen entre 410,000 y 460,000 oz AuEq, un marcado aumento con respecto a la producción pagable de las 376,586 oz AuEq entregadas en 2025.

El aumento de la producción y las ventas en relación con el año pasado refleja un año completo de producción de la planta de procesamiento, el logro de tasas de extracción estables en Media Luna a mediados de año y tasas de extracción relativamente constantes de ELG Underground. Se espera que la producción y las ventas se mantengan en gran medida constantes hasta al menos 2030, y se espera que el éxito continuo de la perforación continúe mejorando y ampliando el perfil de producción de Morelos más allá de este momento.

Se estima que los costos totales de mantenimiento de $1,750 Dls./oz a $1,850 Dls./oz AuEq vendidos para el año, en comparación con los $1,732 Dls./oz alcanzados durante los primeros nueve meses de 2025. Este modesto aumento con respecto a 2025 refleja principalmente el impacto de los mayores precios estimados de los metales en las regalías, la participación en las utilidades y los pagos de los acuerdos de ocupación temporal requeridos para el acceso a la tierra, así como un tipo de cambio USD/MXN ligeramente más fuerte. Estos impactos se compensan parcialmente con mayores volúmenes de ventas estimados y economías de escala en Media Luna, dado el continuo aumento de producción. La proyección para todo el año se basa en precios de los metales de $4,000 Dls./oz Au, $45 dls./oz Ag y $4.90 Dls./lb Cu, que son un 25%, un 28% y un 13% más altos que los precios promedio del mercado durante los primeros nueve meses de 2025. También se prevé que el fortalecimiento de los precios de los metales genere una importante expansión del margen, lo que a su vez se espera que genere una importante generación de flujo de caja libre a partir de 2026.

Se prevé otro año de inversión récord en exploración y perforación de recursos para 2026, con $77 millones que se asignarán a la cartera ampliada de la Compañía. Si bien la mayor parte de la inversión seguirá destinándose a la expansión de recursos y a la mejora/extensión del perfil de producción en Morelos, $18 millones se atribuyen a la perforación y los estudios de proyectos en Los Reyes, con $16 millones adicionales que se invertirán en las propiedades de exploración en etapa inicial de la Compañía en Nevada, EE. UU. y Chihuahua, México. En total, se planea perforar 148,500 metros (m) para 2026, incluyendo 113,500 m en Morelos.

Las inversiones de capital se estiman en $285 a $305 millones, ligeramente superiores a los $265 a $280 millones proyectados para 2025, lo que refleja el impacto de un año completo de producción comercial de Media Luna en las inversiones de capital sostenibles en 2026. En el frente no sostenible, la Compañía planea invertir entre $100 y $105 millones para poner en producción Media Luna Norte (anteriormente EPO) para finales de 2026, así como entre $65 y $70 millones en el Complejo Morelos. El capital se destinará a diversas iniciativas de productividad, confiabilidad y ahorro de costos a medida que las operaciones en Media Luna pasan de la fase de arranque a la fase de optimización.

Con el Complejo Morelos funcionando a toda máquina y un sólido entorno de precios de metales para Au, Ag y Cu, Torex está bien posicionado para generar un flujo de caja significativo que podrá destinar a la exploración y perforación, impulsando las oportunidades de crecimiento orgánico en Los Reyes y Morelos, y devolviendo capital a los accionistas mediante una combinación de dividendos y recompras, todo ello manteniendo un balance general muy sólido. La claridad de nuestra estrategia, sumada a nuestra demostrada capacidad de ejecución, continuará maximizando el valor para los accionistas en 2026 y durante muchos años más.

GUÍA DE PRODUCCIÓN Y VENTAS PARA 2026

Se estima que la producción anual de 2026 será de 420,000 a 470,000 oz AuEq, con ventas estimadas de 410,000 a 460,000 oz AuEq. 1 Esta estimación se compara favorablemente con la producción pagadera de 376,586 oz AuEq lograda en 2025.

Se estima que la producción por metal individual en 2026 será de 320,000 a 365,000 oz de Au (319,372 oz en 2025), de 2,200 a 2,500 koz de Ag (1.409 koz en 2025) y de 60 a 65 millones de libras («mlb») de Cu (36.2 mlb en 2025).

El aumento en los volúmenes de producción y ventas de AuEq en relación con 2025 refleja varios factores, incluido un año completo de producción de la planta de procesamiento en comparación con el cierre de un mes requerido en 2025 para completar las actualizaciones y conexiones relacionadas con Media Luna, el aumento gradual de Media Luna a niveles de estado estable de 7.500 tpd a mediados de año y una producción similar de ELG Underground a la entregada en 2025.

Se espera que la producción y las ventas trimestrales sean más equilibradas en 2026 que en 2025, dado un año completo de producción en la planta de procesamiento. Como resultado del continuo aumento de la producción de Media Luna hasta mediados de año, se espera que la producción sea ligeramente superior durante el segundo semestre que en el primero. Se espera que aproximadamente el 70 % de la producción de AuEq en 2026 se concentre en concentrado, y el resto en doré/otros productos.

GUÍA DE COSTOS DE SOSTENIBILIDAD TOTAL 2026

Los costos totales de mantenimiento se estiman en $1,750/oz a $1,850/oz AuEq vendido para 2026, en comparación con los $1,732/oz AuEq vendido logrados durante los primeros nueve meses de 2025. Los costos modestamente más altos en relación con 2025 reflejan principalmente el impacto de los precios más altos de los metales en las regalías, la participación en las ganancias y los pagos de los acuerdos de ocupación temporal requeridos para el acceso a la tierra, así como un USD/MXN asumido ligeramente más fuerte, parcialmente compensado por volúmenes de ventas guiados más altos.

Durante los primeros nueve meses de 2025, los precios de mercado promediaron $3,201/oz Au, $35.05/oz Ag y $4.33/lb Cu, mientras que el tipo de cambio USD/MXN promedió 19.5:1. Estos precios de los metales son significativamente inferiores a los previstos en la guía para 2026 ($4,000/oz Au, $45/oz Ag y $4.90/lb Cu). Aplicando los precios promedio de mercado de los primeros nueve meses de 2025 a la guía de producción de Au, Ag y Cu para 2026, estimamos que el punto medio de la guía de AISC para 2026 sería de aproximadamente $1,725/oz AuEq vendida.

Se seguirán logrando eficiencias a medida que Media Luna pasa de la fase de puesta en marcha a la de optimización. Una de estas optimizaciones, prevista para 2026, es la construcción de una banda transportadora terrestre que conecta la banda transportadora principal del Túnel de Guajes con la trituradora de Guajes. Se espera que la nueva banda transportadora reduzca los costos de remanejo en más de $1 por tonelada de mineral extraído de Media Luna y tiene un período de recuperación estimado de aproximadamente tres años. Se prevé que la nueva banda transportadora, cuya puesta en servicio está prevista para finales de año, tenga un costo de $9 millones y se incluye en los gastos de capital no sostenibles de 2026.

A modo de comparación con otros productores que informan la producción de oro y los costos netos de créditos por subproductos, Torex estima que el AISC sobre subproductos se situará entre 1,190 y 1,240 dólares por onza de oro vendido, suponiendo una producción estimada de 320,000 a 365,000 onzas de oro. Esto se compara con un AISC sobre subproductos de 1,446 dólares por onza de oro vendido durante los primeros nueve meses de 2025, con una mejora interanual impulsada por el aumento de los créditos por subproductos de Cu y Ag.

GUÍA DE GASTO DE CAPITAL 2026

Los gastos de capital totales en 2026 se estiman entre $285 y $305 millones, en comparación con los $265 a $280 millones estimados para 2025. El modesto aumento interanual refleja principalmente mayores gastos de capital de mantenimiento asociados con un año completo de producción comercial de Media Luna.

Se estima que los gastos de capital de mantenimiento serán de entre 120 y 130 millones de dólares en 2026, en comparación con los 105 a 110 millones de dólares de 2025. Estos gastos incluyen 25 millones de dólares en pagos de arrendamiento y 15 millones de dólares asignados a la perforación. Este aumento con respecto a 2025 refleja un año completo de producción comercial en Media Luna, frente a los ocho meses de 2025. Se espera que los gastos de capital de mantenimiento (excluyendo los pagos de arrendamiento) se mantengan en niveles similares durante los próximos años, con un potencial de entre 5 y 10 millones de dólares adicionales al año cuando Media Luna Norte alcance la producción comercial en 2027.

Los gastos de capital totales no sustentables se estiman en $165 a $175 millones en 2026, similar a los $160 a $170 millones estimados para 2025. La Compañía espera invertir entre $100 y $105 millones para poner en producción Media Luna Norte (anteriormente EPO) para fin de año, con entre $65 y $70 millones planificados para proyectos más pequeños (incluidos indirectos) destinados a varias iniciativas de optimización y otros proyectos en todo el Complejo Morelos.

En Media Luna Norte, el capital total del proyecto ahora se estima entre $108 y $113 millones, incluidos los $8 millones de gastos directos del proyecto en 2025. El aumento en relación con la estimación del estudio de prefactibilidad de septiembre de 2024 de $82 millones incluye $20 millones de costos adicionales relacionados con la decisión de comprar la flota minera (en comparación con el arrendamiento en el estudio de prefactibilidad), y el resto del aumento está asociado con cambios menores en el diseño de la mina y la inflación.

PLANES DE PERFORACIÓN Y EXPLORACIÓN 2026

Torex planea invertir $77 millones en exploración y perforación en 2026, la mayor inversión en la historia de la Compañía. Este año se planea perforar un total de 148,500 m, lo que incluye la reanudación pendiente de la perforación en Los Reyes, así como la perforación en propiedades de exploración en etapa temprana en Nevada, EE. UU., y Chihuahua, México.

PROPIEDAD MORELOS

En la Propiedad Morelos, se prevé una inversión de $43 millones en perforación y exploración, en línea con los niveles de inversión de 2025. Al igual que en años anteriores, la mayor parte del programa se centrará en la perforación en ELG Underground y el Clúster Media Luna, con fondos adicionales destinados a la perforación regional en dos objetivos regionales de mayor prioridad: Atzcala y El Naranjo. En total, se planea perforar 113,500 m en la Propiedad Morelos en 2026.

ELG Underground: El objetivo es reemplazar y aumentar las reservas minerales, así como expandir los recursos minerales dentro de las principales tendencias mineralizadas. Se planea perforar aproximadamente 36,000 m en ELG Underground en 2026.

Clúster Media Luna: El programa se centra principalmente en la adición de reservas minerales y la expansión de los recursos minerales en Media Luna y Media Luna Norte. También se planean perforaciones de seguimiento en Media Luna Este y Media Luna Oeste, ya que la Compañía busca identificar nuevas fuentes potenciales de alimentación para la planta de procesamiento. Se planean perforaciones de aproximadamente 62,500 m en el Clúster Media Luna para 2026.

Distrito Morelos: Se realizarán trabajos de exploración y perforación en Atzcala y El Naranjo, objetivos regionales de alta prioridad, con el objetivo de definir una huella mineralizada en ambas áreas. Se planean aproximadamente 15,000 m de perforación regional en 2026.

PROPIEDAD DE LOS REYES:

La Compañía planea invertir $18 millones en Los Reyes en 2026, lo que incluye la ejecución de un programa de perforación de 20,000 m, la finalización de una evaluación económica preliminar a mediados de año y el inicio de un estudio de prefactibilidad durante el segundo semestre. La perforación, una vez reanudada cuando las condiciones de seguridad lo permitan, se centrará en la expansión de recursos en las tres áreas principales: Guadalupe, ZT y Central, así como en la modernización de recursos que respalden los elementos técnicos, de ingeniería y diseño relacionados con los estudios económicos.

PROPIEDADES DE EXPLORACIÓN EN FASE INICIAL

En Nevada, se han destinado $12 millones a la exploración y perforación en las propiedades de Gryphon y Medicine Springs. La mayor parte de los gastos se realizará en Gryphon, donde la Compañía tiene la opción de adquirir una participación inicial del 70% en la propiedad principal. Se planea perforar un total de 10,000 m en ambas propiedades en 2026, incluyendo 7,500 m en Gryphon.

En Chihuahua, se han presupuestado 4 millones de dólares para exploración y perforación, principalmente en Batopilas, con trabajos iniciales de orientación planificados en Guigui. Se planea perforar aproximadamente 5000 m en Batopilas en 2026.

PERSPECTIVAS DE PRODUCCIÓN A CINCO AÑOS (2026 A 2030)

La Compañía ha mejorado su perspectiva plurianual para incluir la producción de Au, Ag y Cu hasta 2030 y ha revisado los precios de los metales utilizados para estimar la producción y las ventas de AuEq para que estén en línea con los mismos precios de los metales asumidos en la orientación operativa de 2026.

Con base en la perspectiva plurianual, la Compañía anticipa una producción y ventas consistentes hasta 2030, con la perforación en ELG Subterráneo y el Clúster Media Luna enfocada en mejorar y ampliar el perfil de producción del Complejo Morelos. Los aumentos relativos en la producción de Ag y Cu, y las correspondientes disminuciones en la producción de Au, proyectados para después de 2026, reflejan la mezcla de metales que se introducirá, con la primera producción de Media Luna Norte prevista para finales de 2026. La perspectiva de producción a cinco años no incluye la producción potencial de Los Reyes.

En el punto medio del rango de perspectivas para los próximos cinco años, se espera que aproximadamente el 74% de las ventas de AuEq se atribuyan a Au, el 20% a Cu y el resto a Ag.

Para contextualizar y comparar con la perspectiva quinquenal publicada previamente por la Compañía, aplicando precios de reserva de metales de $1,500/oz Au, $19/oz Ag y $3.50/lb Cu, las ventas anuales serían de 480,000 a 530,000 oz AuEq. Esta perspectiva actual (normalizada a los precios de los metales) se compara favorablemente con la perspectiva anterior de la Compañía, que suponía una producción pagable (equivalente a ventas) de 450,000 a 500,000 oz AuEq proyectada entre 2026 y 2029 .

La mejora con respecto a la perspectiva anterior refleja el impacto del éxito de las perforaciones en curso (específicamente ELG Underground), así como tasas de rendimiento y recuperaciones modestamente más altas dentro de la planta de procesamiento, lo que refleja mejor el desempeño de la nueva infraestructura lograda hasta la segunda mitad de 2025.

SENSIBILIDAD DE LAS MÉTRICAS CLAVE DE DESEMPEÑO A LOS PRECIOS DE LAS MATERIAS PRIMAS Y LA DIVISA

ESTACIONALIDAD DEL FLUJO DE CAJA

Al igual que en años anteriores, el flujo de caja del primer trimestre se verá afectado por el pago del impuesto minero mexicano del 8.5% (devengado a lo largo del año y pagado en marzo del año siguiente) y la regularización del impuesto sobre la renta corporativo de fin de año. Los impuestos pagados se reflejarán en el efectivo neto generado por las actividades operativas antes de los cambios en el capital de trabajo no monetario. Durante el segundo trimestre, el efectivo neto generado por las actividades operativas se verá afectado por el pago de la participación de los trabajadores en las utilidades (PTU), que se devenga a lo largo del año y se paga en su totalidad en mayo del año siguiente.

Reportacero