Ciudad de México, 11 de febrero de 2026. — La próxima decisión de política monetaria del Banco de México estará marcada por una evaluación cuidadosa del comportamiento de la inflación y, en particular, de su componente subyacente. Si bien la guía futura abre la puerta a nuevos ajustes en la tasa de interés, el proceso deberá avanzar con cautela y en estricto apego a la evolución de los datos, consideró Jonathan Heath, Subgobernador del Banco de México.
Durante su participación en Norte Económico, el podcast de Grupo Financiero Banorte, Heath explicó que la guía futura del Banco de México permite considerar una baja en la tasa de referencia siempre que la inflación se comporte conforme a lo anticipado. “Si la inflación va en línea con lo que estamos anticipando, o sea, muy en función de los datos, se pudiera dar una nueva baja en la tasa de la política monetaria tan temprano como marzo”, señaló.
No obstante, el subgobernador destacó que el entorno inflacionario aún requiere una lectura prudente. La inflación subyacente muestra persistencia, por lo que consideró conveniente avanzar de manera gradual en el ciclo de relajamiento monetario. “Deberíamos de ser un poco más cautelosos, ir un poco más despacio en las bajas de las tasas, porque no queda claro que la inflación está cerca de sus metas, ni que lo va a cumplir siquiera en el segundo trimestre del 2027”, afirmó.
Heath subrayó que la decisión más reciente del Banco de México fue una pausa unánime en la tasa de referencia, reflejo de una valoración compartida sobre la necesidad de observar señales más claras de convergencia inflacionaria antes de realizar nuevos movimientos. Este enfoque, dijo, mantiene la coherencia entre la trayectoria de inflación y la conducción de la política monetaria.
En materia de crecimiento económico, Heath detalló que el bajo crecimiento registrado en 2025 se debió principalmente a una caída pronunciada en la inversión, en un contexto de incertidumbre externa. Para 2026, el Banco de México estima un crecimiento ligeramente por encima del 1.1%, aunque con riesgos a la baja. De acuerdo con Heath, el desempeño de la economía dependerá en gran medida de que se despejen las dudas que hoy mantienen detenidos varios proyectos de inversión, sobre todo los relacionados con Estados Unidos y la revisión del T-MEC.
Sobre el comportamiento del tipo de cambio, Heath indicó que la apreciación reciente del peso mexicano se explica, en gran parte, por la debilidad del dólar a nivel global, un fenómeno observado de forma generalizada entre las monedas emergentes. Añadió que, mientras la cuenta corriente se mantenga prácticamente equilibrada, el peso podría continuar operando en niveles similares a los actuales.
Finalmente, señaló que las encuestas de expectativas muestran que el mercado percibe este movimiento como transitorio y que no se descartan ajustes ante eventos inesperados, lo que refuerza la importancia de mantener una postura prudente y bien calibrada en la política monetaria.
