17 de marzo de 2026.- Los precios del mineral de hierro se están recuperando en marzo tras haberse estancado en febrero.
El mercado se vio impulsado por las medidas de estímulo de China, las tarifas de flete más altas y los riesgos de suministro, pero los altos niveles de inventario están frenando un mayor crecimiento.
El mercado mundial del mineral de hierro repuntó en marzo tras un mes de febrero flojo, en el que los precios rondaron los 100 $/t CFR (KORE 62% Fe/Qingdao). Al 16 de marzo, los precios habían subido a 107,58 $/t, un 7,6% más que el mes anterior y un 0,6% más que a principios de año.
El principal motor del crecimiento en marzo no fue tanto un cambio fundamental en la demanda como una combinación de señales macroeconómicas procedentes de China, riesgos logísticos y preocupaciones a corto plazo sobre el suministro.
El primer factor favorable fueron las expectativas en torno a las «Dos Sesiones» de China. Si bien el mercado consideró modestas las medidas de estímulo anunciadas, las señales de un gasto presupuestario récord, la emisión de nuevos bonos gubernamentales y las transferencias a las autoridades locales mejoraron el ánimo en el mercado de futuros. Otro factor positivo fue el objetivo de crecimiento del PIB del gobierno, de entre el 4.5 % y el 5 %, que los participantes del mercado interpretaron como un posible respaldo para la demanda y el consumo estables de materias primas.
El segundo factor que impulsó el repunte de marzo fue la geopolítica. La escalada de tensiones en Oriente Medio elevó los precios del petróleo y las tarifas de flete, lo que a su vez favoreció los precios del mineral debido al aumento de los costos logísticos. La preocupación por el tránsito de buques por el estrecho de Ormuz, el desvío de la carga y la acumulación de costos adicionales para los armadores generaron una prima de riesgo que se hizo particularmente evidente a principios de mes.
Los rumores e informes sobre restricciones a ciertos grados de mineral de BHP en China se convirtieron en un factor especulativo independiente. El mercado reaccionó con fuerza a las noticias sobre las acciones de China Mineral Resources Group con respecto a los finos de Mac, los finos de Newman, los terrones de Newman y los finos de Jimblebar, cuya comercialización había sido suspendida previamente. Fueron precisamente estos riesgos de suministro los que impulsaron el precio del KORE 62% Fe de 101.73 $/t el 2 de marzo a más de 107 $/t a mediados de mes. Sin embargo, cuando surgieron indicios de que estas restricciones se estaban flexibilizando, parte de las ganancias se esfumaron rápidamente.
Al mismo tiempo, el panorama fundamental sigue siendo moderado. Los puertos chinos mantienen niveles históricamente altos de inventarios de mineral, y las acerías continúan con una política de aprovisionamiento prudente, con bajos niveles de inventario. La demanda está mejorando gradualmente gracias al aumento de la producción de arrabio tras el fin de las restricciones temporales a la producción, pero los márgenes de las siderúrgicas siguen siendo débiles y los inventarios de acero acabado son elevados. Esto limita el ritmo de reactivación de la capacidad productiva e impide que el mercado transite hacia una tendencia alcista sostenida.
La caída de febrero, a su vez, se debió en gran medida a factores estacionales: tras reabastecerse antes de las festividades de enero, las acerías chinas redujeron sus compras durante el Año Nuevo Lunar, mientras que la actividad portuaria disminuyó. Si bien las importaciones chinas en enero y febrero alcanzaron un récord para este período, los envíos de febrero, en particular, fueron inferiores a los del mes anterior, lo que afectó temporalmente al mercado.
Las perspectivas a corto plazo para el mineral de hierro son mixtas. Por un lado, los precios se ven respaldados por tarifas de flete más altas, una recuperación gradual en la producción de arrabio y mejores expectativas macroeconómicas para China. Por otro lado, el exceso de oferta, los altos inventarios portuarios y la cautela de los productores limitarán nuevos aumentos de precios. Por lo tanto, el alza de marzo parece ser, en cierta medida, un rebote tras la caída de febrero, más que el inicio de un nuevo y fuerte ciclo alcista.
Reportacero
