15 de septiembre de 2026.- El mercado europeo del acero verde suele analizarse en función del sobreprecio pagado por los productos acabados, pero es poco probable que los fabricantes de acero retengan todo el valor adicional.
A medida que se amplía la producción con menores emisiones, cabe esperar que parte del valor creado se traslade a los eslabones anteriores de la cadena de suministro (aguas arriba) mediante precios más elevados para las materias primas que hacen posible una descarbonización más profunda.
Esto es especialmente relevante cuando dichas materias primas son escasas, difíciles de escalar rápidamente o tienen pocas alternativas.
El análisis más reciente de Fastmarkets evalúa cuánto valor adicional podrían captar los proveedores de materias primas clave gracias a la transición europea hacia una producción de acero con menores emisiones.
El estudio tiene en cuenta la contribución de cada materia prima a la reducción de emisiones, la estructura y concentración de la oferta, y el sobreprecio del acero verde disponible en las etapas posteriores de la cadena (aguas abajo).
El hierro de reducción directa (DRI) basado en hidrógeno es el que mejor posicionado está para captar este valor, seguido por el DRI basado en gas natural, mientras que la chatarra presenta el potencial más limitado a nivel agregado del mercado.
La magnitud y el momento en que surjan estas oportunidades no serán constantes. Dependerán de los precios del carbono, del ritmo al que entren en funcionamiento nuevas capacidades de DRI y hornos de arco eléctrico (EAF), de la disponibilidad y calidad de la chatarra y de la capacidad de los fabricantes de acero para alternar entre distintos insumos metálicos.
Por tanto, a medida que evolucionen estas condiciones, la transición hacia el acero verde podría generar un importante nuevo volumen de valor en los eslabones iniciales de la cadena.
Dónde se genera el valor del acero verde
La intensidad de emisiones del acero acabado depende en gran medida de sus insumos metálicos. Un mayor uso de chatarra evita gran parte de las emisiones asociadas a la producción de hierro virgen, mientras que el DRI puede sustituir al hierro de alta intensidad de carbono producido mediante la ruta del alto horno.
Entre los insumos metálicos, el DRI basado en hidrógeno ofrece la mayor reducción de emisiones, siempre que tanto el hidrógeno como la electricidad se produzcan, a su vez, con bajas emisiones.
A corto plazo, gran parte del sobreprecio pagado por el acero verde se destina simplemente a compensar a los productores por los mayores costes de una producción con menores emisiones.
Sin embargo, a partir de 2029, la dinámica económica empieza a cambiar.
La eliminación progresiva de los derechos de emisión gratuitos del régimen de comercio de derechos de emisión de la UE (EU ETS) eleva los costes de la producción convencional, al tiempo que la mejora de la viabilidad económica de las tecnologías de bajas emisiones reduce el coste incremental de producir acero más ecológico.
Esto genera un volumen de valor mayor —más allá de la simple recuperación de costes— que puede repartirse a lo largo de la cadena de valor.
Al mismo tiempo, el aumento de la capacidad de los hornos de arco eléctrico (EAF) incrementa la demanda de insumos metálicos adecuados.
Los proyectos ya en construcción y con decisión final de inversión (FID) ampliarán la capacidad europea de producción de bobinas laminadas en caliente (HRC) mediante hornos de arco eléctrico (EAF) de 5 millones de toneladas anuales en 2025 a 19 millones de toneladas para finales de esta década; sin embargo, existen muchos más proyectos anunciados y, dependiendo de las condiciones del mercado, hay margen para que la capacidad EAF se expanda hasta los 50 millones de toneladas para 2035.
Esto aumentaría considerablemente la demanda de chatarra y hierro de reducción directa (DRI). Por consiguiente, los proveedores de materias primas escasas se encuentran en una posición más ventajosa para captar parte de este valor excedente mediante precios más elevados.
Cómo se capta dicho valor
Los modelos de Fastmarkets estiman el valor disponible para los productores de materias primas comparando el coste adicional de utilizar cada insumo en la fabricación de acero con bajas emisiones frente a la prima que puede alcanzar el acero acabado resultante.
Una vez recuperado el coste de producción incremental, la prima restante constituye una fuente de valor adicional que puede repartirse a lo largo de la cadena de suministro.
Dado que una parte significativa de la reducción de emisiones se logra gracias a insumos metálicos de bajas emisiones, Fastmarkets distribuye este valor capturable entre las materias primas pertinentes en función de su contribución a la descarbonización y de su capacidad para captar valor en el mercado.
La estimación resultante representa el potencial beneficio adicional que los proveedores de materias primas podrían obtener por encima de su precio *spot* previsto.
Reportacero
