Advierte FMI contra recortes de tasas e intervención monetaria para mejorar la balanza comercial
22 de agosto de 2019.- El Fondo Monetario Internacional advirtió contra los gobiernos que intentan debilitar sus monedas a través de la flexibilización monetaria o las intervenciones de mercado, argumentando en una publicación de blog que esto dañaría el funcionamiento del sistema monetario internacional y empeoraría a todas las naciones.
La publicación, que se produce cuando los banqueros centrales mundiales se reúnen esta semana para discutir temas de política monetaria en Jackson Hole, Wyoming, dijo que es poco probable que funcionen las propuestas de política para usar la flexibilización monetaria y las compras directas de las monedas de otros países.
«No se debe poner demasiado valor en la opinión de que la flexibilización de la política monetaria puede debilitar la moneda de un país lo suficiente como para lograr una mejora duradera en su balanza comercial a través del cambio de gastos». Es poco probable que la política monetaria por sí sola induzca las grandes y persistentes devaluaciones que se necesitan para lograr ese resultado”, dijeron en el post el economista jefe del FMI, Gita Gopinath, y los investigadores del FMI Gustavo Adler y Luis Cubeddu.
El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, ha intensificado sus quejas sobre un dólar fuerte que perjudica las exportaciones estadounidenses en los últimos días, ya que un índice clave del valor del dólar frente a otras monedas aumentó en medio de una recuperación del mercado de valores, DXY. El miércoles revivió su campaña de Twitter para que la Reserva Federal redujera las tasas de interés de Estados Unidos.
“Estamos compitiendo con muchos países que tienen una tasa de interés mucho más baja, y deberíamos ser más bajos que ellos. Ayer, «el dólar más alto en la historia de los Estados Unidos». Sin inflación. Despierta la Reserva Federal”, tuiteó Trump.
Los investigadores del FMI dijeron que un problema para las limitaciones de los impactos de las fluctuaciones de la moneda estadounidense en la balanza comercial es que muchas importaciones estadounidenses de China y otros países se facturan en dólares, no en monedas locales.
El blog del FMI enfatizó que los desequilibrios externos globales no están muy desalineados y repitió la opinión del fondo de que la posición externa de China, que incluye el valor del yuan, estuvo en línea con los fundamentos en 2018.
«Los desequilibrios externos han disminuido drásticamente desde los picos vistos durante la crisis financiera mundial, y el dólar solo estuvo sobrevaluado moderadamente en 2018. Esto está en marcado contraste con mediados de la década de 1980, cuando bajo el Acuerdo Plaza los principales bancos centrales actuaron en concierto para abordar una gran sobrevaluación del dólar «, escribieron.
El Tesoro de los Estados Unidos declaró a China un manipulador de divisas y solicitó que el FMI trabaje con él para «corregir» la situación.
Dada la profundidad del mercado para el dólar y el euro, es probable que acciones como comprar divisas para debilitar el dólar o gravar las entradas de capital sean «ineficaces».
«Además, tienen implicaciones negativas para el funcionamiento ordenado del sistema monetario internacional».
Incluso los aranceles bilaterales compensatorios destinados a compensar una moneda infravalorada es poco probable que reduzcan los desequilibrios comerciales agregados porque principalmente desviarían el comercio a otros países, dijeron los investigadores del FMI.
«En cambio, es probable que perjudiquen el crecimiento tanto nacional como global al minar la confianza y la inversión de las empresas y alterar las cadenas de suministro mundiales, al tiempo que aumentan los costos para los productores».
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