Ana Victoria Azuara
El petróleo se perfila para terminar el año con ganancias, derivadas de una contracción significativa en la oferta de la OPEP y sus aliados. No obstante, durante el año, el precio del petróleo cotizó en función de un vaivén de noticias, indicadores económicos y expectativas que limitaron sus ganancias. En el año, el WTI tocó un precio mínimo de 44.35 dólares por barril el dos de enero, y un máximo de 66.60 dólares por barril el 23 de abril, mientras que el Brent tocó un mínimo de 52.52 dólares por barril, y un máximo de 75.60 dólares por barril.
Entre los factores que generaron presiones al alza sobre el precio del petróleo se destaca la reducción en la oferta de la OPEP y sus aliados, que fue principalmente resultado de los esfuerzos de Arabia Saudita, país que redujo su producción petrolera deliberadamente a un nivel de 9.78 millones de barriles diarios (mbd).
Asimismo, países como Venezuela, Irán y Libia observaron una reducción de su producción petrolera durante el año, debido a problemas económicos y/o políticos. Para el caso de Venezuela, la producción se redujo a un promedio mínimo de 660 mil barriles diarios en septiembre desde 1.22 mbd el año pasado, causado por la crisis económica y las sanciones impuestas por el gobierno estadounidense. La producción de Irán también se vio afectada por sanciones estadounidenses, llevándola a un mínimo de 2.07 mbd desde 2.89 mbd en 2018, nivel de producción no visto desde 1986. Finalmente, la producción de Libia se redujo a 900 mil barriles diarios en enero y febrero, desde 1 mbd el año previo, ante el incremento en los conflictos armados en el país.
Otro factor que respaldó la expectativa de una menor oferta de crudo a nivel global, fue el incremento en las tensiones geopolíticas en Medio Oriente causado por las sanciones estadounidenses impuestas a Irán, lo que llevó al gobierno iraní a amenazar con cerrar el Estrecho de Ormuz. Si bien, el estrecho permaneció abierto durante el año, se registraron incidentes que llevaron al mercado a temer acciones bélicas en la región, destacándose ataques a buques petroleros saudíes y británicos. También se destaca el ataque a las instalaciones de Saudi Aramco en septiembre, que fue atribuido a los rebeldes hutíes de Yemen, y que se dice fueron apoyados por el gobierno iraní. Los ataques provocaron incendios que limitaron la producción de petróleo de Arabia Saudita en más de 50%, causando que se perdieran 5.7 millones de barriles diarios (mbd), lo que equivale a 5% de la producción total global. Cabe mencionar que el incremento en el precio del petróleo tras el ataque fue limitado, pues Saudi Aramco recuperó el ritmo de producción en poco menos de 15 días.
También hubo factores que generaron presiones a la baja sobre el precio del petróleo.
Las presiones al alza sobre el precio fueron limitadas por el fantasma de una recesión global, causado por la guerra comercial entre Estados Unidos y China, pues se intensificaron las señales de una desaceleración del crecimiento económico global. Lo anterior permitió al mercado especular sobre una menor demanda por petróleo, en un contexto en donde todavía existe un exceso de oferta. Hay que recordar que a pesar de que la OPEP+ ha reducido su producción petrolera, en Estados Unidos ha incrementado, alcanzando un máximo histórico de 12.9 mbd.
En cuanto a la desaceleración del crecimiento económico se debe destacar que durante el año, el crecimiento económico de China pasó de 6.4% durante el primer trimestre a 6% durante el tercer trimestre.
Asimismo, el crecimiento de la Eurozona pasó de 1.4% desde el primer trimestre del 2019 a 1.2% durante el tercer trimestre, siendo la menor tasa de crecimiento desde 2014.
Como se mencionó, durante el año, las tensiones comerciales se incrementaron, en gran medida ante la decisión de Estados Unidos de incrementar los aranceles de bienes provenientes de China, en repetidas ocasiones. Ha sta ahora, Estados Unidos a impuesto aranceles a 550 mil millones de dólares deimportaciones chinas. Hay que mencionar que China no es el único país que actualmente tiene algún arancel relacionado con la política económica de Trump “America First”. De hecho, la mayoría de los países en el globo se encuentran ahora sufriendo alguno de sus aranceles, con lo que de acuerdo con la Organización Mundial de Comercio, ha disminuido drásticamente sus previsiones de crecimiento comercial en 2019 y 2020. Se espera que los volúmenes del comercio mundial aumenten sólo 1.2% en 2019, por debajo del 2.6% previamente esperado, mientras que redujeron su estimación para 2020 de 3% a 2.7%.
La desaceleración del crecimiento económico, así como la disminución de la demanda y la expectativa de que durante la primera parte del 2020 se observe una sobre oferta, llevó a la OPEP+ a decidir renovar su acuerdo de producción. En el nuevo acuerdo, los países de la OPEP acordaron profundizar los recortes en 500 mil barriles diarios, con lo que el recorte total a la producción pasa de 1.2 millones de barriles diarios (mbd) a 1.7 mbd. Si se considera la OPEP+, el recorte asciende a 2.1 mbd. Hay que mencionar que dicho compromiso, no necesariamente se reflejará en una menor producción, pues existen países como Arabia Saudita que se encuentran produciendo muy por debajo del nivel que habían acordado en diciembre del 2018.
Adicionalmente, Arabia Saudita decidió reducir aún más su producción petrolera bajo la condición de que el resto de los países miembros del acurdo cumplan con sus objetivos de producción. De acuerdo con el ministro de energía Saudí, el Príncipe Abdulaziz, el reino planea bombear 9.7 mbd, lo que equivale a unar educción de 300 mil barriles diarios de su producción en noviembre y 100 mil por debajo del promedio año.
Esta reducción adicional se debe a que de acuerdo con el Príncipe, el mercado del petróleo se enfrenta a un período delicado. De hecho, aún se espera que al menos durante la primera mitad del 2020 haya un exceso de oferta.
Hacia el 2020, la situación del precio del crudo seguirá siendo incierta, pues aunque la OPEP+ continuará con su objetivo de mantener el mercado del petróleo equilibrando, la situación económica global seguirá dificultando su tarea. Hay que mencionar que aún se espera que el crecimiento económico global siga deprimido, al menos hasta que Estados Unidos y China lleguen a un acuerdo comercial definitivo; si es que llegan a un acuerdo y las tensiones comerciales no incrementan.
Analista de Banco Base
