31 de diciembre de 2019.- Durante el año el precio de los metales industriales mostró amplias fluctuaciones, ante el desarrollo de la guerra comercial entre Estados Unidos y China, consideró Banco Base.
La guerra comercial causó una desaceleración económica a nivel global, lo que afectó la expectativa en la demanda por commodities y presionó a la baja el precio de los metales.
La mayoría de los metales industriales se perfilan para terminar el año con pérdidas, pues en el transcurso del 2019 se incrementó la incertidumbre comercial a nivel global, llevando al crecimiento económico a desacelerarse. Lo anterior causó que aumentaran las especulaciones sobre una disminución en la demanda por dichos commodities, llevando a metales como el aluminio a mostrar una contracción en su precio de 1.95%, cotizando en 1,810 dólares por tonelada métrica y al zinc a cotizar en 2,275.5 dólares por tonelada métrica, lo que equivale a una contracción en su precio de 7.76%.
La desaceleración en el crecimiento económico se reflejó principalmente en China, que pasó de registrar un crecimiento de 6.4% durante el primer trimestre a crecer a una tasa 6% durante el tercer trimestre, su menor crecimiento trimestral en 30 años.
Asimismo, el PMI manufacturero de China se ubicó en un mínimo de 49.2 puntos durante el mes de febrero, nivel no visto desde inicios del 2016. El PMI manufacturero se posicionó por debajo del umbral de expansión durante ocho meses del año, lo que indicó que la industria manufacturera de China se encontraba en contracción.
Aunque hacia el cierre del año el indicador comenzó a mostrar signos de mejora al posicionarse en un nivel de 50.2 puntos en noviembre, el mercado continúa nervioso, pues eso no significa que la manufactura esté entrando en un periodo de expansión.
Para el caso de la Eurozona, el crecimiento económico se desaceleró de 1.4% anual en el primer trimestre del año a 1.2% anual durante el tercer trimestre, mientras que el PMI manufacturero del bloque se redujo en 4.6 puntos desde enero a 45.9 unidades en diciembre. Por su parte, para el caso de Alemania, principal motor de crecimiento de la Eurozona, el Bundesbank (Banco Central de Alemania) señaló que la industria alemana fue empujada a una recesión, debido a la guerra comercial y a la desaceleración de China. No obstante, pese a la ligera recesión observada en la industria alemana, la economía de ese país se ha mantenido resiliente, debido a la fortaleza del mercado laboral. Ante esto el Bundesbank destacó que no se ha observado una reducción “clara, generalizada y sostenida” de la actividad económica alemana.
El acero laminado en caliente fue el metal industrial que observó las mayores pérdidas durante el año debido al deterioro en la perspectiva sobre su demanda. Las presiones a la baja para este metal también se dieron como una corrección a la baja, luego de que alcanzó un precio máximo histórico de 935 dólares por tonelada métrica durante mayo del 2018. Cabe recordar que Estados Unidos (EU) impuso un aranceles del 25% a las importaciones de acero bajo la Sección 232 de la Ley de
Comercio, buscando salvaguardar la industria bajo el estandarte de seguridad nacional. Hay que mencionar que la imposición de aranceles causa que se observe un incremento artificial sobre el precio de las materias primas en el país en el que se aplican, pues el objetivo es limitar la demanda de los commodities provenientes del extranjero. Al cierre del año, el acero laminado en caliente mostró una contracción de 17.61% en su precio y terminó cotizando en 594 dólares por tonelada métrica.
Sin embargo, hacia el cierre del año, EUA y China alcanzaron un acuerdo comercial “fase uno” lo cual fue visto como el primer avance significativo para resolver la guerra comercial, reduciendo las pérdidas de la mayoría de los metales industriales. Cabe destacar que la mejor expectativa comercial observada al cierre del año, aunado con la resiliencia de la economía estadounidense, llevó al precio del cobre a cerrar el año cotizando con un aumento en su precio de 3.36%, cotizando en 6,149 dólares por tonelada métrica.
Durante el 2019, el crecimiento económico de EU se mantuvo fuerte, aunque también mostró signos de desaceleración. Durante el primer trimestre del año, EU creció a una tasa trimestral anualizada de 3.1%, mientras que en el tercer trimestre, la economía se expandió a una tasa trimestral anualizada de 2.1%.
Hay que mencionar que la resiliencia de la economía estadounidense se ha dado en gran medida por las acciones de la Reserva Federal, tras la disminución de la tasa de interés de referencia de EUA en tres ocasiones, citando los riesgos sobre el crecimiento como la razón principal de la postura acomodaticia. No obstante, la industria manufacturera de EUA sí mostró fuertes signos de desaceleración, lo que llevó al ISM manufacturero a posicionarse por debajo del umbral de expansión desde el mes de agosto, tocando un mínimo de 47.8 unidades en septiembre, nivel no visto desde 2009.
Hacia adelante, el precio de los metales industriales podría seguir presionado a la baja, pues la expectativa del crecimiento económico global sigue siendo frágil, mientras que las posturas proteccionistas de Trump podrían regresar, sobre todo a medida que se acerquen las elecciones a la presidencia de Estados Unidos.
No obstante, un incremento en la demanda por metales industriales durante 2020 no puede ser descartado, pues el gobierno estadounidense aún podría incrementar el gasto de infraestructura. Lo anterior le daría otro impulso al crecimiento económico de EUA, aumentando en consecuencia, el precio de los commodities industriales.
Reportacero
