6 de febrero de 2020.- El Grupo Aeroportuario Centro Norte, OMA, presentará un reporte positivo al 4T19, esperamos un crecimiento en Ventas y Ebitda de 11.6% y 16.5% vs 4T18, y posterior al reporte revisaremos Nuestra Recomendación y precio objetivo, PO para 2020, señaló Grupo Financiero Monex.
Tomando en cuenta que al 4T19 el Tráfico de Pasajeros presentó un incremento de 7.6% vs 4T18, esperaríamos para este reporte un crecimiento a nivel de Ingresos y Ebitda de 11.6% y 16.5% respectivamente.
En cuanto al Margen Ebitda, esperaríamos que éste se ubique en 74.9%, un nivel que implicaría una expansión de +360pbs al contemplar mejorías significativas en los Costos de Servicios y Gastos de Administración, esto pese a que en 2018 la emisora mostró atractivas expansiones.
En cuanto a la Utilidad Neta esperaríamos un incremento de 19.7%, aun considerando una difícil base comparable de 2018.
Un dato a destacar es que el Tráfico de pasajeros mantuvo un atractivo ritmo de crecimiento durante el 2019, de hecho, si es importante mencionar que la expectativa de la emisora fue mejorando en el transcurso del año, superando algunas estimaciones.
En cuanto al Tráfico Total, el complejo de mayor “peso” en Oma que sobresale en el trimestre es Ciudad Juárez, seguido de Culiacán y Chihuahua. En el caso particular de Monterrey, este complejo se mantuvo a un simple digito de 3.4%, pero atractivo pese a la base comparable. Durante el 2019, el Tráfico de Pasajeros presentó un aumento de 7.4%.
Validando dicho resultado anual, será clave evaluar el desempeño de la emisora durante el 2020, asumiendo que de manera consecutiva se han presentado niveles de Tráfico en máximos históricos.
En cuanto a los Ingresos Comerciales, esperaríamos un avance de doble dígito en las Actividades Comerciales, Complementarias y de Diversificación. Un dato atractivo en las actividades comerciales es que el segmento de publicidad mostrará un escenario de mejorías como en el trimestre previo, además de importantes avances en los estacionamientos, arrendadora de autos, restaurantes y Salones VIP.
En el segmento de Diversificación sobresalen los Servicios Industriales, los Complejos Inmobiliarios y Oma Carga.
“Consideramos que al 4T19 Oma podría presentar favorables resultados, ya que mantendría en el aspecto operativo una importante rentabilidad, recordando que 2018 fue un año histórico para la emisora en los aspectos operativos (aspecto similar a los 3 trimestres previos).
“Posterior al reporte, revisaremos nuestra expectativa en el Tráfico de Pasajeros, Ingresos y Ebitda, Recomendación y PO hacia 2020. Por el momento nuestra recomendación es de Mantener con un PO de $155.0 para finales de 2020”, indicó Monex.
Reportacero
