24 de julio de 2020.- De acuerdo con Vector Casa de Bolsa los ingresos en términos consolidados de FEMSA estuvieron ligeramente por abajo de sus estimados, y también por debajo del consenso.
“En cuanto a la UAFIDA, fue inferior a nuestros estimados y los del mercado. En utilidad neta, resultados muy debajo de nuestros estimados y del consenso”.
Primera opinión en:
Ingresos:
Disminución en los ingresos debido a los efectos de la pandemia del COVID-19 en todos los segmentos de negocio. En la División de Proximidad los ingresos retrocedieron 8.0% A/A, debido a su vez a una caída en las ventas mismas tiendas (VMT) en Oxxo de 12.4% (-24.1% en tráfico, +15.4% en ticket promedio), aunque menor a nuestros estimados de -17.5% A/A.
La División Salud reportó una caída en VMT de 9.8% A/A principalmente por las restricciones de movilidad en Sudamérica y efectos cambiarios desfavorables, parcialmente compensado por un buen desempeño en México. La División Combustibles registró una contracción de 49.3% A/A en VMT, por la reducción en la movilidad por la pandemia.
Rentabilidad:
Fuerte contracción en los indicadores de rentabilidad debido al registro de la provisión de impuestos ($5,733 millones de pesos) para hacer el pago extraordinario de impuestos, otros gastos no operativos relacionados con el pago de impuestos, deterioro de activos y resultados negativos de Heineken.
Situación financiera:
El ratio deuda neta/UAFIDA se ubicó en 1.7x al cierre del 2T20, mayor a 1.1x reportada un año antes.
¿Se mantiene recomendación fundamental / V.I.?
“Si bien los cargos extraordinarios afectaron los resultados en la utilidad de operación, excluyendo dichos efectos los resultados habrían estado alineados con nuestros estimados. Sin embargo, no descartamos un comportamiento negativo de corto plazo en el precio de la acción. A reserva de tener mayor información por parte de la administración de la empresa en su llamada de resultados, mantenemos la COMPRA fundamental en la emisora”.
Reportacero
