27 de julio de 2020.- Bimbo presentó un reporte positivo al 2T20, superando las cifras del consenso. Los Ingresos y el Ebitda presentaron un aumento de 19.9% y 29.2% respectivamente.
“La Recomendación es de Mantener con un PO de $43.0 para finales de 2020”, indicó Grupo Financiero Monex.
Grupo Bimbo presentó un reporte positivo al 2T20, en el cual las Ventas y el Ebitda presentaron un crecimiento de 7.0% y 11.4% respectivamente, resultados que superaron a los estimados por el consenso.
El buen desempeño de la compañía a este trimestre considera: un volumen de ventas positivo en todos los territorios (principalmente en EUA); y un efecto del Tipo de Cambio en los resultados.
De hecho, a nivel operativo el Margen Ebitda Ajustado se ubicó en 13.2%, el cual implica una mejoría de +100pbs vs 2T19. Dicha expansión considera el atractivo desempeño de las ventas, menores costos de materias primas y menores “otros ingresos y Gastos” relacionados al cargo de MEPPs registrado durante el 2T19.
Lo anterior, fue parcialmente contrarrestado por los Gastos relacionados con el COVID-19 en todas las regiones. A nivel de Utilidad Neta Mayoritaria, ésta presento un aumento de 107.8%.
A nivel de Ingresos por país/región, Bimbo en México presentó un ligero ajuste de -1.2%, pero en EUA, Latam y EAA un aumento de 26.4%, 13.3% y 10.4% respectivamente.
En EUA se considera un aumento de las ventas en dólares de 11.5%, además de un avance a nivel de volumen. En México, se observó una presión en los canales de conveniencia, mayoreo y servicios de alimentos, incluyendo el correr temporal de escuelas y oficinas (sin olvidar los efectos operativos que la pandemia ha implicado).
En latam, los resultados validan un atractivo desempeño del pan en Brasil, especialmente en la región de Centroamérica y en Colombia, impulsado en mayor medida por el canal de autoservicios en toda la región.
Un Reporte Atractivo, Pero Atentos al Desempeño de México durante el 2S20
Pese a que Bimbo enfrentó retos a nivel local, el resto de mercados mostraron un efecto “resiliente” ante el contexto de pandemia.
De hecho, la expectativa del consenso consideraba modestas cifras para el periodo. Hacia el 2S20, consideramos que diversas reaperturas podrían beneficiar el consumo a nivel local, de hecho, en otros mercados podríamos observar una recuperación más rápida a la prevista.
“Nuestra atención estará en el poder de compra de los consumidores, pero principalmente los cambios de habito de compra asociados al contexto de confinamiento. La Recomendación es Mantener con un PO de $43.0 para finales de 2020” concluyó Monex.
Reportacero
