23 de octubre de 2020.- Asur presentó un reporte débil al 3T20, los Ingresos y el Ebitda se ajustaron -56.2% y -69.5% respectivamente.
Al 3T20, Asur presentó un decremento en los Ingresos y Ebtida de -56.2% y -69.5% respectivamente, (vs -59.3%e y -77.3%e), caídas que resultaron inferiores respecto a nuestros estimados. Dichas cifras fueron resultado de un ajuste en los Ingresos Aeronáuticos y No Aeronáuticos de -56.0% y -56.5%, derivado de una caída en el Tráfico Total de Pasajeros de -70.2% vs 3T19, lo cual refleja una recuperación respecto al trimestre previo, aunque débil derivado de las restricciones a la movilidad y cierre de fronteras por la pandemia del Covid19. En cuanto al Margen Ebitda, éste se ubicó en 44.6%, nivel que implicó una contracción atípica de -19.4 pps.
En la Utilidad Neta Mayoritaria, Asur reportó un ajuste de -92.0%, resultado de un menor nivel operativo, así como un mayor Costo Integral de Financiamiento de 66.7%, resultado de una pérdida cambiaria durante el periodo.
Durante el 3T20, comenzó el periodo de recuperación paulatina, derivado de las restricciones a la movilidad a nivel mundial por la pandemia del Covid-19.
En Puerto Rico, la Autoridad Federal de Aviación anunció que todos los vuelos que aterricen en dicho país lleguen al aeropuerto LMM de Asur (aspecto que podría impulsar una recuperación más rápida en esta región).
En Colombia, la reanudación de vuelos comerciales se dio a partir del 1 de septiembre en los principales complejos, y consecuentemente para el resto de los aeropuertos en dicho país, por lo que visualizamos una recuperación más lenta en los complejos ubicados en Colombia durante el 4T20. En México y EUA, por el momento no se han anunciado restricciones a los vuelos comerciales, sin embargo, será importante mantenerse atentos a que los Gobiernos podrían adoptar medidas similares a las observadas en otros países.
Consideramos que Asur presentó un reporte débil al 3T20, ya que reportó importantes ajustes tanto a nivel de Ingresos como de Ebitda, aunque caídas menores a nuestros estimados.
“Validando el reporte, un ajuste a nuestra valuación y planteando una visión hacia 2021, la cual contempla las afectaciones ocasionadas por la pandemia del Covid-19, así como una menor expectativa de crecimiento económico a nivel mundial, estamos manteniendo Nuestra Recomendación de Compra con un PO de $300.0 para finales de 20212, dijo Monex.
Reportacero
