12 de febrero de 2021.- Alfa presentó un incremento a nivel de Ingresos de 3.4%, aunque un ajuste a nivel de Flujo Operativo de -7.3% vs 4T19, el ajuste a nivel de Flujo se debió principalmente a un mayor Gasto de Operación.
Dichas cifras son resultado principalmente de un aumento en las ventas de Newpek y Alpek (favorecidas por la apreciación del peso mexicano respecto al dólar), y una favorable recuperación en los negocios de Sigma, y Axtel.
De hecho, estos resultados presentaron retos en el canal de Foodservice de Sigma, así como menores precios de materias primas en Alpek vs 4T19.
El Margen Flujo Operativo se ubicó en 13.0% (vs 14.0%e), nivel que implicó una contracción de -151 pbs, derivado de un aumento en los Gastos de Operación del 56.0%.
A nivel de Utilidad Neta, la emisora reportó una importante pérdida de -$1.223 millones de pesos, resultado de un incremento a nivel de Operaciones Discontinuas, así como un impuesto de aproximadamente $554.0 millones de dólares.
“Consideramos que el reporte de Alfa resultó neutral, ya que presentó cifras superiores a lo estimado por el consenso, aunque un ajuste a nivel de Flujo operativo”, indicó Monex.
Cabe señalar, añadió, que la actual estrategia de la emisora contempla la desinversión de algunos activos, así como la independencia total de sus negocios, los cuales han sido validados con la reciente escisión de Nemak, así como de los negocios de Axtel Networks y Alestra.
“Hacia futuro, será importante evaluar las ofertas vinculantes del negocio de Axtel (nuevos participantes), así como la evolución de la escisión de Alpek”, añadió.
Considerando lo anterior, añadió, la escisión de Nemak, nuestras expectativas para la emisora en el 2021, una revisión a la valuación actual de la empresa, mantenemos nuestra Recomendación de Compra con un nuevo PO de $15.0 desde $18.0 (consideraba el negocio de Nemak) para finales de 2021.
Reportacero
