1 de marzo de 2021.- FEMSA registró una ligera expansión en su margen de UAFIDA de 10 puntos base, p.b., año con año, A/A, gracias a los resultados positivos en el negocio de bebidas, División Salud y Combustibles.
Por otro lado, la fuerte contracción en la utilidad neta se debió principalmente a los resultados provenientes de la participación en los resultados de Heineken, así como por mayores pérdidas cambiarias a las previstas.
Asimismo, informó una disminución en los ingresos debido a los efectos de la pandemia del COVID-19, particularmente en la División Proximidad (tiendas de conveniencia), División Combustibles (gasolineras) y en KOF (Coca Cola Femsa segmento de bebidas), parcialmente compensado por el buen desempeño de la División Salud.
En la División Proximidad, los ingresos retrocedieron 2.4% A/A, debido a su vez a una caída en las ventas mismas tiendas, VMT, en Oxxo de 4.3% (-16.9% en tráfico, +15.5% en ticket promedio), aunque menor a nuestros estimados de -9.2% A/A.
La División Salud reportó un aumento en VMT de 15.3% A/A resultado del buen desempeño de México y Chile, compensando las estrictas restricciones a la movilidad impuestas en Colombia y Ecuador.
La División Combustibles reportó una caída en ventas mismas estaciones de 31.1% A/A, tanto por la baja demanda por la reducción en la movilidad como por la baja en los precios promedio de la gasolina.
El ratio deuda neta/UAFIDA, se ubicó en 1.5 veces, x, al cierre del 4T20, mayor a 0.9x reportada un año antes.
Por su parte, la posición de efectivo se incrementó 63.6% A/A principalmente por la colocación de deuda desde el 1T20.
“En términos consolidados, los ingresos fueron superiores a nuestros estimados, y también de los del consenso”, indicó Vector.
En cuanto a la UAFIDA, añadió, también estuvieron por arriba de nuestros estimados y los del mercado. En utilidad neta, resultados por debajo de nuestros estimados y del consenso, aunque principalmente por temas no operativos y por partidas que no afectaron la generación de efectivo.
“Resultados positivos, en nuestra opinión, por lo que esperaríamos un efecto similar en la valuación y en el precio de la acción de corto plazo. Reiteramos la COMPRA fundamental en la emisora”, concluyó Vector
Reportacero
