13 de abril de 2021.- La inflación medida por el índice de precios al consumidor, CPI, de EUA fue de 2.6% anual, cerca del estimado de 2.5%. El incremento de 13.2% en las gasolinas explica gran parte del alza.
La inflación subyacente también resultó alineada con +1.6% vs +1.5% est.
El dato reduce los temores de que la economía se esté sobrecalentando
El dato de inflación CPI que fue publicado hoy en Estados Unidos ha sido uno de los principales catalizadores en la apertura, pues se temía que sorprendiera notablemente al alza respecto del estimado de 2.5% y en su lugar resultó muy alineada, en 2.6% anual.
Aunque esta cifra sí constituye un fuerte incremento desde el 1.7% previo y es su nivel más elevado en 13 meses, en la dinámica prevalece el efecto de base de comparación, pues derivado de la pandemia en marzo de 2020 se comenzaron a experimentar fuertes presiones bajistas en todos los componentes, especialmente en los energéticos.
Dado que por ahora las presiones inflacionarias parecen ser transitorias y provenir exclusivamente de la comparación, la respuesta en los mercados ha sido de alivio y los activos de riesgo se han beneficiado, destacando el peso mexicano con una apreciación de 0.49% y un nivel de $20.11 por dólar.
El incremento de 13.2% a/a en las gasolinas explica gran parte del alza en la inflación
En marzo el cambio notable se dio en los precios de los energéticos, pues independientemente de que el incremento mensual fue de 5.0%, durante el mismo mes del año pasado se dio el desplome en los precios de los crudos de referencia, incluyendo una baja de más de 50% en el WTI.
De esta manera, la variación anual del componente resultó de 13.2%, su nivel más elevado en casi 50 meses, y su impacto sobre la inflación general se extenderá durante todo 2021, por lo que será importante seguir el comportamiento de los precios menos volátiles.
La inflación subyacente también resultó alineada con +1.6% vs +1.5% est.
En ese sentido, otra buena noticia fue que la inflación subyacente tampoco alcanzó niveles de alarma y en su lugar, con 1.6% a/a se ubicó muy cerca del estimado de 1.5% del consenso.
El avance mensual fue bastante discreto (+0.1%) y el único elemento que mostró señales de acelerar su ritmo fueron los servicios con +0.4% m/m.
No obstante, el resultado respalda la narrativa de la Reserva Federal, quien argumenta que los incrementos en este rubro podrían ser de única vez en función del regreso a la normalidad económica y no constituir una pendiente más abultada para la inflación de manera permanente.
Con la publicación del dato de marzo las dudas de una inflación fuera de control parecen disiparse.
Sin embargo, esperamos que la inflación siga aumentando en los próximos meses, por lo que la especulación sobre la temporalidad de las presiones se mantendrá vigente.
De momento, reiteramos nuestra expectativa de que la inflación al cierre de año sea de 2.3% anual, nivel que permitiría que la Fed mantuviera inalterados sus planes de política monetaria, pero reconocemos que la incertidumbre en esta materia sigue siendo elevada.
Posterior a la publicación el índice del dólar ha disminuido en 0.27% y se ubica cerca de las 92 unidades.
Reportacero
