29 de abril de 2021.- FEMSA presentó un reporte neutral al 1T21, los Ingresos presentaron un aumento de 1.8% y el Ebitda una caída de -0.9%.
Al 1T21, Femsa reportó una un ligero aumento en los Ingresos de 1.8% y una caída en el Ebitda de -0.9%, cifras que resultaron inferior a las previstas.
Las cifras de Femsa contemplan en KOF caída en los Ingresos y en el Ebitda de -1.5% y -3.1%, mientras que en Femsa Comercio ajustes de -2.8% y – 4.6% respectivamente.
El Margen Ebitda se ubicó en 13.6%, un nivel inferior en -40pbs vs 1T20 (en KOF y Femsa comercio se presentaron ligeras presiones operativas).
Al 1T21, la Utilidad Neta de Femsa presentó una caída de -31.1%, ya que se observó un una base de comparación difícil en el 1T20, que se benefició de una ganancia cambiaria relacionada con la posición de efectivo denominado en dólares de FEMSA (afectada por la depreciación del peso).
Lo anterior, fue parcialmente compensando por una disminución de los gastos de intereses, impulsada principalmente por el registro de un cargo no recurrente resultado del prepago de un bono denominado en dólares de KOF durante el 1T20, además por un incremento en la participación en los resultados de asociadas, que principalmente refleja los resultados de la inversión en Heineken
KOF presentó una caída en los Ingresos y en el Ebitda de -1.5% y -3.1% respectivamente (en línea a los estimados). Los resultados reflejaron un repunte en el Volumen de Ventas de 0.9% (positivo como en el trimestre precio) principalmente por un incremento en Brasil, Guatemala, Costa Rica, Nicaragua, Colombia y Argentina. Reporte KOF 1T21
En Oxxo se presentó una caída en los Ingresos y en el Ebitda de -4.8% y -9.6% (menor ajuste al previsto), resultado de un retroceso en las VMT de -6.5%, las cuales, por el efecto de pandemia (pese a mayor movilidad, implicaron una caída en el tráfico de -18.3% y un importante aumento en el Ticket de 14.4% (además se dio la apertura de 108 unidades, un aumento de +0.6%).
En contraste a lo estimado, la División de Salud reportó un aumento en los Ingresos y en el Ebitda de 16.0% y 37.2%, el cual considera un aumento en las VMT de 15.5% (se abrieron 209 unidades).
La División de Combustibles presentó ajustes en los Ingresos y en el Ebitda de -21.4% y -35.5% respectivamente.
“Consideramos que el reporte de Femsa fue neutral, considerando el efecto de la pandemia en sus resultados en este arranque de año. Persisten los retos de movilidad y cambios en los hábitos de consumo en este periodo para Femsa Comercio, mientras que en KOF destacamos un escenario con avances mixtos en sus divisiones”, indico Monex.
Nuestra atención en el 2021, añadió, estará en el entorno económico y a nivel de consumo, esperando inercialmente una recuperación en el 2S21, al considerar un mayor ritmo de vacunación y de menores contagios, lo que implicaría mayor apertura social, y por ende, un repunte en el consumo.
“Será clave evaluar el desempeño de la pandemia en los siguientes meses, esperando una recuperación con una base comparable fácil del 2020. La visibilidad de nuevas aperturas de Femsa podría recuperarse en los próximos trimestres (además destacamos el efecto defensivo de la División Salud). Nuestra recomendación es de Mantener con un PO de $170.0 para finales de 2021”, concluyó.
Reportacero
