Afecta precio de crudo a fundamentales de países dependientes de ingresos petroleros.- Moody’s
“El incremento potencial de los pasivos contingentes provenientes de sus compañías petroleras podría generar presión a la baja en los fundamentales crediticios soberanos”, señala la calificadora.
Explica que aunque los gobiernos, y las mismas firmas de energía están presionados por la caída de precios del petróleo, la calificación de los bancos y otras calificaciones inferiores a la calificación soberana, se encuentran relativamente aislados.
“Las compañías petroleras como Petróleos Mexicanos (Pemex, Baa3 negativa) y Petróleo Brasileiro (Petrobras, B3 negativa), enfrentan mayor presión en su deuda por la caída de los ingresos petroleros”, reiteró Moody’s.
Explicó que mientras el flujo de efectivo permanezca deprimido, las petroleras continuarán recortando inversiones de capital, y también seguirán vendiendo activos.
“Muchas de estas compañías tienen obligaciones sociales considerables, lo que limita su flexibilidad para adaptarse a la reducción de precios del petróleo, al tiempo que incrementa el riesgo de que necesiten apoyo gubernamental”, añade.
Samar Maziad, vicepresidente y analista senior de Moody’s, explicó que la calificadora siempre ha mantenido el supuesto de que el gobierno apoya a las petroleras nacionales al asignarles su calificación.
«Ahora estamos analizando la medida en la que se pudiera requerir dicho apoyo en la realidad, así como también estamos considerando las posibles implicaciones crediticias que este apoyo tendría para los créditos soberanos afectados», dijo Maziad.
Respecto a la exposición de los bancos de América Latina al sector de petróleo y gas, Moody’s considera que continúa relativamente limitada.
“La mayoría de las petroleras se financian principalmente en los mercados de capitales. Además, la gran mayoría de las exposiciones de los bancos a las firmas petroleras nacionales y los riesgos asociados con estos créditos, se mitigan en parte por la expectativa de apoyo gubernamental, de acuerdo con el reporte: ’Prolonged Oil Price Slump is Forcing Significant Financial Adjustments’”, señala la calificadora.
Sin embargo, Aaron Freedman, director asociado de administración de Moody’s, reconoció que en algunos países la exposición de la banca a las petroleras nacionales es considerable en relación a su capital, por lo que el incumplimiento de uno de estos deudores, ocasionaría problemas serios y de gran alcance para el sistema bancario del país en cuestión.
Recordemos que a mediados de marzo de este año esta misma calificadora consideró que el préstamo por $15,000 millones de pesos para el pago de proveedores de Pemex era negativo para la banca de desarrollo en México, al elevar su exposición en la paraestatal.
En su momento Moody’s indicó que dio préstamo elevaría las exposiciones combinadas de Banobras, Nacional Financiera y Bancomext al 62% de sus acciones comunes tangibles (TCE, por sus siglas en inglés), respecto a un nivel previo de 44%.
“Los tres prestamistas ya tienen riesgos de concentración relativamente alto, con sus 20 mejores exposiciones, en promedio, que asciende a 1.5 veces el TCE”, señaló Moody’s en ese entonces.
El encargado en ese momento de responder a la calificadora, de parte del gobierno, fue Fernando Aportela, subsecretario de Hacienda, quien indicó que ni Bancomext, ni Nacional Financiera, ni Banobras estaban en riesgo, pues el crédito a Pemex por $15,000 millones de pesos no representa ni el 2% de su cartera.
Asimismo señaló que los financiamientos se otorgaron de acuerdo a procedimientos y que los bancos de desarrollo tienen sistemas para prevenir cualquier riesgo, y recordó que semanas antes la misma Moody’s había aumentado la calificación de la banca de desarrollo mexicana.
Respecto a la exposición de los estados y ciudades, la calificadora considera que en su mayoría, se encuentran bien posicionados para manejarse con menores precios del petróleo y sólo unos cuantos de América Latina tienen una fuerte dependencia a ingresos petroleros.
Entre los estados y municipios que califica Moody’s, la exposición a los precios del petróleo es más crítica en México y Brasil, sin embargo, hasta ahora los gobiernos estatales y municipales mexicanos se han mantenido aislados por el incremento en impuestos a la gasolina que han compensado la caída de los precios del petróleo.
Por Javier Rojas
