14 de junio de 2016.- Una misión del Fondo Monetario Internacional (FMI), dirigido por el Sr. James Daniel, Director Adjunto del Departamento de Asia y el Pacífico, visitó Beijing, Shanghai y Mongolia Interior a partir del 1 de junio al 14 de llevar a cabo debates sobre la revisión anual del Artículo IV de la economía china. La misión mantuvo conversaciones altamente constructivas y francas con altos funcionarios del gobierno, el Banco Popular de China, representantes del sector privado y académicos para intercambiar puntos de vista sobre las perspectivas económicas, avances y desafíos reformas, y las respuestas de política.
Primer Subdirector Gerente del FMI, David Lipton, se unió a las discusiones políticas finales y se reunió con el viceprimer ministro Ma Kai, el Banco Popular de China, Zhou Xiaochuan, Director de la Oficina del Grupo Piloto de Asuntos Económicos y Financieros Liu He, Ministro de Finanzas Lou Jiwei, china Presidente de la Comisión Reguladora Bancaria de Shang Fulin y presidente de la Comisión Reguladora de Valores de china, Liu Shiyu, entre otros altos funcionarios.
Al final de la visita, el Sr. Lipton hizo las siguientes observaciones:
«China continúa su transición a una senda de crecimiento sostenible y está avanzando en muchas dimensiones de reequilibrio. El éxito de esta transición, aunque difícil y lleno de baches, a veces como hemos visto en el último año, es crucial para China y el resto del mundo. Nuestras discusiones esta semana en Pekín se centraron en las políticas necesarias para lograr la transición y la urgencia de aplicar este tipo de políticas.
«Las autoridades chinas son plenamente conscientes de los retos que se enfrentan y han dejado claro, incluso en varios anuncios de política y el último plan de 5 años, su intención de transformar la economía de China a una ‘nueva normalidad’. Su estrategia apunta acertadamente a impulsar el consumo, la expansión del sector servicios, la protección del medio ambiente, una mayor apertura de la economía, la expansión de los servicios públicos, la reducción de la pobreza, y llevar adelante reformas empresa de propiedad estatal (SOE). En general, las reformas a través de un espectro de áreas clave han avanzado de manera impresionante.
Sin embargo, el progreso ha sido desigual. Vemos avances significativos en el cambio de la industria a los servicios, pero menos en la lucha contra el crecimiento del crédito; y se ha producido una importante liberalización de los mercados financieros, pero menos mejora en la gobernabilidad y el endurecimiento de las EP limitaciones presupuestarias. Como resultado, las vulnerabilidades siguen aumentando y los tampones para hacer frente a los choques están erosionando. Esto exige una mayor urgencia en la aplicación de las reformas.
«Las perspectivas de crecimiento a corto plazo se ha vuelto más boyante debido al apoyo de la política reciente. Las perspectivas a medio plazo, sin embargo, es más incierto debido al rápido aumento del crédito, el exceso de capacidad estructural, y el sector financiero cada vez más grande, opaca, y están interconectados.
«Hacer frente a estas vulnerabilidades y asegurar la transición a, el crecimiento más sólido, sostenible a medio plazo requiere la implementación de un paquete con decisión política pro-activa y amplia en una serie de áreas.
«La deuda corporativa, aunque todavía manejable, es elevado y sigue aumentando rápidamente. Abordar el problema de la deuda corporativa es imprescindible para evitar serios problemas en el futuro. Se necesita un plan integral y acciones concretas para endurecer las limitaciones presupuestarias, sobre todo en las empresas estatales, reestructurar o liquidar empresas débiles, reconocer y asignar las pérdidas, frente a los costos sociales asociados, y facilitar la entrada en el mercado. Teniendo en cuenta los retos de amplio alcance que implica abordar estas cuestiones, vemos mérito en el establecimiento de un grupo bien formado con un mandato claro para promover y aplicar reestructuraciones prácticas de las empresas públicas y hacer frente a las consecuencias bancarios asociados, sobre la base de los planes para el carbón y sectores del acero ya está en marcha.
«La desaceleración moderada del crecimiento es un resultado natural de la necesaria transición de China. Las políticas macro deben ser coherentes con la reducción de vulnerabilidades y permitiendo el crecimiento y se ubicó en un nivel de alrededor de 6 por ciento-sostenible en 2017. El crecimiento del crédito tiene que reducir la velocidad considerablemente para estabilizar el ratio crédito / PIB. Fuera del presupuesto el gasto de inversión deberá ser sustituido por medidas dentro del presupuesto que apoyan el reequilibrio y reformas fiscales clave incluirán la alineación de los ingresos del gobierno local y responsabilidades de gasto, la ampliación de la seguridad social, la aplicación de la nueva ley de presupuesto y la modernización del sistema fiscal para hacerlo más progresivo. Sustancialmente aumentar los impuestos a los combustibles fósiles y la contaminación (por ejemplo, un átomo de carbono o impuesto de carbón) también ayudar a hacer más verde el crecimiento y aumentar los ingresos. Situado a una tasa apropiada, por ejemplo, un impuesto sobre el carbón reduciría considerablemente la contaminación atmosférica local y podría prevenir 4-5 millones de muertes prematuras en 2030.
«Para protegerse de los riesgos en el sistema financiero cada vez más complejo requiere una acción en múltiples frentes. Vemos una clara necesidad de abordar esta cuestión de una manera más coordinada entre los reguladores y los mercados. Las acciones específicas que se pueden tomar incluyen tampones impulsar bancarias, reconociendo de forma proactiva las pérdidas potenciales, y el fortalecimiento de la capacidad de recuperación financiación tanto para el banco y otras instituciones financieras. Los esfuerzos para controlar a los riesgos de la proliferación de productos de sombra debe continuar.
«Basada en el mercado La tasa de cambio del renminbi es cada vez más flexible y, a raíz de los cambios introducidos desde el año pasado. La misión alienta a las autoridades a continuar con este progreso, con el objetivo de lograr un flotador efectiva dentro de los próximos dos años. Mientras que la posición externa se mantiene moderadamente fuerte en comparación con el nivel consistente con los fundamentos a mediano plazo, el renminbi se evalúa como general, en línea con los fundamentos, similar a nuestra evaluación en el artículo 4 de consultas del año pasado.
«Las autoridades chinas han hecho progresos en la mejora de los datos y la comunicación de las políticas a los mercados y al público. Animamos a las autoridades a continuar sus esfuerzos para cerrar las brechas de datos sustanciales que quedan en particular sobre las cuentas nacionales y las finanzas del gobierno. Las comunicaciones deben desempeñar un papel más importante en la clarificación de las intenciones políticas de las autoridades, lo que reduce la incertidumbre, y la alineación de las expectativas. Los esfuerzos continuos y mejorados en esta área ayudará a China a gestionar la transición histórica en curso.
«China está en un momento crucial en su camino hacia el desarrollo. Dado su historial de reformas exitosas en los últimos 3.5 décadas, y un fuerte compromiso de las autoridades para su ambiciosa agenda de reformas, estamos seguros de que China, una vez más, encontrar su camino a través de los desafíos por delante, y les deseamos la mejor de las el éxito en sus esfuerzos.
«También nos gustaría expresar nuestro agradecimiento sincero a las autoridades chinas por su hospitalidad y discusiones productivas en las últimas dos semanas.»
