8 de junio de 2021.- De acuerdo con Ramsé Gutiérrez Hernández, CFA Senior Vice President /Co-Director de Inversiones de Franklin Templeton México, en los últimos 12 meses, invertir en materias primas ha sido muy provechoso, mientras las acciones globales subieron 36%, las materias primas subieron 48%.
Si bien la mayor parte de este rendimiento se explica por el efecto base del inicio de la pandemia cuando cayeron todos los precios, pero ¿qué factores pueden hacer que siga esta tendencia?, esto es, ¿se convertirá en un super ciclo de materias primas?
Los super ciclos de materias primas se refieren a largos periodos en que sus precios suben porque el crecimiento de la demanda supera el crecimiento de la oferta. Este ha sido el caso en los últimos 12 meses, pero para que sea considerado un super ciclo debe durar años.
Los 4 super ciclos que están mejor documentados son:
- La industrialización de E.E. U.U. al inicio de 1900,
- El armamento de Alemania previo a la 2ª guerra mundial en 1930,
- La reconstrucción de Europa tras la 2ª guerra mundial y
- El desarrollo de China tras su inclusión en la Organización Mundial de Comercio (OMC).
Esto es, los super ciclos en general van acompañados de movimientos muy amplios como la industrialización, guerras o urbanización. Entonces, más allá del choque por la pandemia, ¿qué procesos podrían detonar un super ciclo?
1.- En la última década se han hecho fuertes compromisos por países desarrollados para disminuir la huella de carbono que generan sus industrias. Esto implica una amplia inversión y de ciertas materias primas para hacer la transición hacía energías limpias y renovables, como cobre, cobalto y litio.
2.- El plan de infraestructura planteado por el presidente Biden de E.E.U.U. con el que se renovarían caminos, puentes y la red eléctrica también requerirá una gran inversión en materias primas.
3.- El calentamiento global podría seguir generando muchas sequías lo cual podría encarecer aún más los bienes agrícolas.
Aunque, estos podrían ser procesos que detonen un super ciclo de materias primas, aún es muy pronto para saberlo y no implica que todas las materias primas vayan a subir igual. Por ejemplo, el caso del petróleo podría ser transitorio, ya que los países de la OPEP+ tienen mucha capacidad para aumentar su producción (oferta) y la transformación hacía energías limpias, podría disminuir su demanda.
En Franklin Templeton creemos que la inversión en materias primas debe ir acorde con un buen perfilamiento del cliente, ya que esta categoría de inversión presenta muchas bondades, pero también es una categoría más riesgosa que las tradicionales.
Reportacero
