14 de febrero de 2024.- Los mayores precios del carbón perjudican los planes de crecimiento de la industria del acero, considera S&P Global.
Si los precios de los insumos se mantuvieran a los precios actuales, el apalancamiento del sector siderúrgico de la India se debilitaría a los niveles de 2021.
El aumento de los costos del carbón puede obstaculizar las estrategias de reducción de deuda de los fabricantes de acero indios. Si los precios de los insumos persisten en sus niveles actuales, el apalancamiento del sector podría retroceder a los niveles observados en 2021, según un informe de S&P Global Ratings.
“Ya no creemos que las principales empresas siderúrgicas de la India vayan a deshacerse de sus deudas en el próximo año fiscal. En cambio, la deuda debería permanecer en el mismo nivel, debido a los diferenciales más estrechos del acero que alimentarán los flujos de efectivo», dijo Anshuman Bharati, analista de crédito de S&P Global Ratings.
La firma de investigación elevó sus supuestos sobre el precio del carbón metalúrgico para 2024 a 270 dólares por tonelada desde 220 dólares por tonelada.
Los principales impulsores de este aumento son las limitaciones en la oferta de Australia, el aumento de las tensiones en la región del Mar Rojo y la sólida demanda de la India y otros mercados fuera de China. En particular, los precios promedio del carbón metalúrgico experimentaron un aumento significativo del 25% intertrimestral durante los últimos tres meses de 2023.
“Sin embargo, nuestras suposiciones de precios son más bajas que el precio promedio de 300 dólares por tonelada en 2023 y el precio spot actual de 315 dólares por tonelada. Esto se debe a que anticipamos que los suministros de Australia mejorarán en la segunda mitad de 2024 con la apertura de varias minas nuevas, especialmente en los estados de Queensland y Nueva Gales del Sur», añadió Bharati.
La demanda de acero se mantendrá fuerte
En el año fiscal 2025, que finaliza el 31 de marzo de 2025, los precios internos del acero están preparados para recibir un impulso debido al aumento de la demanda. Se prevé que este aumento de la demanda se derive del aumento del gasto en infraestructura, particularmente a medida que se acerca la fecha límite para la finalización del Proyecto Nacional de Infraestructura en 2025.
Bharati añadió: “En nuestra opinión, los precios del acero indio se fortalecerán durante el próximo año, pero no lo suficiente como para igualar los aumentos en los costos de los insumos. Como resultado, estimamos nuestra deuda consolidada ajustada de los principales productores de acero en rupias indias (INR) 2,1 billones al 31 de marzo de 2025. Esto es aproximadamente INR 150 mil millones más que nuestro nivel previamente anticipado».
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El informe pronostica además que la relación deuda-EBITDA promedio de estos productores de acero será de 2,4 veces para fines del año fiscal 2025. Este es un ritmo de mejora más lento que nuestra estimación anterior de 1.9 veces.
Además, si los precios del carbón se mantuvieran en niveles spot, entonces el apalancamiento se deterioraría hasta superar las 3,0 veces, rompiendo la mediana de 10 años. Eso desharía varios años de mejora de la deuda en el sector y podría descarrilar los planes de expansión necesarios para satisfacer la creciente demanda de acero.
«Creemos que las empresas siderúrgicas aplazarían el siguiente tramo de expansión si la relación deuda-EBITDA de la industria supera su mediana de 10 años debido a los elevados precios del carbón metalúrgico», añadió.
La firma de investigación anticipa que India agregará 15 millones de toneladas de capacidad de acero para mediados de 2024. Esto aumentará su capacidad instalada total a 170 millones de toneladas. Planea aumentar aún más la capacidad a 300 millones de toneladas para 2030.
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