26 de abril de 2021.- GCarso presentó un incremento a nivel de Ingresos de 12.0% en el primer trimestre, aunque un ajuste a nivel de Ebitda de -2.8%, en línea a los estimados por el consenso.
Los segmentos de Carso infraestructura y Condumex presentaron significativos crecimientos de 3.8% y 30.8% respectivamente vs 1T20.
Al 1T21, GCarso presentó un incremento a nivel de Ingresos de 12.0%, aunque un ajuste a nivel de Ebitda de -2.8%, en línea con los estimados por el consenso en cuanto a Ingresos.
Dichas cifras son resultado, por un lado, de un ajuste a nivel de Ingresos en los negocios de Sanborns de -6.6% (caída inferior respecto al trimestre previo), derivado del cierre temporal de tiendas departamentales y restaurantes a partir de la mitad del mes de diciembre, mientras que por otro lado, considera un aumento en Carso Infraestructura y Grupo Condumex de 3.8% y 30.8% respectivamente, así como ventas en Carso Energy por un monto de $447.0 mdp.
El Margen Ebitda se ubicó en 11.0%, nivel que reconoce una contracción de-167 pbs. A nivel de Utilidad Neta, la emisora reportó un ajuste de -7.7%, derivado de un menor ritmo de operación en Sanborns ante el contexto de la pandemia del Covid-19, un menor Costo Integral de Financiamiento, al contemplar importantes ganancias cambiarias en el periodo comparable.
“Consideramos que el reporte de GCarso resultó mixtos, ya que pese a los retos por la pandemia del Covid-19, la emisora mantiene un favorable desempeño en los segmentos de infraestructura. Además, la emisora presentó una importante recuperación en el negocio de Sanbors, los cuales durante el presente año podrían generar sinergias a través del Comercio Electrónico, así como la reciente reapertura de las tiendas ubicadas en el área metropolitana del país, además destaca el próximo inicio de operaciones del Gasodcuto Sásabe – Samalayuca. Hacia futuro, será importante observar la evolución de la pandemia, una menor expectativa de crecimiento económico tanto a nivel local como internacional”, indicó Monex.
“Considerando lo anterior, un ajuste a la valuación, así como nuestra política de recomendación, modificamos nuestra Recomendación a Mantener desde Compra con un PO de $65.0 para finales de 2021”, conluyó.
Reportacero
