Aumentan nóminas no agrícolas de EUA en 130,000 puestos de trabajo en enero
12 de febrero de 2026.- Nóminas más sólidas de lo esperado destacan la resiliencia de EUA, reduciendo la probabilidad de recortes de la Fed a corto plazo.
El informe de empleo de enero apunta a un repunte en el mercado laboral, con un aumento total de las nóminas no agrícolas en 130,000 puestos de trabajo, tras un aumento revisado a la baja de 48,000 en diciembre. Si bien el aumento de enero fue el mayor incremento mensual desde diciembre de 2024 (+237.000), debe considerarse en contexto: la creación de empleo a lo largo de 2025 fue notablemente moderada, con un promedio de 15,000 al mes tras las revisiones recientes, una fuerte desaceleración en comparación con el promedio mensual de 116,000 registrado en 2024. De hecho, el empleo total no agrícola aumentó solo en 181,000 en 2025, significativamente por debajo de los 584,000 reportados inicialmente. Excluyendo el año de la pandemia (2020) y la crisis financiera (2008-2009), esto marca la creación anual de empleo más débil desde 2003 (+124 mil).
Mientras tanto, la tasa de desempleo descendió ligeramente al 4.3 %. El crecimiento salarial se mantiene positivo, pero se ha estabilizado, y la participación laboral continúa fluctuando.
Dado el renovado impulso en las nóminas y la estabilización de la dinámica salarial, esperamos que la Reserva Federal se mantenga cautelosa al indicar recortes de tasas a corto plazo. Si bien la inflación se ha moderado en relación con los picos anteriores, las condiciones del mercado laboral pueden considerarse lo suficientemente estables como para evitar un ciclo inminente de flexibilización. El informe de enero refuerza la opinión de que el Comité probablemente requerirá evidencia más clara de una desinflación sostenida y una demanda laboral más débil antes de ajustar la política.
A nivel sectorial, la creación de empleo se concentró en la atención médica (+82 mil), la asistencia social (42 mil) y la construcción (33 mil), lo cual se vio compensado por caídas en el gobierno federal (-34 mil) y las actividades financieras (-22 mil). Los indicadores generales del mercado laboral, incluyendo el desempleo de larga duración y el empleo a tiempo parcial, sugieren que, si bien la demanda laboral se mantiene sólida, la debilidad subyacente ha aumentado ligeramente en comparación con el año anterior.
Podemos observar que la tasa de desempleo se situó en el 4.3 % en enero, prácticamente sin cambios desde diciembre y ligeramente por encima de su nivel del 4.0 % del año anterior. El número total de personas desempleadas ascendió a 7.4 millones, prácticamente sin cambios respecto al mes anterior, pero superior a los 6.9 millones del año anterior. Por su parte, la tasa de participación laboral se mantuvo prácticamente sin cambios durante el mes (62.5 %) y ha mostrado una variación limitada durante el último año (62.6 % en enero de 2025). Sin embargo, interanualmente, la fuerza laboral estadounidense aumentó en 1.2 millones de personas, aproximadamente un tercio del aumento registrado el año anterior (+3.4 millones). Dado el importante papel de los flujos migratorios en la expansión de la fuerza laboral, los cambios en la dinámica migratoria y las políticas de autorización de trabajo podrían estar contribuyendo a la desaceleración del crecimiento de la oferta laboral.
En general, los datos de enero redujeron la urgencia de una flexibilización monetaria a corto plazo, pero no alteran sustancialmente el panorama general de un mercado laboral en desaceleración con respecto al año pasado. La combinación de un crecimiento moderado del empleo, una participación estable y presiones salariales respalda una postura más optimista a largo plazo. Para la Fed, probablemente se requerirá evidencia más clara de una desinflación sostenida o una moderación más pronunciada de la demanda laboral antes de iniciar recortes de tasas.
Reportacero
