21 de abril de 2020.- Estimamos que Gap presentará un reporte neutral al 1T20, consideró Grupo Financiero Monex.
“Esperamos un ajuste en Ventas y en el Ebitda de -2.3% y -3.1% vs 1T19. Posterior al reporte Revisaremos Nuestra Recomendación y PO para 2020”.
Un Reporte con un Atractivo inicio de 2020, pero con el Efecto del Covid-19 en Marzo
Tomando en cuenta que al 1T20 el Tráfico de Pasajeros de Gap presentó un ligero retroceso de -1.4% (considerando a Kingston, y sin ese complejo de -4.3%), esperaríamos un ajuste en los Ingresos y en el Ebitda de -2.3% y -3.1% vs 1T19. Dichos resultados reflejan un atractivo inicio de año con el mes de enero y febrero, sin embargo, con las afectaciones observadas por el Covid-19 en la Industria durante marzo. En cuanto al Margen Ebitda, esperaríamos que éste se ubique en 70.2%, un nivel que implicaría niveles de Gastos asociados al personal, mantenimiento y seguridad similares a los del periodo comparable, pero con menores ingresos durante el mes de marzo. En cuanto a la Utilidad Neta esperaríamos un ajuste de -14.1%, ya que se contempla un mayor aumento en los en los Gastos Financieros y un menor efecto en las ganancias cambiarias respecto al 1T19.
Tráfico de Pasajeros Mixto, Favorable Enero y Febrero, con retos en Marzo
En el 1T20, Gap registró a nivel de Tráfico de Pasajeros un ligero retroceso de -1.4% (considerando a Kingston, y sin ese complejo de -4.3%). El Tráfico de Pasajeros considera un atractivo inicio de 2020 con resultados de Enero y Febrero de doble dígito (considerando los 14 complejos, es decir, Kigston hablamos de un aumento de 15.0%), sin embargo, en marzo la movilidad de viajeros de turismo y de negocios valido las medidas empleadas por el Covid-19 a nivel internacional y local. Será clave evaluar después del reporte el periodo de esta contingencia, esperando un retador 2T20, pero con eventuales mejorías en el 2S20.
Posterior al Reporte al 1T20 Evaluaremos Nuestra Visión sobre Gap hacia 2020
Consideramos que el reporte de Gap abre la posibilidad para observar un reporte neutral, ya que pese a reflejar ligeros ajustes, la emisora presentó un atractivo inicio de año, para posteriormente ver ajustes en su Tráfico de Pasajeros por las medidas empleadas ante el Covid-19. La emisora adoptó desde medidas sanitarias, hasta la evaluación de tarifas, por lo que estaremos atentos al reporte para evaluar el contrastante 1S20, pero validar una posible recuperación en el 2S20. Nuestra atención estará en las próximas medidas que se adopten a nivel mundial y local, recordando que en el territorio nacional la pandemia de estará intensificando durante Abril y Mayo. Posterior al reporte proporcionaremos un nuevo estimado de Tráfico de Pasajeros, de Ingresos y Ebitda, PO y Recomendación para 2020.
Reportacero
