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Sigue a la baja expectativa de crecimiento en el PIB

23 de junio de 2014.- Según la encuesta de Banamex, se observó una nueva corrección a la baja en la estimación de crecimiento económico para 2014, de 2.77 a 2.66 por ciento promedio al observarse correcciones en los pronósticos de siete especialistas.

Aún existen 3 especialistas que esperan que la economía crezca 3 por ciento o más, lo que podría sugerir cierto espacio para recortes adicionales al crecimiento de 2014, más aún después de la nueva visión que tiene el Banco de México respecto al dinamismo de la economía en este año, el cual parece ser inferior al 2.8 por ciento que se esperaba hace apenas unas semanas.

Según la encuesta, la inflación de la primera quincena de junio se ubicó en 0.10 por ciento, lo que implicaría una inflación anual de 3.73 por ciento. De validarse esta expectativa, la inflación en términos anuales se ubicaría por séptima quincena consecutiva dentro del intervalo objetivo de Banco de México, pero con un comportamiento reciente al alza.

Según especialistas de Vector, la inflación de la primera mitad del mes de junio enfrentó presiones al alza por parte del precio de las carnes.

Para el cierre de 2014, el mercado ha mantenido sin cambios su expectativa de inflación, al ubicarla en 3.84 por ciento, en tanto que las de 2015 se ubicaron en 3.49 por ciento, después de haber sido 3.54 puntos en la encuesta pasada.

Las expectativas de inflación a mediano plazo continúan sin sufrir modificaciones importantes, lo que mantiene la idea de que la pasada reforma fiscal no generó efectos de segundo orden al interior del índice de precios, si bien esta expectativa continúan por arriba del objetivo de 3 por ciento (3.4 puntos).

La dispersión de los pronósticos inflacionarios en el corto plazo disminuyó a niveles de 0.04 puntos, por debajo del promedio observado en lo que va del año.

Después de la sorpresiva decisión de Banco de México de disminuir en 50 puntos base la tasa objetivo, el mercado continúa incorporando una restricción monetaria hacia junio de 2015 (89 por ciento de los analistas), mayoritariamente de 25 puntos base.

Ningún especialista espera un relajamiento en el futuro previsible (disminución de la tasa objetivo). La tasa de fondeo para 2015 se espera en 3.50 por ciento.

El tipo de cambio, tanto para el cierre de 2014 como para 2015, se espera prácticamente igual que en la encuesta previa y en niveles de 12.89 y 12.74 pesos respectivamente. Nuestros pronósticos continúan siendo de 13.20 en 2014 y 13.28 para 2015.

A este respecto, mantenemos nuestro pronóstico de 2.4 por ciento de crecimiento en este año. Para 2015 el mercado espera que la economía avance 3.87 por ciento, por debajo de lo esperado en la encuesta previa (3.92 por ciento).

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