La recuperación mundial del acero ha aumentado aún más y hay más signos visibles de recuperación de la inversión. Aún, así, hay algunas cosas que vale la pena señalar.
En primer lugar, la tasa de crecimiento general de 2017 de las economías emergentes, excluida China, se revisó a la baja en comparación con el pronóstico del 4.0% en nuestra Perspectiva de abril de 2017. Varias economías emergentes no funcionaron tan bien como se esperaba en 2017 debido a las interrupciones a corto plazo causadas por las iniciativas de reforma en curso o por factores políticos. Por otro lado, el crecimiento de las economías desarrolladas se revisó en alza, con sólidos fundamentos que contribuyeron a un desempeño notablemente optimista de la UE, Japón y los Estados Unidos. Como tales tasas de crecimiento en el mundo desarrollado y el mundo en desarrollo, por lo tanto, no son muy diferentes entre sí.
Se espera que esto cambie a partir de 2018 a medida que las economías en desarrollo comiencen a beneficiarse de las iniciativas de reforma. Es probable que algunas economías emergentes también se beneficien de un entorno mejorado (geo) político.
Es alentador que últimamente muchos países emergentes hayan comenzado a tomar medidas para abordar la tan necesaria agenda de reformas: el sistema de impuestos sobre bienes y servicios (GST) en India, la reforma energética y tributaria en México, las reformas del tipo de cambio en Argentina y Egipto y las reformas fiscales en Países del CCG. Es probable que veamos mejores fundamentos económicos en esos países a lo largo del tiempo.
En segundo lugar, el Comité de Economía del mundo en su reunión más reciente en Amsterdam hace un mes estaba de acuerdo en que el impulso actual está impulsado principalmente por factores cíclicos en lugar de estructurales. No creemos que las cifras de crecimiento mejoradas sean sostenibles a largo plazo: la desaceleración continua de China, las megatendencias como el envejecimiento de la población, el cambio a una economía circular y las regulaciones ambientales cada vez más estrictas siguen sopesando la demanda de acero. Los motores de crecimiento recién emergentes son de una escala mucho más pequeña y están creciendo más lentamente que China en las últimas dos décadas y pueden no ser suficientes para contrarrestar todas estas fuerzas adversas.
Finalmente, la anomalía relacionada con la tasa de crecimiento de China este año. La demanda de acero china prevista para 2017 de 765.7 millones de toneladas en el reporte de octubre de 2017 arrojará una tasa de crecimiento de 12.4% anual frente al uso de acero de 2016 de 681.0 millones de toneladas.
En 2017, China cerró la mayor parte de su capacidad de horno de inducción ilegal, que hasta ahora no se había incluido en las estadísticas oficiales. Con este cierre, la demanda satisfecha de estos productores ahora la cumple el sector oficial. Este cambio de demanda explica el salto pronosticado en la tasa de crecimiento de China en 2017, el efecto técnico de la base subestimada de 2016.
Para comprender el panorama real, excluyendo el efecto estadístico, deberíamos examinar la dinámica del acero utilizando sectores y nuestro análisis de los sectores que utilizan acero indica un crecimiento del 3,0% del uso real del acero en 2017. Incluso este crecimiento del 3,0% es más alto que nuestro pronóstico anterior de cero crecimiento en 2017.
Esta sorpresa al alza se debe a los estímulos silenciosos asociados con el ciclo político (las elecciones de liderazgo de octubre), señalados como un riesgo al alza en nuestra reporte de perspectivas de abril de 2017.
Sectores de acero de China
2016 2017 2018
Construcción 1.3% 3.5% -0.5%
Electrodomésticos domésticos -0.5% 3.0% 0.5%
Equipo eléctrico 1.5% 1.0% 0.5%
Maquinaria mecánica 0.5% 2.5% 1.0%
Productos metálicos -2.0% 2.0% -0.5%
Automotriz 7.5% 2.5% 1.5%
Otro transporte -0.5% 1.5% 0.0%
Producción industrial ponderada en acero (SWIP) 1.3% 3.0% 0.0%
El problema del subregistro chino no es nuevo. En 2013, la producción de acero se ajustó en 43 millones de toneladas para corregir los tonelajes no declarados. Esto se hizo sin revisar las cifras de los años anteriores, lo que hizo que la tasa de crecimiento de 2013 aumentara a 11.4%.
La falta de coherencia en las estadísticas siderúrgicas chinas ha creado dificultades para nuestras previsiones, ya que Worldsteel se adhiere al principio de respetar las estadísticas oficiales. La buena noticia es que, con el cierre de los productores ilegales, la mayoría de los problemas con las estadísticas chinas están a buen seguro detrás de nosotros.
Staff ReportAcero
