3 de diciembre de 2025.- JSW Steel busca una fuerte reducción de deuda mediante un acuerdo de empresa conjunta con la japonesa JFE.
Se espera que el acuerdo, respaldado por el compromiso de ₹ 15,750 millones de rupias de JFE, reduzca casi a la mitad la deuda de JSW Steel y proteja los activos de BPSL bajo una estructura de empresa conjunta limpia.
En un acuerdo que se espera que alivie su balance general estirado mientras sostiene un impulso de expansión, JSW Steel, liderado por el multimillonario Sajjan Jindal, transferirá los activos de acero de Bhushan Power & Steel Ltd (BPSL) a una nueva empresa conjunta 50:50 con JFE Steel Corp de Japón, anunció JSW Steel en una presentación regulatoria el miércoles.
Se espera que el acuerdo, respaldado por el compromiso de JFE de invertir ₹ 15,750 crores, reduzca casi a la mitad la deuda de JSW Steel y proteja los activos de BPSL bajo una estructura de empresa conjunta limpia. Esta será la segunda empresa conjunta entre ambas compañías; la otra es JSW JFE Electrical Steel.
En una compleja transacción que se espera se complete en el primer semestre del año fiscal 2027, JSW Steel recibirá inicialmente ₹ 24,283 millones de rupias en efectivo por la venta de los activos de acero de BPSL a su filial, JSW Sambalpur Steel Limited, según declaró Swayam Saurabh, director financiero de la compañía, durante una rueda de prensa el miércoles. JFE financiará ₹ 7,875 millones de rupias de esta transacción.
Los ₹ 16,608 millones de rupias restantes se obtendrán como nueva deuda por parte de BPSL y JSW Sambalpur Steel, según ejecutivos de la compañía que hablaron bajo condición de anonimato.
Posteriormente, JFE pagará ₹ 7,875 millones de rupias en un segundo tramo, que volverá a ingresar en los libros contables de JSW Steel . En total, tras el ajuste de gastos, JSW Steel recibirá ₹ 32,250 millones de rupias por los activos de acero de BPSL.
Otros 5.000 millones de rupias de deuda de BPSL se transferirán de los libros consolidados de JSW a la estructura de la empresa conjunta, lo que finalmente le entregará a la mayor siderúrgica de la India por capacidad 37.250 millones de rupias . Esto ayudará a mejorar la relación deuda/Ebitda de JSW Steel en casi 1x, afirmó Saurabh. El Ebitda se refiere a las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.
El dinero se utilizará para reducir su deuda y ayudar a su expansión, al mismo tiempo que conservará la planta de acero de 4,5 millones de toneladas por año (mtpa) de BPSL con sede en Odisha.
La deuda total de JSW Steel al final del trimestre julio-septiembre de 2025 se situó en ₹ 79.153 millones de rupias, según los datos citados por la dirección durante la llamada posterior a las ganancias.
Mint informó el mes pasado que JSW Steel está en conversaciones avanzadas con JFE para la empresa conjunta, citando a un ejecutivo al tanto del desarrollo.
JSW Steel adquirió BPSL en 2021 tras un proceso de quiebra. Esta decisión se produjo después de que el Tribunal Supremo aprobara en septiembre el plan de la mayor siderúrgica de la India, valorado en 19.700 millones de rupias, para adquirir la empresa en quiebra Bhushan Power and Steel Ltd., después de que acreedores como el expromotor Sanjay Singal, Torsteel de Kalyani Group, el estado de Odisha y otras partes interesadas impugnaran el plan en múltiples foros, alegando irregularidades y reiterados retrasos.
Desde entonces, JSW ha logrado reestructurar las operaciones de BPSL y aumentar su capacidad de 2,75 mtpa a 4,5 mtpa. «Lo que era una unidad de 2,75 mtpa enferma ahora se yergue como una empresa rentable con una capacidad mejorada de 4,5 mtpa, que emplea a 25.000 personas», declaró la compañía en un comunicado.
Según Jayant Acharya, director general adjunto y director ejecutivo de JSW Steel, la capacidad de BPSL se incrementará aún más hasta 10 mtpa para 2031, además del objetivo de expansión de capacidad de 51 millones de toneladas de JSW Steel para el mismo año.
Mantener las cosas limpias
La compleja estructura del acuerdo se diseñó para que el acuerdo resultara transparente para el socio japonés, afirmó Saurabh. «Dada la trayectoria de BPSL, JFE se sentía mucho más cómodo al hacerlo con una estructura que constituye una entidad transparente y sin antecedentes», añadió.
JSW Steel se beneficia al reducir su deuda, fortalecer su balance y acelerar su crecimiento; al mismo tiempo, por separado, la empresa conjunta trazará su propio camino de crecimiento con productos de alto valor y de uso intensivo de tecnología, dijo Acharya en la conferencia de prensa.
Un balance más sólido permite a la empresa llevar adelante sus planes de expansión más amplios, desde aumentar la capacidad de la India a 51 millones de toneladas y más, hasta acelerar los próximos proyectos en Vijayanagar, Paradip y el nuevo sitio de acero verde.
La estructura de la empresa conjunta
En la empresa conjunta, JSW y JFE tendrán el mismo control, la misma representación en el consejo y compartirán responsabilidades operativas, según declaró Kaustubh Kulkarni, director del grupo de fusiones y adquisiciones bancarias y financiación estratégica de JSW, en la misma rueda de prensa. JSW liderará áreas donde la experiencia local es vital, mientras que JFE liderará las funciones de alta tecnología, añadió.
“Esta es una inversión estratégica para que JFE participe en el crecimiento de la India. JSW podrá desapalancarse en su balance general en 37 000 millones de rupias ( 37 000 millones de rupias ) mediante una combinación de inyección de fondos y desconsolidación, lo que le ayudará a acelerar sus planes de crecimiento”, afirmó Sumangal Nevatia, director de Kotak Securities.
Larga historia de colaboración entre JSW y JFE
Sin duda, JFE invirtió por primera vez más de mil millones de dólares en JSW Steel en 2010, cuando la siderúrgica india se recuperaba de estar al borde de la quiebra a finales de los 90 y buscaba reducir su deuda. La inversión no solo ayudó a JSW a fortalecer su balance, sino que también le dio acceso a varios clientes del sector automotriz de la siderúrgica japonesa.
Las dos compañías siderúrgicas decidieron entonces limitar la participación de JFE en JSW al 15 %. El acuerdo se mantiene vigente hasta la fecha, cuando JSW Steel ha acumulado una deuda significativa debido a la rápida expansión de su capacidad de producción en India. La inversión de JFE en una filial de JSW Steel garantizará que se mantenga el límite, incluso si la siderúrgica obtiene acceso al capital japonés.
Con 15.750 millones de rupias , esta es una de las mayores inversiones extranjeras directas de una empresa japonesa en la India y se produce poco después de la inversión de 13.483 millones de rupias por parte de Sumitomo Mitsui Banking Corporation por una participación del 20 % en Yes Bank. Otras inversiones destacadas de empresas japonesas en la India incluyen la inversión de 4.600 millones de dólares de Daiichi para adquirir una participación del 64 % en Ranbaxy en 2008 y la inversión de 2.700 millones de dólares de NTT Docomo para adquirir una participación del 26,5 % en Tata Teleservices en 2009.
Reportacero
