19 de febrero de 2021.- Tlevisa presentó un decremento a nivel de Ingresos de -0.8%, y un aumento a nivel de Ebitda 12.5%, en línea al estimado por el consenso. La empresa ha presentado durante 2020 un favorable desempeño en los negocios de Cable y Sky.
Al 4T20, Tlevisa presentó un ajuste a nivel de Ingresos de -0.8%, pero un aumento a nivel de Ebitda de 12.5%, en línea al estimado por el consenso.
Dichas cifras son resultado principalmente por una caída a nivel de Ventas de Publicidad y de Otros Negocios de -0.5% y -39.5% (suspensión de algunos negocios dentro del segmento), los cuales lograron ser compensados por un aumento en los Ingresos de Cable y Sky (principales catalizadores durante el 2020) de 7.3% y 4.4% respectivamente.
El Margen Ebitda se ubicó en 41.4%, nivel que reconoce una expansión de +5.2 pps, los cuales son resultado de un mayor ritmo operativo respecto al periodo de mayor afectación de la pandemia, así como a menores Gastos Corporativos de -44.6%.
A nivel de Utilidad Neta, la emisora reportó un importante aumento de 52.3%, derivado de una importante Ganancia Cambiaria y menores Gastos Financieros vs 4T19.
“Consideramos que el reporte de Televisa resultó neutral, ya que presentó una disminución a nivel de Ingresos, aunque un importante incremento a nivel de Ebitda, cifras que resultaron mixtas principalmente por un ajuste en el segmento de Publicidad (aunque superior al trimestre previo), así como al segmento de Apuestas (principalmente enfocadas al futbol) como resultado de las afectaciones por la pandemia del Covid-19 (menor presupuesto publicitario en las categorías de alimentos y bebidas, entre otros)”, dijo Monex.
Para el presente año, contemplamos que la emisora podría continuar una recuperación paulatina, principalmente en el segmento de Publicidad, con la reactivación económica a nivel nacional.
“Es importante destacar que Televisa informó a su Consejo de Administración una propuesta de pago de dividendos. Por el momento, la Recomendación es de Mantener con un PO de $35.0 para finales de 2021”, indicó Monex.
Reportacero
