29 de octubre de 2020.- PINFRA publicó un reporte de resultados trimestrales Neutral 3T20, con una recuperación alineada con lo esperado.
La uafida fue ligeramente menor a lo estimado por el consenso (en -0.9%), mientras que los ingresos fueron 3.9% mayores, esta última sorpresa estuvo apoyada por un repunte secuencial de 55% en el segmento construcción, que es de baja rentabilidad. La utilidad neta fue 31.5% menor a las expectativas.
Los ingresos de Pinfra disminuyeron 18% (-520.4 millones de pesos) interanualmente, comparados con el trimestre previo los ingresos se recuperaron 38% ($+667.2 millones de pesos).
En el segmento concesiones los ingresos disminuyeron 14% ($-318.3 millones de pesos), ante la combinación de caídas de 12% ($-238 millones de pesos) en el negocio de autopistas y una baja de 27% ($-18.6 millones de pesos) en el puerto de Altamira; secuencialmente los ingresos del segmento concesiones mejoraron 34% ($+503 millones de pesos).
En el 3T20 el tráfico vehicular en las autopistas descendió 20%, lo que representó una importante recuperación después de haber caído 39% el trimestre previo. Entre las autopistas más impactadas en su tráfico a causa de la pandemia de coronavirus se encontró la México-Toluca, con una baja de 37.4% interanual a pesar de registrar una recuperación secuencial de 67.7%.
En el segmento construcción los ingresos bajaron 31% ($-178.2 millones de pesos) debido a la reciente conclusión de varias obras y a un menor volumen de obra ejecutada, aunque repuntaron 55% ($-137.9 millones de pesos) frente al trimestre previo. En el segmento de venta de materiales para la construcción los ingresos cayeron 28% ($-23.8 millones de pesos) interanualmente, en tanto que secuencialmente mejoraron 73% ($+26.4 millones de pesos), la recuperación la atribuyó la emisora a que la CDMX tuvo menores restricciones de movilidad.
La uafida se contrajo 24% ($-428.1 millones de pesos) respecto al 3T19, mientras que frente al 2T20 la uafida se recuperó 44% ($+427.5 millones de pesos). En el segmento concesiones la baja interanual fue de 17% ($-289.1 millones de pesos), respecto al trimestre previo la uafida repuntó 40% ($+407.7 millones de pesos) y ocasionó casi toda la recuperación de la uafida consolidada de Pinfra. En el segmento construcción la uafida disminuyó 158% ($-136.3 millones de pesos) frente al 3T19, en comparación con el 2T20 mejoró 20% ($+12.2 millones de pesos). En el segmento de venta de materiales la uafida bajó 14% ($-2.7 millones de pesos) respecto al 3T19 y subió 89% ($+7.6 millones de pesos) sobre el trimestre previo. La utilidad neta disminuyó 56% por la caída en los resultados operativos, en combinación con mayores gastos financieros provocados por una pérdida por fluctuación cambiaria.
La posición de efectivo neto de deuda aumentó 8.3% en la comparación anual y 3.7% frente al trimestre previo.
“Por el momento reiteramos nuestro valor intrínseco estimado a 12 meses en MXN 205 con una recomendación fundamental de Compra!, indicó Vector.
Reportacero
