20 de febrero de 2020.- Grupo Financiero Monex cambió su recomendación de CEMEX, luego de que la cementera presentara una caída de -13.3% vs -0.3% del IPyC.
“El rendimiento estimado de Cemex es similar al del S&P-BMV IPyC, por lo que aumentamos nuestra recomendación a ‘Mantener’ desde ‘Venta’. Consideramos que una estabilización en los volúmenes de Venta de México podrían ser un catalizador para la emisora”, indicó Monex.
“Luego del reporte del 4T19 observamos una disminución en el precio de Cemex de -13.3% vs la ligera caída de -0.3% del IPyC. Consideramos que el ajuste se debe principalmente a que el reporte presentó contracciones en el Flujo Operativo de -16.2%, así como unas perspectivas modestas de crecimiento para el 2020”.
No obstante, luego del descenso en el precio de la acción de Cemex, el rendimiento estimado de la emisora es similar al estimado para el S&PBMV IPyC (11.4%), por lo que, de acuerdo con nuestra política de recomendación (+/-5.0% del IPyC) estamos cambiando nuestra recomendación a Mantener desde Venta.
Durante el reporte del 4T19, el Flujo Operativo de Cemex presentó una caída de -16.2%, el cual fue afectado principalmente por el ajuste en México y EUA del -17.4% y -18.1% respectivamente vs 4T18.
Cabe destacar que los resultados en EUA, se vieron afectados por efectos extraordinarios (entre $30mdd y $35mdd) que la emisora no espera que se repitan a lo largo del 2020, por lo que es factible observar cierta recuperación en los Márgenes de dicho país.
“Si bien nuestros estimados de crecimiento en Ventas y Flujo Operativo reflejan una disminución de -1.3% y -2.6% respectivamente vs 2019, es importante mencionar que se llevarán a cabo desinversiones que a pesar de que tendrán un efecto negativo en los resultados, también favorecerán al desapalancamiento de la emisora. Por el momento, reiteramos nuestro Precio Objetivo para finales del 2020 de $8.0”.
Reportacero
