2 May 2022.- Durante las últimas décadas, China se ha caracterizado por ser un motor para el crecimiento económico global y una fuerza desinflacionaria. Esto, se debe a la incorporación a la economía moderna de la población más grande del mundo, que además podía competir con precios muy bajos. No obstante, en el último año las políticas del gobierno chino están creando presiones inflacionarias y de desaceleración económica.
Cero tolerancia
China ha tenido uno de los más exitosos manejos de la pandemia con su política pública cero tolerancia al Covid19. Siendo el país con más tiempo (68% del tiempo), desde que inicio la pandemia, con medidas de confinamiento al máximo (Fig. 1). Así, modificar esta política se convirtió en un fuerte costo político en las vísperas de las elecciones presidenciales. Esto sobresale aún más, considerando que China es el único país en el mundo que mantiene políticas de confinamiento severas.
Crecimiento
El confinamiento en China está generando una alta incertidumbre sobre su propio crecimiento, pues de continuar la política de cero tolerancia, el impacto sobre la economía irá creciendo y será menos probable que se logre el crecimiento objetivo gubernamental de 5.5% para el año en curso. Así, existe una disparidad negativa récord entre la tasa de crecimiento objetivo del gobierno y las expectativas de los analistas cuya mediana está por debajo del 5%.
Aún más, un menor crecimiento de China podría contagiarse a la región y al mundo, considerando que es la 2ª economía más grande.
Esto, lo están reflejando los rendimientos de los índices accionarios que, desde febrero de 2021, cuando los mercados accionarios chinos tocaron máximos históricos, se ha observado un franco deterioro del 34%.
Haciendo que, por el peso de China en los índices de mercados accionarios de países emergentes, estos cayeran 17%; sin embargo, si se observa este mismo índice sin considerar a China, los mercados emergentes apenas han perdido 2%.
Inflación
Al cierre de 2021, se estimaba que las cadenas de suministro se irían regularizando. Esto podría ayudar a que la inflación disminuyera, en particular el rubro de costos de transportación marítima. No obstante, los precios de transportación sólo han disminuido marginalmente y siguen hasta 300% más caros respecto a los niveles previos a la pandemia (Fig. 4). Aún más, los confinamientos en China podrían estar afectando la carga y descarga en sus puertos principales, por lo que podría haber nuevas afectaciones a las cadenas de suministro y generar más inflación.
Esto, aunado al aumento de precios de las materias primas ante el conflicto bélico en Ucrania, podría seguir generando presiones inflacionarias en el corto y mediano plazo que podrían no desvanecerse por el menor consumo en China derivado de sus confinamientos.
