4 de septiembre de 2025.- FEMSA finaliza su joint venture, JV, con Raízen en Brasil.
“Vemos gran potencial de crecimiento para OXXO en Brasil”, indicó Vector Análisis.
Las tiendas OXXO en Brasil, al cierre de 2024, totalizaban apenas 594, solo un 2% de las tiendas a nivel total. Vemos gran potencial de crecimiento en este país.
Fomento Económico Mexicano anunció que ha llegado a un acuerdo definitivo con Raízen, S.A. para terminar amistosamente su “joint venture” (JV) en Brasil conocida como «Grupo Nós» que incluye tiendas de proximidad OXXO y tiendas de conveniencia Shell Select, lo que permitirá a ambas compañías enfocarse en sus respectivas estrategias de negocio.
Según los términos del acuerdo, FEMSA conservará todas las tiendas OXXO en Brasil, así como el centro de distribución ubicado en Cajamar, São Paulo, mientras que Raízen conservará todas las tiendas de conveniencia Shell Select. Todos los demás activos y pasivos se asignarán entre Raízen y FEMSA según lo acordado en el acuerdo definitivo. La transacción será neutral en caja para ambas partes, y FEMSA asumirá la deuda existente y pendiente de Grupo Nós a la fecha de cierre.
En su comunicado, la empresa comenta que OXXO Brasil es una prioridad estratégica dentro de la estrategia del negocio retail de FEMSA. El gran tamaño del mercado, su entorno de retail altamente fragmentado, y la alta relevancia de la propuesta de valor de OXXO para el consumidor brasileño presentan una oportunidad de crecimiento importante. FEMSA tiene como objetivo construir un negocio escalable y rentable enfocándose en la expansión acelerada de la base de tiendas, adaptando el formato OXXO a las necesidades de los consumidores locales, e impulsando el retorno del capital invertido a largo plazo mediante el crecimiento sostenido de los ingresos y la eficiencia operativa.
Desde su llegada a Brasil, FEMSA ha adaptado la oferta de OXXO para satisfacer las preferencias de los consumidores locales, introduciendo el concepto de la tienda de proximidad independiente en un mercado aún dominado por el comercio tradicional. Este enfoque aprovecha la baja penetración de los formatos de conveniencia modernos para brindar experiencias de retail estandarizadas y modernas a los consumidores brasileños.
La finalización de la separación de las tiendas OXXO y las tiendas de conveniencia Shell Select está sujeta a las aprobaciones regulatorias y otras condiciones habituales, y se espera que cierre en los próximos meses.
En contexto, y con base en cifras publicadas en su informe anual 2024, al 31 de diciembre de ese año, había 23,206 tiendas OXXO en México, 569 tiendas OXXO en Colombia, 235 tiendas en Chile, 203 en Perú y 249 tiendas en EE. UU. Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2024, Grupo Nós operaba 594 tiendas OXXO y 1,244 ubicaciones de Shell Select en Brasil y administraba 22 tiendas Shell Select operadas por franquiciatarios independientes. De esta manera, vemos que la presencia en Brasil de OXXO es aún muy reducida, en donde con estas cifras solo representaba el 2% del total de las 24,462 tiendas OXXO (sin Brasil) al cierre del año anterior. También es conveniente señalar que, en términos de reportaje financiero, Grupo Nós al ser una JV, los ingresos y utilidades generadas por esta empresa no se integraban a los ingresos ni utilidades consolidadas, sino bajo el método de participación, por lo que sus resultados financieros se presentan actualmente como participaciones en resultados de asociadas y negocios conjuntos en el estado de resultados y como inversiones en asociadas en el estado de situación financiera. Por tanto, cuando se termine el proceso de aprobación regulatoria, FEMSA registrará un aumento de ingresos consolidado derivado de dicha transacción, pero compensado también con los costos y gastos de dichas operaciones en Brasil. Así también, derivado del acuerdo con Shell, FEMSA absorberá la deuda pendiente de Grupo Nós, aunque consideramos que no será significativa como para cambiar las cifras a nivel consolidado. Por lo que el efecto inmediato en la valuación de la emisora es neutral, desde nuestro punto de vista.
“Sin embargo, con una visión estratégica de mediano y largo plazo, creemos que se trata de un proceso que indica una potencial expansión acelerada de la presencia de OXXO en el país sudamericano, en donde esta decisión indica que la administración de FEMSA tuvo un tiempo suficiente, desde agosto de 2019, cuando se creó la JV, para conocer el mercado brasileño y aprender sobre los patrones de consumo locales. Nuestra recomendación fundamental de COMPRA en la emisora se mantiene sin cambios con un valor intrínseco (VI) estimado en MXN 221.00”, concluyó.
Reportacero
