Confía Banorte en que Banxico recorte la tasa de referencia en 25pb a 10.75%
24 de julio de 2024.- Banorte publicó hoy su reporte “Inflación 1Q-julio – Nueva sorpresa al alza debido por completo a fuertes presiones en la no subyacente”.
El reporte destaca que la Inflación general (1Q-jul): 0.71% 2s/2s; Banorte: 0.42%; consenso: 0.50% (rango: 0.07% a 0.69%); anterior: 0.53%.
Mientras que la Inflación subyacente (1Q-jul): 0.18% 2s/2s; Banorte: 0.15%; consenso: 0.18% (rango: 0.14% a 0.25%); anterior: 0.13%.
Dentro de la no subyacente (2.32% 2s/2s) destacó nuevamente el alza en frutas y verduras, ahora en 6.1% e hilando tres quincenas de fuertes incrementos. Mientras tanto, los pecuarios también fueron altos en 1.0%.
En los energéticos (1.6%) vimos avances notables en el gas LP (4.7%), electricidad (2.1%) y gasolina de bajo octanaje (0.6%).
Pasando a la subyacente, las mercancías se mantuvieron bajas en 0.0% –con un retroceso en ‘otros bienes’ (-0.1%).
En los servicios (0.4%) destacó una estacionalidad adversa en ‘otros’ (0.6%) por el periodo vacacional, con la vivienda todavía un tanto presionada (0.2%).
Con datos en frecuencia quincenal, la inflación anual aumentó a 5.61% desde 5.17% en la 2ª mitad de junio, su nivel más alto desde mayo de 2023.
La subyacente siguió moderándose al situarse en 4.02% (previo: 4.08%).
Creemos que la mejoría de la inflación subyacente impulsará al ala dovish de la Junta de Gobierno de Banxico a recortar la tasa de referencia en 25pb a 10.75% en su decisión en agosto, aunque los últimos datos complican el panorama en el margen.
Inflación de 0.71% 2s/2s en la 1ª quincena de julio. Similar a quincenas recientes, las presiones se concentraron en la no subyacente (2.32%), especialmente en las frutas y verduras con un avance de 6.1%.
Al interior, algunos de los productos con las mayores alzas fueron el jitomate, la cebolla y el aguacate, aunque con caídas modestas en chile serrano y tomate verde.
Los pecuarios resultaron altos en 1.0%, con un crecimiento relevante en el huevo.
En energéticos (1.6%) los avances fueron generalizados, destacando el gas LP (4.7%) y la gasolina de bajo octanaje (0.6%) –con las referencias internacionales incrementándose en semanas previas–, así como la electricidad (2.1%). Las tarifas gubernamentales crecieron 0.4%, acelerándose en línea con lo anticipado.
Pasando a la subyacente (0.18%), las mercancías se mantuvieron bajas en 0.0%, con los alimentos procesados estables (0.1%) y una caída en ‘otros bienes’ (-0.1%) –destacando retrocesos en autos (-0.4%).
En los servicios (0.4%), destaca la estacionalidad adversa para los rubros turísticos (e.g. tarifas aéreas en 12.0% y paquetes en 6.9%) ante el fin del ciclo escolar dentro de la categoría de ‘otros’ (0.6%).
Finalmente, la vivienda se mantuvo relativamente presionada al avanzar 0.2%.
Reportacero
