Crecen 2.60% ventas minoristas de EUA en 2024

16 de enero de 2025.- En 2024, las ventas minoristas de Estados Unidos acumularon un crecimiento anual nominal de 2.60%, el menor desde el 2020 (0.76%).

Excluyendo 2020, se trataría del menor crecimiento acumulado desde el 2015 (2.56%) y desde las contracciones observadas en 2008 y 2009, cuando las ventas minoristas disminuyeron 1.33% y 7.25%, respectivamente.

Cabe recordar que en estos años, la crisis financiera afectó muchos sectores, incluyendo el comercio minorista.

Al deflactar las series utilizando el índice de precios al consumidor de Estados Unidos, las ventas minoristas acumularon en el año un retroceso anual real de 0.34%, siendo el segundo año consecutivo de retroceso pues, en 2023, las ventas acumularon una contracción real anual de 0.55%.

Entre los factores que contribuyeron al desempeño negativo durante el 2024 destacan:

1. Aversión al riesgo ante conflictos bélicos. La guerra entre Rusia y Ucrania así como el conflicto en Medio Oriente generaron incertidumbre global, impactando negativamente en cadenas de suministro y en la confianza de los consumidores.
2. Inflación por encima del 2% objetivo de Estados Unidos. Aunque la inflación mantuvo un comportamiento moderado durante gran parte del 2024, mostrando una desaceleración anual consecutiva durante seis meses, esta tendencia cambió en el último trimestre del año. Entre octubre y diciembre, la inflación retomó una trayectoria al alza, registrando tres meses consecutivos de aceleración hacia el cierre del año. Además, durante todo el año, la inflación se mantuvo por encima del 2% objetivo de la Reserva Federal.
3. Enfriamiento del mercado laboral. La debilidad del comercio minorista estuvo en línea con las señales de enfriamiento en el mercado laboral durante el año, el cual se identifica además como el principal riesgo para el desempeño positivo de las ventas minoristas en 2025. Cabe recordar que la fragilidad en el empleo no solo afecta el poder adquisitivo de los hogares, sino también la confianza del consumidor, el cual es clave para la estabilidad del comercio al por menor.
4. Factores coyunturales como huelgas y desastres naturales que afectaron el mercado laboral y el comercio al por menor. Cabe recordar que en 2024, parte de los resultados negativos en algunos meses, como octubre, se atribuyen a factores temporales, como la huelga de Boeing y el impacto de dos huracanes en Estados Unidos. Sin embargo, estos factores temporales no explican por completo la debilidad estructural del empleo y comercio minorista.
5. Alto por porcentaje de cartera vencida en los créditos al consumo. Durante 2024, las tasas de morosidad hilaron varios trimestres al alza. Cabe recordar que una elevada cartera vencida es un aspecto negativo para el comercio al por menor, pues muestra la dificultad de los consumidores para cumplir con sus obligaciones financieras, lo que puede limitar su capacidad de gasto.
6. Incertidumbre política. A finales de julio, el presidente Joe Biden anunció su renuncia a la candidatura y aunque la vicepresidenta Kamala Harris logró el respaldo de los delegados necesarios del Partido Demócrata para consolidar su candidatura a la presidencia, Donald Trump ganó la presidencia de Estados Unidos, lo cual introdujo mayor incertidumbre, debido a sus amenazas arancelarias y migratorias.

Hacia adelante no todo el panorama es completamente negativo. A pesar de estos factores, los 3 recortes en la tasa de interés realizados en 2024, por un total de 100 puntos base, podrían favorecer una ligera recuperación del consumo y por ende, del comercio al por menor al inicio del 2025, sobre todo si los recortes continúan. Sin embargo, la Reserva Federal ha adoptado una postura cautelosa al respecto. Cabe recordar que hace unos días la gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, comentó que el proceso de desinflación parecía haberse estancado, por lo que prefería un enfoque de cautela en los ajustes de la tasa de interés.

2. Comercio al por menor en diciembre, variación mensual

Las ventas minoristas de Estados Unidos de diciembre mostraron un crecimiento mensual de 0.4%, ubicándose por debajo de la expectativa del mercado de 0.6%. Cabe destacar que el crecimiento de noviembre se revisó al alza, pasando de un crecimiento mensual de 0.7% a 0.8%. Al deflactar las series utilizando el índice de precios al consumidor de Estados Unidos, se observa un crecimiento mensual también de 0.4% en términos reales. Con esto, las ventas minoristas acumulan cuatro meses seguidos de crecimiento tanto nominal como real.

Al interior, 7 de 11 categorías registraron crecimiento real en diciembre: 1) tiendas de ropa y accesorios (+1.4%), 2) electrónicos y electrodomésticos (+1.4%) y 3) supermercados (+0.6%).

3. Comercio al por menor en diciembre, variación anual

A tasa anual, las ventas minoristas crecieron 3.9% nominal, desacelerándose del crecimiento de 4.1% en noviembre (el mayor desde diciembre del 2023). Al deflactar las series, crecieron 1.0%, también desacelerándose desde el 1.3% registrado el mes anterior (también el mayor crecimiento desde diciembre del 2023).

Este crecimiento real estuvo impulsado principalmente por:

1. Electrónicos y electrodomésticos (+11.5%), el

mayor crecimiento desde enero del 2023 (+14.8%) y el tercer mes consecutivo de avance.

2. Distribuidores de vehículos de motor y autopartes (+10.3%), el mayor crecimiento desde mayo del 2021 (+17.9%) e hilando 6 meses seguidos de avance.
3. Automóviles y autopartes (+9.9%), también el mayor crecimiento desde mayo del 2021 (+16.2%) y acumulando 11 meses consecutivos de crecimiento.

Por el contrario, las mayores caídas a tasa real se observaron en (Figura 6 y Tabla 1):

1. Materiales de construcción (-5.2%), el mayor retroceso desde mayo (-6.4%). Con esto, las ventas minoristas de materiales de construcción acumulan 5 meses seguidos de caídas. Lo anterior está vinculado al menor dinamismo en el mercado inmobiliario, pues las tasas de interés hipotecarias elevadas han limitado la construcción de viviendas así como la oferta de casas existentes.
2. Restaurantes y bares (-1.2%), la mayor contracción anual desde enero cuando las ventas de restaurantes y bares cayeron 1.3%.
3. Tiendas de mercancía general (-0.6%), la mayor caída desde agosto (-1.1%). Cabe mencionar que, en 10 de los 12 meses del año, se observaron retrocesos para este tipo de ventas.

Reportacero