6 de febrero de 2020.- Arca Continental, AC, presentará un reporte ligeramente positivo al 4T19, esperamos un crecimiento en las Ventas y el Ebitda de 3.0% y 4.0% vs 4T18, posterior al reporte actualizaremos Nuestra Recomendación y precio objetivo, PO, para 2020, indicó Grupo Financiero Monex.
Al 4T19 estimamos que AC presente un crecimiento en las Ventas y el Ebitda de 3.0% y 4.0% respectivamente.
De manera desagregada, esperamos que el Volumen incremente 2.7%, mientras que el Precio Promedio Ponderado (MXN) 0.2%.
Por regiones, esperamos que en México y Sudamérica los Ingresos se vean favorecidos por el incremento en precios, mientras que en EUA habrá que considerar el efecto adverso del TC (apreciación en el trimestre del peso mexicano vs dólar de 3.7%).
A nivel de rentabilidad operativa, estimamos que el Margen Ebitda se ubique en 17.1% (+18pbs vs 4T18), ante una reducción de C&G como proporción de los Ingresos.
En cuanto a la Utilidad Neta, esperamos que ésta presente una caída de -3.5%, ante mayor Costo de Financiamiento.
En México esperamos que las Ventas presenten un crecimiento de 10.7%, resultado de un aumento en el Volumen de Ventas (Cajas unidad) de 4.2% y un crecimiento en el Precio Promedio (pesos mexicanos) de 6.2%, un nivel superior a la inflación en México.
Por otro lado, en EUA estimamos un crecimiento en los Ingresos de 3.2%, el cual considera un incremento en el Volumen de Ventas de 1.5% y en el Precio Promedio (pesos mexicanos) de 1.7%.
Finalmente, en Sudamérica, estimamos una caída en los Ingresos de -9.5%, como resultado de un ligero aumento en el Volumen (Cajas unidad) de 0.8%, pero una caída en el Precio Promedio (pesos mexicanos) de -10.2%.
“Posterior al Reporte al 4T19 evaluaremos Recomendación y PO para finales de 2020”.
A pesar de que diversas variables asociadas al consumo marcan una desaceleración en México y en Sudamérica respecto al periodo comparable, consideramos que AC presentaría resultados positivos para este trimestre, debido principalmente a una menor presión de sus Costos y un mejor manejo de sus Gastos Operativos (en línea con su estrategia de optimización).
Además, será de relevancia observar el desempeño de bebidas alternativas al refresco, las cuales han ganado popularidad e importancia en el portafolio de Coca Cola Co. “Por el momento reiteramos nuestra recomendación de Compra con un PO de $130.0 para finales de 2020, a espera de la publicación de los resultados de AC al 4T19”.
Reportacero
